亚康股份(301085)2022年年报解读：算力设备集成销售业务收入的增长推动公司营收的增长，经营活动现金流连续5年低于净利润
北京亚康万玮信息技术股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐江”。公司主营业务是向互联网及企业客户提供计算、存储、网络等算力设备的销售服务，即算力设备集成销售；向算力园区、数据中心、智能计算中心、云计算厂商等提供算力基础设施综合服务，即算力基础设施综合服务。
根据亚康股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收14.59亿元，同比增长24.12%。扣非净利润7,714.34万元，同比增长15.25%。亚康股份2022年年度净利润8,053.15万元，业绩同比小幅增长14.02%。
算力设备集成销售业务收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为互联网行业，占比高达96.60%，主要产品包括算力设备集成销售业务和算力基础设施综合服务两项，其中算力设备集成销售业务占比67.05%，算力基础设施综合服务占比27.77%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 互联网行业 | 14.10亿元 | 96.6% | 12.28% |
| 政企行业 | 4,958.01万元 | 3.4% | 14.11% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 算力设备集成销售业务 | 9.78亿元 | 67.05% | 6.22% |
| 算力基础设施综合服务 | 4.05亿元 | 27.77% | 28.01% |
| 云和数字化解决方案服务 | 7,557.76万元 | 5.18% | 7.49% |
| 其他 | 4.77万元 | 0.0% | 18.54% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 13.33亿元 | 91.37% | 11.25% |
| 海外 | 1.26亿元 | 8.63% | 23.91% |
2、算力设备集成销售业务收入的增长推动公司营收的增长
2022年公司营收14.59亿元，与去年同期的11.76亿元相比，增长了24.12%。
主营业务增长的原因是：
（1）算力设备集成销售业务本期营收9.78亿元，去年同期为8.23亿元，同比增长了18.86%。
（2）算力基础设施综合服务本期营收4.05亿元，去年同期为3.52亿元，同比增长了15.25%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 算力设备集成销售业务 | 9.78亿元 | 8.23亿元 | 18.86% |
| 算力基础设施综合服务 | 4.05亿元 | 3.52亿元 | 15.25% |
| 其他业务 | 7,562.53万元 | 91.91万元 | 8127.78% |
| 合计 | 14.59亿元 | 11.76亿元 | 24.12% |
3、算力基础设施综合服务毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的13.34%，同比小幅下降到了今年的12.34%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）算力基础设施综合服务本期毛利率28.01%，去年同期为28.77%，同比下降了0.76%。
（2）算力设备集成销售业务本期毛利率6.22%，去年同期为6.75%，同比小幅下降了0.53%。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.83%，相较于2021年的42.18%，已经小幅下降。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1.42亿元 | 9.73% |
| 第二名 | 1.31亿元 | 8.99% |
| 第三名 | 7,947.40万元 | 5.45% |
| 第四名 | 7,122.29万元 | 4.88% |
| 第五名 | 6,973.87万元 | 4.78% |
| 合计 | 4.94亿元 | 33.83% |
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长12.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.59亿元 | 11.76亿元 | 24.12% |
| 营业成本 | 12.79亿元 | 10.19亿元 | 25.56% |
| 销售费用 | 2,232.87万元 | 2,193.38万元 | 1.80% |
| 管理费用 | 3,746.26万元 | 3,612.37万元 | 3.71% |
| 财务费用 | -62.94万元 | 346.27万元 | -118.18% |
| 研发费用 | 2,717.87万元 | 1,073.24万元 | 153.24% |
| 所得税费用 | 1,192.55万元 | 1,377.34万元 | -13.42% |
2022年主营业务利润为9,036.93万元，去年同期为8,029.65万元，同比小幅增长12.55%。
虽然毛利率本期为12.34%，同比小幅下降1.00%，不过营业总收入本期为14.59亿元，同比增长24.12%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、营业总收入同比增加24.12%，净利润同比小幅增加14.02%
2022年，亚康股份营业总收入为14.59亿元，去年同期为11.76亿元，同比增长24.12%，净利润为8,053.15万元，去年同期为7,062.87万元，同比小幅增长14.02%。
尽管信用减值损失本期为-659.65万元，去年同期为-152.09万元，同比大幅下降3.34倍，然而（1）主营业务利润本期为9,036.93万元，同比小幅增长12.55%；（2）其他收益本期为314.71万元，同比大幅增长2.12倍，推动净利润同比小幅增长。
净利润从2017年到2020年呈现上升趋势，从1,355.89万元增长到9,910.21万元，而2020年到2022年呈现下降状态，从9,910.21万元下降到8,053.15万元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅增加14.02%，净现金流同比大幅增加2.34倍
2022年，亚康股份净利润为8,053.15万元，去年同期为7,062.87万元，同比小幅增长14.02%。净现金流为1.10亿元，去年同期为3,292.75万元，同比大幅增长2.34倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.36亿元，去年同期为3.34亿元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为2.04亿元，去年同期为-2.13亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、投资支付的现金本期为1,049.00万元，同比大幅下降95.41%。
2、收回投资收到的现金本期为2.21亿元，同比大幅增长12.45倍。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.92亿元，同比小幅下降14.50%；
但是（1）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1.02亿元，同比大幅增长27.84倍；（2）取得借款收到的现金本期为1.66亿元，同比小幅下降12.71%。
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