宋城演艺(300144)2022年年报解读：归母净利润依赖于非经常性损益，杭州宋城旅游区收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
宋城演艺发展股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄巧灵”。公司是一家从事主题公园和旅游文化演艺的投资、开发和经营的公司。目前宋城演艺已建成和在建杭州、西安、上海、三亚、丽江、九寨、桂林、张家界、珠海、佛山、西塘、澳大利亚等数十大旅游区、三十大主题公园、上百台千古情及演艺秀。
根据宋城演艺2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收4.58亿元，同比大幅下降61.36%。扣非净利润-9,410.96万元，由盈转亏。宋城演艺2022年年度净利润-7,472.68万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2020年、2022年。
杭州宋城旅游区收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为文化艺术业-现场演艺，占比高达87.60%，主要产品包括杭州宋城旅游区、丽江千古情景区、三亚千古情景区三项，杭州宋城旅游区占比45.52%，丽江千古情景区占比18.62%，三亚千古情景区占比11.94%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 文化艺术业-现场演艺 | 4.01亿元 | 87.6% | 43.94% |
| 旅游服务业 | 5,675.08万元 | 12.4% | 93.95% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 杭州宋城旅游区 | 2.08亿元 | 45.52% | 31.88% |
| 丽江千古情景区 | 8,526.14万元 | 18.62% | 61.55% |
| 三亚千古情景区 | 5,466.34万元 | 11.94% | 69.30% |
| 电子商务手续费 | 4,028.35万元 | 8.8% | - |
| 桂林千古情景区 | 3,167.31万元 | 6.92% | - |
| 其他业务 | 3,753.06万元 | 8.2% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 浙江省 | 2.65亿元 | 57.92% | 45.17% |
| 云南省丽江市 | 8,526.14万元 | 18.62% | 61.55% |
| 海南省三亚市 | 5,466.34万元 | 11.94% | 69.30% |
| 广西省桂林市 | 3,167.31万元 | 6.92% | - |
| 四川省 | 2,101.82万元 | 4.59% | - |
| 其他业务 | 4.50万元 | 0.01% | - |
2、杭州宋城旅游区收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2022年公司营收4.58亿元，与去年同期的11.85亿元相比，大幅下降了61.36%。
主营业务大幅下降的原因是：
（1）杭州宋城旅游区本期营收2.08亿元，去年同期为4.86亿元，同比大幅下降了57.1%。
（2）三亚千古情景区本期营收5,466.34万元，去年同期为1.48亿元，同比大幅下降了63.05%。
（3）设计策划费本期营收1,646.74万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降了83.87%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 杭州宋城旅游区 | 2.08亿元 | 4.86亿元 | -57.1% |
| 丽江千古情景区 | 8,526.14万元 | 1.16亿元 | -26.65% |
| 三亚千古情景区 | 5,466.34万元 | 1.48亿元 | -63.05% |
| 设计策划费 | 1,646.74万元 | 1.02亿元 | -83.87% |
| 其他业务 | 9,301.98万元 | 3.33亿元 | -72.04% |
| 合计 | 4.58亿元 | 11.85亿元 | -61.36% |
3、杭州宋城旅游区毛利率下降
2022年公司毛利率为50.14%，同比去年的51.08%基本持平。产品毛利率方面，2022年杭州宋城旅游区毛利率为31.88%，同比下降11.57个百分点，同期丽江千古情景区毛利率为61.55%，同比小幅增加3.97个百分点。
4、主要发展1、文化艺术业-现场演艺模式
在销售模式上，企业主要渠道为1、文化艺术业-现场演艺，占主营业务收入的87.6%。2022年1、文化艺术业-现场演艺营收4.01亿元，相较于去年下降60.28%，同期毛利率为43.94%，同比上涨0.71个百分点。
5、较为依赖第一大客户
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.96%，此前2020-2021年，前五大客户集中度分别为32.71%、26.36%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比14.92%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 6,831.57万元 | 14.92% |
| 客户二 | 2,578.94万元 | 5.63% |
| 客户三 | 532.50万元 | 1.16% |
| 客户四 | 504.15万元 | 1.10% |
| 客户五 | 525.71万元 | 1.15% |
| 合计 | 1.10亿元 | 23.96% |
主营业务利润由盈转亏
1、管理费用大幅增长，主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.58亿元 | 11.85亿元 | -61.36% |
| 营业成本 | 2.28亿元 | 5.80亿元 | -60.61% |
| 销售费用 | 2,230.96万元 | 6,618.48万元 | -66.29% |
| 管理费用 | 3.92亿元 | 2.56亿元 | 52.98% |
| 财务费用 | -2,720.08万元 | -95.46万元 | -2749.51% |
| 研发费用 | 1,857.00万元 | 4,117.51万元 | -54.90% |
| 所得税费用 | 348.21万元 | 4,124.75万元 | -91.56% |
2022年主营业务利润为-2.04亿元，去年同期为2.20亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.58亿元，同比大幅下降61.36%；（2）毛利率本期为50.14%，同比下降0.94%。
2022年公司营收4.58亿元，同比大幅下降61.36%。虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。
本期管理费用为3.92亿元，同比大幅增长52.98%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）折旧费本期为1.48亿元，去年同期为4,321.85万元，同比大幅增长了近2倍。
（2）无形资产及其他资产摊销本期为9,403.09万元，去年同期为6,475.06万元，同比大幅增长了45.22%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 折旧费 | 1.48亿元 | 4,321.85万元 |
| 无形资产及其他资产摊销 | 9,403.09万元 | 6,475.06万元 |
| 薪酬及劳务费 | 8,016.49万元 | 8,165.68万元 |
| 业务招待费 | 653.54万元 | 1,054.39万元 |
| 其他 | 6,343.74万元 | 5,601.53万元 |
| 合计 | 3.92亿元 | 2.56亿元 |
非主营业务中投资收益本期为1.87亿元，占利润总额13.54倍，同比小幅增长3.05%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.87亿元 | -1353.91% | 3.05% |
| 公允价值变动收益 | -249.10万元 | 18.00% | 79.41% |
| 营业外收入 | 286.48万元 | -20.70% | -52.97% |
| 营业外支出 | 891.13万元 | -64.39% | -74.33% |
| 其他收益 | 947.47万元 | -68.46% | 107.76% |
| 信用减值损失 | -73.66万元 | 5.32% | 95.56% |
| 资产处置收益 | 212.97万元 | -15.39% | -52.81% |
2、营业总收入同比下降61.36%，净利润由盈转亏
2022年，宋城演艺营业总收入为4.58亿元，去年同期为11.85亿元，同比大幅下降61.36%，净利润为-1,732.28万元，去年同期为3.03亿元，由盈转亏。
本期主营业务利润-2.04亿元，去年同期为2.20亿元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2013年到2019年呈现上升趋势，从3.09亿元增长到13.65亿元，而2019年到2022年呈现下降状态，从13.65亿元下降到-1,732.28万元。
净现金流同比小幅下降
1、净利润由盈转亏，净现金流同比小幅降低13.94%
2022年，宋城演艺净利润为-1,732.28万元，去年同期为3.03亿元，由盈转亏。净现金流为4.46亿元，去年同期为5.18亿元，同比小幅下降13.94%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为3.09亿元，去年同期为-3,656.03万元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为3.32亿元，同比大幅下降55.77%，导致净现金流同比小幅下降。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为9.42亿元，同比大幅下降34.98%；
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.46亿元，同比大幅下降64.59%。
2、经营活动现金流同比大幅下降55.77%
本期经营活动现金流净额为3.32亿元，同比大幅下降55.77%。
固然本期经营性应付项目增加2.57亿元，同比大幅增长3.26倍，然而（1）本期净利润-1,732.28万元，去年同期为3.03亿元，由盈转亏；（2）本期经营性应收项目增加1.38亿元，去年同期为-1.02亿元，由负转正，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
归母净利润依赖于非经常性损益
宋城演艺2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为965.80万元，非经常性损益为4,636.36万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2022年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动资产处置损益 | 3,460.46万元 |
| 政府补助 | 799.45万元 |
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 736.70万元 |
| 其他 | -360.25万元 |
| 合计 | 4,636.36万元 |
（一）非流动资产处置损益
本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为3,932.46万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是公司长期股权投资因权益法核算和处置形成的收益所致。
（二）政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额799.45万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 619.41万元 |
| 往期留存政府补助计入当期利润（注2） | 179.93万元 |
| 其他 | 1,200.00元 |
| 小计 | 799.45万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 与日常经营活动相关的政府补助 | 619.41万元 |
往期留存政府补助剩余金额为3.88亿元，其中179.93万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：
注2.留存收益转入当期收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 2022年收到杭州市现代服务业文旅专项资金 | 35.33万元 |
| 2021年收到陕西省文化产业发展专项资金 | 21.62万元 |
| 2020年收到上海市促进文化创意产业发展财政扶持资金 | 21.00万元 |
| 2008年收到国际动漫馆工程项目贴息 | 14.29万元 |
| 2020年收到中共三亚市宣传部拨付文化产业发展专项资金三亚二号剧院项目 | 10.00万元 |
| 2017年收到文化产业发展专项资金 | 10.00万元 |
| 2020年收到张家界市武陵源区发展和改革局拨付现代服务业发展专项资金 | 10.00万元 |
| 2019年收到桂林漓江服务业引导资金用于桂林千古情民俗文化休闲旅游演艺项目 | 7.50万元 |
| 2022年收到杭州市现代服务业旅游专项资金补助 | 7.14万元 |
| 2019年收到现代服务业市旅委专项规划建设补助资金用于宋城千古情2号剧院综合体基础工程改建工程 | 6.62万元 |
(2)本期共收到政府补助955.94万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 619.41万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润（注3） | 336.41万元 |
| 其他 | 1,200.00元 |
| 小计 | 955.94万元 |
计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：
注3.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 2022年收到杭州市现代服务业旅游专项资金补助 | 100.00万元 |
| 2022年收到杭州市现代服务业文旅专项资金 | 63.60万元 |
| 2022年收到公共厕所财政补贴 | 42.00万元 |
| 2020年收到上海市促进文化创意产业发展财政扶持资金 | 41.00万元 |
| 2022年收到三亚市文化产业发展专项资金拟扶持项目 | 41.00万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下3.89亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
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