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凯中精密(002823)2022年年报解读:新能源汽车零组件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,归母净利润依赖于政府补助

深圳市凯中精密技术股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“吴瑛”。公司是一家专注于核心精密零组件的研发、设计、制造及销售的高新技术企业,致力于为客户提供核心精密零组件一体化解决方案。公司为全球众多知名品牌新能源汽车配套新一代平台接口关键核心零组件,同时是换向器行业龙头企业。

根据凯中精密2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收26.62亿元,同比小幅增长8.77%。扣非净利润622.73万元,扭亏为盈。凯中精密2022年年度净利润2,478.47万元,业绩同比大幅增长94.49%。

PART 1
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新能源汽车零组件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为汽车通信消费等互联产品及精密零组件,占比高达91.31%,主要产品包括换向器及集电环、新能源汽车零组件、气控组件三项,换向器及集电环占比40.27%,新能源汽车零组件占比22.62%,气控组件占比16.19%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车通信消费等互联产品及精密零组件 24.31亿元 91.31% 14.45%
其他 2.31亿元 8.69% 11.50%
分产品 营业收入 占比 毛利率
换向器及集电环 10.72亿元 40.27% 21.26%
新能源汽车零组件 6.02亿元 22.62% 7.34%
气控组件 4.31亿元 16.19% 5.90%
其他 2.31亿元 8.69% 11.50%
通信及消费领域产品 1.63亿元 6.12% 13.88%
其他业务 1.63亿元 6.11% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 14.49亿元 54.42% 12.95%
国内 12.13亿元 45.58% 15.68%

2、新能源汽车零组件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收26.62亿元,与去年同期的24.47亿元相比,小幅增长了8.77%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)新能源汽车零组件本期营收6.02亿元,去年同期为3.83亿元,同比大幅增长了57.28%。

(2)气控组件本期营收4.31亿元,去年同期为3.80亿元,同比小幅增长了13.32%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
换向器及集电环 10.72亿元 11.08亿元 -3.27%
新能源汽车零组件 6.02亿元 3.83亿元 57.28%
气控组件 4.31亿元 3.80亿元 13.32%
通信及消费领域产品 1.63亿元 1.89亿元 -13.77%
高强弹性零件 1.63亿元 1.37亿元 19.08%
其他业务 2.31亿元 2.51亿元 -7.62%
合计 26.62亿元 24.47亿元 8.77%

3、通信及消费领域产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的15.01%,同比小幅下降到了今年的14.2%,主要是因为通信及消费领域产品本期毛利率13.88%,去年同期为21.21%,同比大幅下降了7.33%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售10.53亿元,2021年增长13.36%,2022年增长21.34%,同期2020年国内销售8.67亿元,2021年增长44.5%,2022年下降3.2%,国内外销售增长率基本持平。2021-2022年,国内营收占比从51.22%下降到45.58%,海外营收占比从48.78%增长到54.42%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从9.10%增长到12.95%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的42.70%,相较于2021年的37.63%,仍在小幅增长,其中第一大客户占比13.33%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 3.55亿元 13.33%
第二名 2.31亿元 8.68%
第三名 2.04亿元 7.66%
第四名 1.94亿元 7.29%
第五名 1.53亿元 5.74%
合计 11.36亿元 42.70%

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈

1、财务费用大幅下降,主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 26.62亿元 24.47亿元 8.77%
营业成本 22.84亿元 20.80亿元 9.81%
销售费用 7,223.96万元 6,391.05万元 13.03%
管理费用 1.28亿元 1.32亿元 -3.03%
财务费用 5,344.94万元 9,741.47万元 -45.13%
研发费用 9,126.84万元 7,222.87万元 26.36%
所得税费用 4.93万元 45.36万元 -89.13%

2022年主营业务利润为1,585.05万元,去年同期为-1,522.13万元,扭亏为盈。

虽然毛利率本期为14.20%,同比小幅下降0.81%,不过营业总收入本期为26.62亿元,同比小幅增长8.77%,推动主营业务利润扭亏为盈。

2022年公司营收26.62亿元,同比小幅增长8.77%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为5,344.94万元,同比大幅下降45.13%。归因于本期汇兑收益为1,812.67万元,去年同期汇兑损失为3,077.40万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 6,658.87万元 5,950.89万元
汇兑损益 -1,812.67万元 3,077.40万元
其他 498.75万元 713.19万元
合计 5,344.94万元 9,741.47万元

非主营业务中其他收益本期为2,656.82万元,占利润总额106.83%,同比大幅下降35.04%。公允价值变动收益本期为-1,595.37万元,占利润总额64.15%,同比大幅下降2.85倍。投资收益本期为1,176.85万元,占利润总额47.32%,同比大幅增长3.58倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1,176.85万元 47.32% 357.51%
公允价值变动收益 -1,595.37万元 -64.15% -284.64%
资产减值损失 -1,088.14万元 -43.75% 47.63%
营业外收入 5.84万元 0.24% 60.02%
营业外支出 161.66万元 6.50% 17.19%
其他收益 2,656.82万元 106.83% -35.04%
信用减值损失 -80.00万元 -3.22% -149.12%
资产处置收益 -12.36万元 -0.50% 96.14%

2、营业总收入同比小幅增加8.77%,净利润同比大幅增加94.77%

2022年,凯中精密营业总收入为26.62亿元,去年同期为24.47亿元,同比小幅增长8.77%,净利润为2,482.10万元,去年同期为1,274.38万元,同比大幅增长94.77%。

净利润同比大幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 1,585.05万元 204.13% 公允价值变动收益 -1,595.37万元 -284.64%
资产减值损失 -1,088.14万元 47.63% 其他收益 2,656.82万元 -35.04%

净利润从2017年到2019年呈现上升趋势,从1.53亿元下降到6,561.08万元,而2019年到2022年呈现下降状态,从6,561.08万元下降到2,482.10万元。

PART 3
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归母净利润依赖于政府补助

凯中精密近两年,归母净利润的收益依赖于非经常性损益。2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益1,855.75万元,占归母净利润高达74.77%。

近两年非经常性损益情况:

近两年非经常性损益


日期 归母净利润 非经常性损益 非经常性损益主要构成
2022年12月31日 2,482.10万元 1,855.75万元 政府补助 2,656.82万元、计入非经常性损益的金融投资收益 -370.33万元
2021年12月31日 1,274.38万元 4,272.67万元 政府补助 4,316.32万元、计入非经常性损益的金融投资收益 1,121.25万元

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
政府补助 2,656.82万元
计入非经常性损益的金融投资收益 -370.33万元
其他 -430.74万元
合计 1,855.75万元

(一)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,298.95万元,其中非经常性损益的政府补助金额为2,656.82万元。

(2)本期共收到政府补助5,353.43万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 4,247.95万元
本期政府补助留存计入后期利润(注1) 1,105.48万元
小计 5,353.43万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
2021年度坪山区经济发展专项资全拟资助计划 725.48万元
工业互联网发展扶持计划 300.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下9,272.03万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
深圳市财政局2020年上市公司本地改造提升项目资助费用 1,752.95万元
2020年省级促进经济高质量发展专项资金 1,568.27万元
深圳市财政局2021年技术改造倍增专项补助 1,202.24万元
2021年度坪山区经济发展专项资全拟资助计划 574.34万元
深圳市财政局技术改造投资项目 445.83万元
公租房补贴、厂房补贴 376.43万元
汽车轻量化及汽车电控、电池零组件扩产项目 320.16万元
工业互联网发展扶持计划 297.14万元
2020年度战略性新兴产业专项资金新兴产业扶持计划第三批高端装备资助项目 296.11万元
深圳市坪山财政局节能减排补助款 241.41万元

(二)计入非经常性损益的金融投资收益

1、金融投资收益占净利润-64.19%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,凯中精密用于金融投资的资产为8,634.5万元,占总资产的2.33%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,593.14万元,占净利润2,482.1万元的-64.19%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
深圳新顿科技有限公司 8,134.5万元
其他 500万元
合计 8,634.5万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 -1,595.37万元
其他 2.23万元
合计 -1,593.14万元

2、金融投资收益同比大额下降

从同期对比来看,企业的金融投资收益相比去年减少了4,309.76万元,增速为-384.37%。

扣非净利润趋势

PART 4
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在建工程余额大幅减少,利息资本化金额高

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