金洲管道(002443)2022年年报解读：镀锌钢管收入的下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续3年下降
浙江金洲管道科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“孙进峰”。公司主要从事焊接钢管产品研发、制造及销售。主要产品为热浸镀锌钢管、高频焊管、钢塑复合管、双面埋弧焊螺旋钢管、直缝埋弧焊钢管、ERW直缝电阻焊钢管、FBE/2PE/3PE防腐钢管。
根据金洲管道2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收60.89亿元，同比小幅下降13.55%。扣非净利润2.27亿元，同比大幅下降37.45%。金洲管道2022年年度净利润2.64亿元，业绩同比大幅下降36.05%。本期经营活动产生的现金流净额为2.45亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
镀锌钢管收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为管道制造，主要产品包括镀锌钢管、螺旋焊管、钢塑复合管三项，镀锌钢管占比47.87%，螺旋焊管占比15.20%，钢塑复合管占比13.39%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 管道制造 | 60.89亿元 | 100.0% | 10.86% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 镀锌钢管 | 29.15亿元 | 47.87% | 8.82% |
| 螺旋焊管 | 9.26亿元 | 15.2% | 10.98% |
| 钢塑复合管 | 8.15亿元 | 13.39% | 16.87% |
| 直缝埋弧焊管 | 7.41亿元 | 12.18% | 14.48% |
| 直缝焊管 | 3.74亿元 | 6.15% | 8.67% |
| 其他业务 | 3.18亿元 | 5.21% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内地区 | 60.89亿元 | 100.0% | 10.86% |
2、镀锌钢管收入的下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收60.89亿元，与去年同期的70.43亿元相比，小幅下降了13.55%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）镀锌钢管本期营收29.15亿元，去年同期为37.87亿元，同比下降了23.03%。
（2）直缝焊管本期营收3.74亿元，去年同期为5.64亿元，同比大幅下降了33.61%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 镀锌钢管 | 29.15亿元 | 37.87亿元 | -23.03% |
| 螺旋埋弧焊管 | 9.26亿元 | 8.37亿元 | 10.63% |
| 钢塑复合管 | 8.15亿元 | 9.84亿元 | -17.15% |
| 直缝埋弧焊管 | 7.41亿元 | 5.32亿元 | 39.4% |
| 直缝焊管 | 3.74亿元 | - | - |
| 直缝管 | - | 3.84亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 3.18亿元 | 5.20亿元 | -38.89% |
| 合计 | 60.89亿元 | 70.43亿元 | -13.55% |
3、镀锌钢管毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的12.15%，同比小幅下降到了今年的10.86%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）镀锌钢管本期毛利率8.82%，去年同期为9.43%，同比小幅下降了0.61%。
（2）直缝埋弧焊管本期毛利率14.48%，去年同期为16.12%，同比小幅下降了1.64%。
（3）钢塑复合管本期毛利率16.87%，去年同期为19.65%，同比小幅下降了2.79%。
4、螺旋埋弧焊管毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2022年镀锌钢管毛利率呈下降趋势，从2020年的12.27%，下降到2022年的8.82%，2019-2022年螺旋埋弧焊管毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的17.62%，大幅下降到2022年的10.98%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降35.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 60.89亿元 | 70.43亿元 | -13.55% |
| 营业成本 | 54.28亿元 | 61.88亿元 | -12.28% |
| 销售费用 | 3,419.38万元 | 3,094.04万元 | 10.52% |
| 管理费用 | 1.02亿元 | 1.22亿元 | -16.37% |
| 财务费用 | 837.63万元 | 1,306.65万元 | -35.90% |
| 研发费用 | 2.08亿元 | 2.26亿元 | -7.83% |
| 所得税费用 | 3,128.27万元 | 5,636.57万元 | -44.50% |
2022年主营业务利润为2.91亿元，去年同期为4.49亿元，同比大幅下降35.15%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为60.89亿元，同比小幅下降13.55%；（2）毛利率本期为10.86%，同比小幅下降1.29%。
2、营业总收入同比小幅降低13.55%，净利润同比大幅降低36.06%
2022年，金洲管道营业总收入为60.89亿元，去年同期为70.43亿元，同比小幅下降13.55%，净利润为2.64亿元，去年同期为4.13亿元，同比大幅下降36.06%。
尽管所得税费用本期为3,128.27万元，同比大幅下降44.50%，然而主营业务利润本期为2.91亿元，同比大幅下降35.15%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2016年到2020年呈现上升趋势，从6,181.25万元增长到6.09亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从6.09亿元下降到2.64亿元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低36.06%，净现金流同比大幅增加35.94%
2022年，金洲管道净利润为2.64亿元，去年同期为4.13亿元，同比大幅下降36.06%。净现金流为2.01亿元，去年同期为1.48亿元，同比大幅增长35.94%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-7,847.02万元，去年同期为-942.75万元，同比大幅下降7.32倍，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为2.45亿元，同比大幅增长47.19%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为3,496.18万元，去年同期为-882.46万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
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