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风神股份(600469)2022年年报解读:海外销售大幅增长,非经常性损益是本期归母净利润盈利的次要因素

风神轮胎股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“中央国资管理机构”。公司主营业务为轮胎的研制、设计、开发、生产、经营及轮胎进出口业务。公司的主要产品为轮胎。

根据风神股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收49.88亿元,同比小幅下降10.25%。扣非净利润5,083.91万元,扭亏为盈。风神股份2022年年度净利润8,452.14万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为4.51亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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海外销售大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为橡胶和塑料制品,其中轮胎为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
橡胶和塑料制品 47.57亿元 95.37% 14.24%
其他业务 2.31亿元 4.63% 7.03%
分产品 营业收入 占比 毛利率
轮胎 47.57亿元 95.37% 14.24%
其他业务 2.31亿元 4.63% 7.03%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外业务 25.67亿元 51.46% 22.02%
国内业务 21.90亿元 43.91% 5.11%
其他业务 2.31亿元 4.63% 7.03%

2、轮胎收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收49.88亿元,与去年同期的55.58亿元相比,小幅下降了10.25%,主要是因为轮胎本期营收47.57亿元,去年同期为53.74亿元,同比小幅下降了11.47%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
轮胎 47.57亿元 53.74亿元 -11.47%
其他业务 2.31亿元 1.84亿元 25.54%
合计 49.88亿元 55.58亿元 -10.25%

3、轮胎毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的10.22%,同比大幅增长到了今年的13.9%,主要是因为轮胎本期毛利率14.24%,去年同期为10.2%,同比大幅增长了4.04%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售17.96亿元,2021年增长8.99%,2022年增长31.11%,同期2020年国内销售36.79亿元,2021年下降7.16%,2022年下降35.88%。2020-2022年,国内营收占比从67.20%大幅下降到46.04%,海外营收占比从32.80%大幅增长到53.96%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从25.93%下降到22.02%。

5、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的77.66%。2022年经销营收36.94亿元,相较于去年增长19.98%,同期毛利率为17.51%,同比增加2.62个百分点。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈导致净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比小幅降低10.25%,净利润扭亏为盈

2022年,风神股份营业总收入为49.88亿元,去年同期为55.58亿元,同比小幅下降10.25%,净利润为8,452.14万元,去年同期为-1.09亿元,扭亏为盈。

尽管所得税费用本期为2,389.83万元,去年同期为-2,206.69万元,同比大幅增长2.08倍,然而主营业务利润本期为1.28亿元,去年同期为-8,998.58万元,扭亏为盈,推动净利润扭亏为盈。

净利润从2019年到2021年呈现下降趋势,从2.06亿元下降到-1.09亿元,而2021年到2022年呈现上升状态,从-1.09亿元增长到8,452.14万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 49.88亿元 55.58亿元 -10.25%
营业成本 42.94亿元 49.90亿元 -13.93%
销售费用 1.37亿元 1.51亿元 -9.74%
管理费用 1.53亿元 1.76亿元 -13.18%
财务费用 464.30万元 3,377.52万元 -86.25%
研发费用 2.32亿元 2.56亿元 -9.30%
所得税费用 2,389.83万元 -2,206.69万元 208.30%

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比增加3.29倍

2022年,风神股份净利润为8,452.14万元,去年同期为-1.09亿元,扭亏为盈。净现金流为2.91亿元,去年同期为6,793.14万元,同比大幅增长3.29倍。

净现金流同比大幅增长是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为4.51亿元,同比大幅增长82.42%;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-3,008.26万元,去年同期为-7,916.17万元,同比大幅增长62.00%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6,756.68万元,同比下降27.17%。

2、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为3,748.42万元,同比大幅增长175.34%。

2、经营活动现金流同比大幅增长82.42%

本期经营活动现金流净额为4.51亿元,同比大幅增长82.42%。

固然本期经营性应付项目减少3.45亿元,去年同期为-1,013.27万元,由负转正,然而(1)本期经营性应收项目减少4.26亿元,去年同期为-3,350.35万元,由负转正;(2)本期净利润8,452.14万元,去年同期为-1.09亿元,扭亏为盈,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

PART 4
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较多的对PrometeonTyreGroupS.r.l投资且对外股权投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,风神股份用于对外股权投资的资产为5.02亿元,占总资产的6.95%。对外股权投资所产生的收益为1,678.82万元,占净利润8,452.14万元的19.86%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
PrometeonTyreGroupS.r.l 4.23亿元 1,239.63万元
其他 7,937.91万元 439.2万元
合计 5.02亿元 1,678.82万元

PrometeonTyreGroupS.r.l

PrometeonTyreGroupS.r.l业务性质为轮胎制造、销售。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


PrometeonTyreGroupS.r.l 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 10.00 1,239.63万元 4.23亿元
2021年 10.00 1,326.09万元 3.74亿元
2020年 10.00 71.62万元 4.19亿元

PART 5
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非经常性损益是本期归母净利润盈利的次要因素

风神股份2022年的归母净利润为8,452.14万元,其中39.85%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
其他营业外收入与支出 1,515.47万元
政府补助 1,100.74万元
非流动资产处置损益 937.50万元
其他 -185.48万元
合计 3,368.23万元

(一)其他营业外收入和支出

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