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正强股份(301119)2022年年报解读:十字轴万向节总成收入的增长推动公司营收的增长,资产负债率同比大幅增加

杭州正强传动股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“许正庆”。公司主要从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和销售,主要产品为十字轴万向节总成、节叉和十字轴,其中,十字轴是十字轴万向节总成的关键零部件之一。公司产品主要应用于汽车转向系统和传动系统,属于汽车安全件和易损件。

根据正强股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收4.28亿元,同比增长20.81%。扣非净利润8,605.04万元,同比大幅增长66.62%。正强股份2022年年度净利润9,804.31万元,业绩同比大幅增长84.96%。

PART 1
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十字轴万向节总成收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为汽车零部件业务,主要产品包括十字轴万向节总成和节叉两项,其中十字轴万向节总成占比62.50%,节叉占比20.45%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车零部件业务 4.25亿元 99.33% 30.25%
其他业务 286.24万元 0.67% 47.69%
分产品 营业收入 占比 毛利率
十字轴万向节总成 2.67亿元 62.5% 25.20%
节叉 8,749.51万元 20.45% 35.67%
十字轴 6,493.11万元 15.18% 44.74%
其他 511.53万元 1.2% 18.17%
其他业务 286.24万元 0.67% 47.69%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 2.25亿元 52.63% 35.45%
境外 2.00亿元 46.7% 24.40%
其他业务 286.24万元 0.67% -

2、十字轴万向节总成收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收4.28亿元,与去年同期的3.54亿元相比,增长了20.81%。

主营业务增长的原因是:

(1)十字轴万向节总成本期营收2.67亿元,去年同期为2.17亿元,同比增长了23.07%。

(2)节叉本期营收8,749.51万元,去年同期为6,734.92万元,同比增长了29.91%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
十字轴万向节总成 2.67亿元 2.17亿元 23.07%
节叉 8,749.51万元 6,734.92万元 29.91%
十字轴 6,493.11万元 6,169.14万元 5.25%
其他业务 797.77万元 779.71万元 2.32%
合计 4.28亿元 3.54亿元 20.81%

3、十字轴万向节总成毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的26.53%,同比小幅增长到了今年的30.37%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)十字轴万向节总成本期毛利率25.2%,去年同期为20.07%,同比增长了5.13%。

(2)节叉本期毛利率35.67%,去年同期为33.01%,同比小幅增长了2.66%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的47.21%,相较于2021年的44.07%,仍在小幅增长,其中第一大客户占比15.27%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 6,530.55万元 15.27%
第二名 4,000.16万元 9.35%
第三名 3,334.21万元 7.79%
第四名 3,178.94万元 7.43%
第五名 3,152.83万元 7.37%
合计 2.02亿元 47.21%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加20.81%,净利润同比大幅增加84.96%

2022年,正强股份营业总收入为4.28亿元,去年同期为3.54亿元,同比增长20.81%,净利润为9,804.31万元,去年同期为5,300.91万元,同比大幅增长84.96%。

本期主营业务利润9,895.25万元,同比大幅增长69.30%;本期其他收益1,383.55万元,同比大幅增长4.98倍,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2018年到2021年呈现持平趋势,从5,629.55万元下降到5,300.91万元,而2021年到2022年呈现上升状态,从5,300.91万元增长到9,804.31万元。

2、财务收益大幅增长,主营业务利润同比大幅增长69.30%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.28亿元 3.54亿元 20.81%
营业成本 2.98亿元 2.60亿元 14.49%
销售费用 1,047.26万元 835.40万元 25.36%
管理费用 1,383.33万元 1,365.21万元 1.33%
财务费用 -1,585.54万元 -424.12万元 -273.84%
研发费用 1,906.83万元 1,608.81万元 18.52%
所得税费用 1,210.37万元 607.96万元 99.09%

2022年主营业务利润为9,895.25万元,去年同期为5,844.96万元,同比大幅增长69.30%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为4.28亿元,同比增长20.81%;(2)毛利率本期为30.37%,同比小幅增长3.84%。

2022年公司营收4.28亿元,同比增长20.81%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1,585.54万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了273.84%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为1,330.12万元,去年同期为553.46万元,同比大幅增长了140.33%。

(2)本期汇兑收益为331.82万元,去年同期汇兑损失为109.20万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,330.12万元 -553.46万元
汇兑损益 -331.82万元 109.20万元
其他 76.40万元 20.13万元
合计 -1,585.54万元 -424.12万元

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产5.64%,投资主体为衍生金融投资

在2022年年报告期末,正强股份用于金融投资的资产为6,153.8万元,占总资产的5.64%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为205.61万元,占净利润9,804.31万元的2.1%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
衍生金融资产 5,700万元
其他 453.8万元
合计 6,153.8万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 247.9万元
其他 -42.3万元
合计 205.61万元

PART 4
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比增加84.96%,净现金流同比增加111.02%

2022年,正强股份净利润为9,804.31万元,去年同期为5,300.91万元,同比大幅增长84.96%。净现金流为3.07亿元,去年同期为1.45亿元,同比大幅增长111.02%。

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