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中国国航(601111)2022年年报解读：高负债且资产负债率持续增加，商誉金额较高
中国国际航空股份有限公司于2006年上市。公司的主营业务为定期、不定期航空客运。主要包括航空客运、航空货运、航空邮运。
根据中国国航2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收528.98亿元，同比下降29.03%。扣非净利润-391.84亿元，较去年同期亏损增大。中国国航2022年年度净利润-451.76亿元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为航空运输业，占比高达91.46%，主要产品包括航空客运和航空货运及邮运两项，其中航空客运占比72.40%，航空货运及邮运占比19.06%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空运输业 | 483.81亿元 | 91.46% | - |
| 其他 | 45.17亿元 | 8.54% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 航空客运 | 382.96亿元 | 72.4% | - |
| 航空货运及邮运 | 100.85亿元 | 19.06% | - |
| 其他 | 45.17亿元 | 8.54% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国内地 | 385.01亿元 | 72.78% | - |
| 其他国家和中国香港、澳门及台湾 | 143.96亿元 | 27.22% | - |
PART 2
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净利润连续4年下降
1、营业总收入同比降低29.03%，净利润亏损持续增大
2022年，中国国航营业总收入为528.98亿元，去年同期为745.32亿元，同比下降29.03%，净利润为-451.76亿元，去年同期为-188.29亿元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-489.79亿元，去年同期为-248.10亿元，较去年同期亏损增大，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2013年到2019年呈现上升趋势，从36.70亿元增长到72.52亿元，而2019年到2022年呈现下降状态，从72.52亿元下降到-451.76亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 528.98亿元 | 745.32亿元 | -29.03% |
| 营业成本 | 828.12亿元 | 858.44亿元 | -3.53% |
| 销售费用 | 35.30亿元 | 44.52亿元 | -20.70% |
| 管理费用 | 47.99亿元 | 44.99亿元 | 6.67% |
| 财务费用 | 103.35亿元 | 41.27亿元 | 150.43% |
| 研发费用 | 2.44亿元 | 1.53亿元 | 59.65% |
| 所得税费用 | -7.04亿元 | -30.06亿元 | 76.59% |
2022年主营业务利润为-489.79亿元，去年同期为-248.10亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为528.98亿元，同比下降29.03%；（2）财务费用本期为103.35亿元，同比大幅增长150.43%。
PART 3
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商誉金额较高
在2022年年报告期末，企业形成的商誉为11.02亿元，占净资产的5.11%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 11.02亿元 | |
| 商誉总额 | 11.02亿元 |
商誉金额较高。
PART 4
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净现金流由正转负
2022年，中国国航净利润为-451.76亿元，去年同期为-188.29亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-55.36亿元，去年同期为101.46亿元，由正转负。
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