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国邦医药(605507)2022年年报解读:动保原料药收入的大幅增长推动公司营收的增长,净现金流由负转正

国邦医药集团股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“邱家军”。公司的主营业务是医药及动物保健品领域相关产品的研发、生产和销售。

根据国邦医药2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收57.21亿元,同比增长26.98%。扣非净利润9.07亿元,同比大幅增长31.15%。国邦医药2022年年度净利润9.21亿元,业绩同比大幅增长30.36%。

PART 1
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动保原料药收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为医药板块,占比高达63.17%,主要产品包括医药原料药、动保原料药、关键医药中间体三项,医药原料药占比34.82%,动保原料药占比32.53%,关键医药中间体占比25.60%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药板块 36.14亿元 63.17% 31.96%
动物保健品板块 20.89亿元 36.52% 19.50%
其他业务 1,733.10万元 0.3% 78.35%
分产品 营业收入 占比 毛利率
医药原料药 19.92亿元 34.82% 25.51%
动保原料药 18.61亿元 32.53% 20.17%
关键医药中间体 14.64亿元 25.6% 43.17%
动保添加剂及制剂 2.29亿元 4.0% 14.03%
医药制剂 1.58亿元 2.76% 9.22%
其他业务 1,733.10万元 0.29% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 33.42亿元 58.43% 28.78%
境外 23.61亿元 41.27% 25.43%
其他业务 1,733.10万元 0.3% 78.35%

2、动保原料药收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收57.21亿元,与去年同期的45.05亿元相比,增长了26.98%。

主营业务增长的原因是:

(1)动保原料药本期营收18.61亿元,去年同期为13.11亿元,同比大幅增长了41.97%。

(2)医药原料药本期营收19.92亿元,去年同期为15.52亿元,同比增长了28.34%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
医药原料药 19.92亿元 15.52亿元 28.34%
动保原料药 18.61亿元 13.11亿元 41.97%
关键医药中间体 14.64亿元 12.80亿元 14.38%
动保添加剂及制剂 2.29亿元 2.23亿元 2.6%
医药制剂 1.58亿元 1.27亿元 24.18%
其他业务 1,733.10万元 1,243.02万元 39.43%
合计 57.21亿元 45.05亿元 26.98%

3、动保原料药毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的30.14%,同比小幅下降到了今年的27.55%,主要是因为动保原料药本期毛利率20.17%,去年同期为29.73%,同比大幅下降了9.56%。

4、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的66.88%。2022年直销营收38.15亿元,相较于去年增长30.04%,同期毛利率为29.68%,同比减少3.10个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 57.21亿元 45.05亿元 26.98%
营业成本 41.45亿元 31.48亿元 31.68%
销售费用 6,415.36万元 5,586.47万元 14.84%
管理费用 2.93亿元 2.54亿元 15.62%
财务费用 -6,801.11万元 2,805.38万元 -342.43%
研发费用 1.98亿元 1.55亿元 27.22%
所得税费用 1.15亿元 1.01亿元 14.39%

2022年主营业务利润为10.56亿元,去年同期为8.40亿元,同比增长25.74%。

虽然毛利率本期为27.55%,同比小幅下降2.59%,不过营业总收入本期为57.21亿元,同比增长26.98%,推动主营业务利润同比增长。

2022年公司营收57.21亿元,同比增长26.98%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-6,801.11万元,去年同期为2,805.38万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。重要原因在于:

(1)本期汇兑收益为5,872.24万元,去年同期汇兑损失为1,448.07万元;

(2)利息费用本期为1,654.79万元,去年同期为2,872.02万元,同比大幅下降了42.38%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -5,872.24万元 1,448.07万元
减:利息收入 -2,936.41万元 -1,838.05万元
利息费用 1,654.79万元 2,872.02万元
其他 352.75万元 323.35万元
合计 -6,801.11万元 2,805.38万元

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产9.12%,投资主体为理财投资

在2022年年报告期末,国邦医药用于金融投资的资产为8.25亿元,占总资产的9.12%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,759.93万元,占净利润9.21亿元的3.0%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
可转让大额存单 5.03亿元
理财产品 3.21亿元
其他 11.11万元
合计 8.25亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财及可转让大额存单收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财及可转让大额存单收益 2,304.1万元
其他 455.83万元
合计 2,759.93万元

PART 4
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净现金流由负转正

1、净利润同比增加30.36%,净现金流同比大幅增加4.29倍

2022年,国邦医药净利润为9.21亿元,去年同期为7.06亿元,同比大幅增长30.36%。净现金流为9.72亿元,去年同期为-2.95亿元,由负转正。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为3.67亿元,同比大幅下降76.64%,但是(1)投资活动产生的现金流净额本期为-4.12亿元,去年同期为-16.90亿元,同比大幅增长75.63%;(2)经营活动产生的现金流净额本期为10.17亿元,去年同期为-1.76亿元,由负转正,推动净现金流由负转正。

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