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联明股份(603006)2022年年报解读：车身零部件毛利率持续下降，净现金流同比大幅下降
上海联明机械股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“徐涛明”。公司主营业务是汽车车身零部件业务和供应链综合服务业务。主要产品是供应链管理服务、冷链物流、车身零部件。
根据联明股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收12.31亿元，同比基本持平。扣非净利润1.29亿元，同比增长20.85%。联明股份2022年年度净利润1.54亿元，业绩同比小幅增长7.43%。
PART 1
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车身零部件毛利率持续下降
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是汽车零部件制造业，一块是仓储物流业，主要产品包括车身零部件和供应链综合服务两项，其中车身零部件占比56.51%，供应链综合服务占比42.99%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车零部件制造业 | 6.96亿元 | 56.51% | 15.18% |
| 仓储物流业 | 5.29亿元 | 42.99% | 34.40% |
| 其他业务 | 619.70万元 | 0.5% | 83.22% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 车身零部件 | 6.96亿元 | 56.51% | 15.18% |
| 供应链综合服务 | 5.29亿元 | 42.99% | 34.40% |
| 其他业务 | 619.70万元 | 0.5% | 83.22% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 12.25亿元 | 99.5% | 23.49% |
| 其他业务 | 619.70万元 | 0.5% | 83.22% |
PART 2
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应收账款周转率下降
2022年，企业应收账款合计4.05亿元，占总资产的17.70%，相较于去年同期的3.46亿元增长了17.35%。
1、应收账款周转率下降，回款周期增长
本期，企业应收账款周转率为3.28。在2021年到2022年，企业应收账款周转率从4.16下降到了3.28，平均回款时间从86天增加到了109天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.62%，0.36%和0.02%。
PART 3
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净现金流同比大幅下降
1、净利润同比小幅增加7.43%，净现金流同比大幅降低52.12%
2022年，联明股份净利润为1.54亿元，去年同期为1.43亿元，同比小幅增长7.43%。净现金流为8,997.29万元，去年同期为1.88亿元，同比大幅下降52.12%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.09亿元，去年同期为-1.69亿元，同比大幅增长35.82%，但是投资活动产生的现金流净额本期为3,475.46万元，同比大幅下降79.75%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.70亿元，同比大幅下降79.22%；
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为3.31亿元，同比大幅下降78.31%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
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