春秋航空(601021)2022年年报解读：航空客运收入的下降导致公司营收的下降，净利润连续4年下降
春秋航空股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王正华”。公司的主营业务为国内、国际及港澳航空客货运输业务及与航空运输业务相关的服务。公司的主要产品及服务包括航空客运、航空货运。
根据春秋航空2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收83.69亿元，同比下降22.92%。扣非净利润-31.96亿元，较去年同期亏损增大。春秋航空2022年年度净利润-30.36亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2020年、2022年。
航空客运收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为航空运输业，其中航空客运为第一大收入来源，占比96.80%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空运输业 | 81.95亿元 | 97.93% | -40.45% |
| 其他业务 | 1.74亿元 | 2.07% | 54.16% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 航空客运 | 81.02亿元 | 96.8% | - |
| 其他业务 | 1.74亿元 | 2.07% | 54.16% |
| 航空货运 | 9,378.26万元 | 1.12% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 78.55亿元 | 93.86% | -45.22% |
| 国际 | 3.14亿元 | 3.75% | 73.72% |
| 其他业务 | 1.74亿元 | 2.07% | 54.16% |
| 港澳台地区 | 2,597.71万元 | 0.31% | 21.69% |
2、航空客运收入的下降导致公司营收的下降
2022年公司营收83.69亿元，与去年同期的108.58亿元相比，下降了22.92%，主要是因为航空客运本期营收81.02亿元，去年同期为105.21亿元，同比下降了22.99%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 航空客运 | 81.02亿元 | 105.21亿元 | -22.99% |
| 航空货运 | 9,378.26万元 | 1.19亿元 | -21.47% |
| 其他业务 | 1.74亿元 | 2.18亿元 | -20.38% |
| 合计 | 83.69亿元 | 108.58亿元 | -22.92% |
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比降低22.92%，净利润由盈转亏
2022年，春秋航空营业总收入为83.69亿元，去年同期为108.58亿元，同比下降22.92%，净利润为-30.36亿元，去年同期为3,728.66万元，由盈转亏。
本期主营业务利润-43.58亿元，去年同期为-13.22亿元，较去年同期亏损增大；本期其他收益9.25亿元，同比大幅下降30.53%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2013年到2019年呈现上升趋势，从7.32亿元增长到18.38亿元，而2019年到2022年呈现下降状态，从18.38亿元下降到-30.36亿元。
2、财务费用大幅增长，主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 83.69亿元 | 108.58亿元 | -22.92% |
| 营业成本 | 115.90亿元 | 113.31亿元 | 2.29% |
| 销售费用 | 1.80亿元 | 2.19亿元 | -17.90% |
| 管理费用 | 1.88亿元 | 2.04亿元 | -7.57% |
| 财务费用 | 6.22亿元 | 2.87亿元 | 116.85% |
| 研发费用 | 1.22亿元 | 1.19亿元 | 2.44% |
| 所得税费用 | -3.63亿元 | -2,125.97万元 | -1607.20% |
2022年主营业务利润为-43.58亿元，去年同期为-13.22亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为83.69亿元，同比下降22.92%；（2）财务费用本期为6.22亿元，同比大幅增长116.85%。
2022年公司营收83.69亿元，同比下降22.92%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
财务费用大幅增长
本期财务费用为6.22亿元，同比大幅增长116.85%。财务费用大幅增长的原因是：
（1）本期净汇兑损失为1.26亿元，去年同期净汇兑收益为6,863.38万元；
（2）借款利息支出本期为5.72亿元，去年同期为4.77亿元，同比增长了19.86%。
（3）资本化利息本期为1.23亿元，去年同期为1.71亿元，同比下降了28.53%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 借款利息支出 | 5.72亿元 | 4.77亿元 |
| 加：租赁负债利息支出 | 2.14亿元 | 2.48亿元 |
| 减：利息收入 | -1.72亿元 | -2.05亿元 |
| 净汇兑损益 | 1.26亿元 | -6,863.38万元 |
| 减：资本化利息 | -1.23亿元 | -1.71亿元 |
| 其他 | 414.98万元 | 696.91万元 |
| 合计 | 6.22亿元 | 2.87亿元 |
非主营业务中其他收益本期为9.25亿元，占利润总额27.22%，同比大幅下降30.53%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -1,338.55万元 | 0.39% | -873.89% |
| 公允价值变动收益 | 3,048.14万元 | -0.90% | 2011.35% |
| 营业外收入 | 1,988.82万元 | -0.59% | 49.60% |
| 营业外支出 | 200.63万元 | -0.06% | -37.58% |
| 其他收益 | 9.25亿元 | -27.22% | -30.53% |
| 信用减值损失 | -119.17万元 | 0.04% | 53.07% |
净现金流由负转正
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加2.43倍
2022年，春秋航空净利润为-30.36亿元，去年同期为3,728.66万元，由盈转亏。净现金流为28.01亿元，去年同期为-19.60亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为69.06亿元，同比大幅增长197.70%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-45.44亿元，去年同期为-59.63亿元，同比增长23.80%。
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