璞泰来(603659)2022年年报解读:负极材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,在建工程余额猛增
上海璞泰来新能源科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“梁丰”。公司主营业务为新能源电池的负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化装备、PVDF及粘结剂、铝塑包装膜及光学膜、纳米氧化铝及勃姆石的研发、生产和销售。
根据璞泰来2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收154.64亿元,同比大幅增长71.90%。扣非净利润29.59亿元,同比大幅增长78.25%。璞泰来2022年年度净利润33.24亿元,业绩同比大幅增长86.46%。本期经营活动产生的现金流净额为12.23亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
负极材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为锂电池材料及设备,主要产品包括负极材料、隔膜及涂覆加工、锂电设备(含内部销售)三项,负极材料占比49.47%,隔膜及涂覆加工占比23.84%,锂电设备(含内部销售)占比15.53%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
锂电池材料及设备 | 154.17亿元 | 99.69% | 35.58% |
其他业务 | 4,730.83万元 | 0.31% | 60.53% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
负极材料 | 76.50亿元 | 49.47% | 25.89% |
隔膜及涂覆加工 | 36.86亿元 | 23.84% | 45.67% |
锂电设备(含内部销售) | 24.01亿元 | 15.53% | 26.81% |
石墨化 | 16.98亿元 | 10.98% | 23.72% |
其他业务 | 2,898.54万元 | 0.18% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
境内 | 129.35亿元 | 83.65% | 38.05% |
境外 | 24.81亿元 | 16.05% | 22.69% |
其他业务 | 4,730.83万元 | 0.3% | - |
2、负极材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收154.64亿元,与去年同期的89.96亿元相比,大幅增长了71.9%。
主营业务大幅增长的原因是:
(1)负极材料本期营收76.50亿元,去年同期为51.29亿元,同比大幅增长了49.15%。
(2)隔膜及涂覆加工本期营收36.86亿元,去年同期为21.95亿元,同比大幅增长了67.91%。
(3)产业投资贸易管理及其他本期营收16.63亿元,去年同期为1.93亿元,同比大幅增长了近8倍。
(4)PVDF本期营收18.34亿元,去年同期为4.47亿元,同比大幅增长了近3倍。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
负极材料 | 76.50亿元 | 51.29亿元 | 49.15% |
隔膜及涂覆加工 | 36.86亿元 | 21.95亿元 | 67.91% |
锂电设备(含内部销售) | 24.01亿元 | 13.68亿元 | 75.55% |
PVDF | 18.34亿元 | 4.47亿元 | 310.16% |
石墨化 | 16.98亿元 | 10.09亿元 | 68.21% |
产业投资贸易管理及其他 | 16.63亿元 | - | - |
铝塑膜 | 2.13亿元 | 1.41亿元 | 50.64% |
产业投资贸易与管理 | - | 2,697.51万元 | -100.0% |
其他收入 | - | 1.66亿元 | -100.0% |
合并抵消项 | -37.28亿元 | -15.11亿元 | 146.83% |
其他业务 | -36.81亿元 | -14.87亿元 | -147.57% |
合计 | 154.64亿元 | 89.96亿元 | 71.9% |
3、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看,2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售3.02亿元,2022年增长720.99%,同期2018年国内销售30.05亿元,2022年增长330.45%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从73.49%增长到83.91%,海外营收占比从26.51%下降到16.09%,国内不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从34.99%增长到38.05%。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务收益大幅增长,主营业务利润同比大幅增长77.11%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 154.64亿元 | 89.96亿元 | 71.90% |
营业成本 | 99.50亿元 | 57.89亿元 | 71.88% |
销售费用 | 1.96亿元 | 1.52亿元 | 29.55% |
管理费用 | 6.21亿元 | 3.67亿元 | 69.32% |
财务费用 | -1,901.66万元 | -548.51万元 | -246.70% |
研发费用 | 9.21亿元 | 5.43亿元 | 69.78% |
所得税费用 | 3.47亿元 | 2.46亿元 | 40.87% |
2022年主营业务利润为36.98亿元,去年同期为20.88亿元,同比大幅增长77.11%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为154.64亿元,同比大幅增长71.90%;(2)毛利率本期为35.66%,同比增长0.01%。
2022年公司营收154.64亿元,同比大幅增长71.9%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,901.66万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了246.7%。整体来看:虽然利息费用本期为1.51亿元,去年同期为8,310.34万元,同比大幅增长了82.27%,但是本期汇兑收益为3,620.60万元,去年同期汇兑损失为1,798.49万元;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息费用 | 1.51亿元 | 8,310.34万元 |
减:利息收入 | -1.32亿元 | -1.13亿元 |
汇兑损益 | -3,620.60万元 | 1,798.49万元 |
其他 | -197.72万元 | 660.01万元 |
合计 | -1,901.66万元 | -548.51万元 |
2、营业总收入同比增加71.90%,净利润同比增加86.46%
2022年,璞泰来营业总收入为154.64亿元,去年同期为89.96亿元,同比大幅增长71.90%,净利润为33.24亿元,去年同期为17.83亿元,同比大幅增长86.46%。
本期主营业务利润36.98亿元,同比大幅增长77.11%,是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从816.31万元增长到33.24亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比增加86.46%,净现金流同比大幅增加2.50倍
2022年,璞泰来净利润为33.24亿元,去年同期为17.83亿元,同比大幅增长86.46%。净现金流为21.05亿元,去年同期为-14.06亿元,由负转正。
净现金流由负转正是因为筹资活动产生的现金流净额本期为39.25亿元,去年同期为-2.79亿元,由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是取得借款收到的现金本期为58.43亿元,同比大幅增长191.38%。
2、经营活动现金流同比下降29.09%
本期经营活动现金流净额为12.23亿元,同比下降29.09%。
固然本期经营性应付项目增加112.47亿元,同比大幅增长74.56%,然而(1)本期经营性应收项目增加82.64亿元,同比大幅增长80.64%;(2)本期存货增加61.03亿元,同比大幅增长126.74%,导致经营活动现金流净额同比下降。
3、经营活动现金流连续10年低于净利润
从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间:(1)固定资产从2013年4,606.75万元到2022年56.98亿元,增长56.52亿元;(2)应收账款从2013年9,490.12万元到2022年39.96亿元,增长39.01亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
---|---|---|---|
2013年 | -1,394.32万元 | 816.31万元 | -2,210.63万元 |
2014年 | -2,811.60万元 | 4,506.75万元 | -7,318.36万元 |
2015年 | -4,558.43万元 | 1.33亿元 | -1.78亿元 |
2016年 | 2.13亿元 | 3.54亿元 | -1.41亿元 |
2017年 | 3,717.90万元 | 4.52亿元 | -4.15亿元 |
2018年 | 3.26亿元 | 6.01亿元 | -2.74亿元 |
2019年 | 4.90亿元 | 6.79亿元 | -1.89亿元 |
2020年 | 6.94亿元 | 7.27亿元 | -3,337.44万元 |
2021年 | 17.25亿元 | 17.83亿元 | -5,776.18万元 |
2022年 | 12.23亿元 | 33.24亿元 | -21.01亿元 |
差额总计 | -34.84亿元 |
存货周转率下降
从2019年到2022年,收入从47.99亿元3年里,大幅增长到154.64亿元,增长率为74.09%,同时存货从22.65亿元增长到110.35亿元,增长率为129.06%,可以看出,3年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。