江苏雷利(300660)2022年年报解读:泵毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长,应收账款周转率持续下降
江苏雷利电机股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“苏建国”。公司主营业务为从事家用电器、汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工控电机及组件及相关零部件的研发、生产与销售。
根据江苏雷利2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收29.00亿元,同比基本持平。扣非净利润3.39亿元,同比大幅增长45.93%。江苏雷利2022年年度净利润3.08亿元,业绩同比增长17.24%。
泵毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成,分别为空调电机及组件、洗衣机泵及组件、工业控制电机及组件。主要产品包括步进电机、泵、MA-电机及组件三项,步进电机占比40.91%,泵占比15.55%,MA-电机及组件占比14.54%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
空调电机及组件 | 7.62亿元 | 26.28% | 20.12% |
洗衣机泵及组件 | 4.55亿元 | 15.7% | 23.21% |
工业控制电机及组件 | 3.47亿元 | 11.97% | 35.07% |
汽车零部件 | 3.28亿元 | 11.31% | 27.01% |
医疗及运动健康电机及组件 | 2.66亿元 | 9.18% | 49.07% |
其他业务 | 7.41亿元 | 25.56% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
步进电机 | 11.86亿元 | 40.91% | 31.31% |
泵 | 4.51亿元 | 15.55% | 30.45% |
MA-电机及组件 | 4.22亿元 | 14.54% | 28.66% |
直流电机 | 2.58亿元 | 8.9% | 23.80% |
PP-冲压件 | 1.68亿元 | 5.81% | - |
其他业务 | 4.15亿元 | 14.29% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
境内 | 14.96亿元 | 51.59% | 25.66% |
境外 | 14.04亿元 | 48.41% | 31.52% |
2、泵毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的25.57%,同比小幅增长到了今年的28.5%。
毛利率小幅增长的原因是:
(1)泵本期毛利率30.45%,去年同期为21.58%,同比大幅增长了8.86%。
(2)直流电机本期毛利率23.8%,去年同期为15.9%,同比大幅增长了7.9%。
(3)步进电机本期毛利率31.31%,去年同期为29.54%,同比小幅增长了1.77%。
3、前五大客户集中度得到改善
目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的32.04%,此前2019-2021年,前五大客户集中度分别为49.34%、39.90%、36.50%,总体呈大幅下降趋势,其中第一大客户占比10.10%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
客户一 | 2.93亿元 | 10.10% |
客户二 | 2.23亿元 | 7.70% |
客户三 | 1.88亿元 | 6.48% |
客户四 | 1.34亿元 | 4.64% |
客户五 | 9,080.12万元 | 3.13% |
合计 | 9.29亿元 | 32.04% |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长56.77%,销售费用增长
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 29.00亿元 | 29.19亿元 | -0.65% |
营业成本 | 20.74亿元 | 21.73亿元 | -4.56% |
销售费用 | 7,806.53万元 | 6,452.07万元 | 20.99% |
管理费用 | 2.49亿元 | 2.31亿元 | 7.95% |
财务费用 | -1.22亿元 | -223.68万元 | -5368.43% |
研发费用 | 1.33亿元 | 1.37亿元 | -2.98% |
所得税费用 | 5,753.94万元 | 3,337.55万元 | 72.40% |
2022年主营业务利润为4.70亿元,去年同期为3.00亿元,同比大幅增长56.77%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)财务费用本期为-1.22亿元,同比大幅下降53.68倍;(2)毛利率本期为28.50%,同比小幅增长2.93%。
2022年公司营收29.00亿元,同比基本持平。
本期销售费用为7,806.53万元,同比增长20.99%。销售费用增长的原因是:
(1)职工薪酬本期为3,029.90万元,去年同期为2,456.69万元,同比增长了23.33%。
(2)代理服务费本期为1,922.72万元,去年同期为1,441.97万元,同比大幅增长了33.34%。
(3)业务招待费本期为883.04万元,去年同期为738.53万元,同比增长了19.57%。
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
职工薪酬 | 3,029.90万元 | 2,456.69万元 |
代理服务费 | 1,922.72万元 | 1,441.97万元 |
业务招待费 | 883.04万元 | 738.53万元 |
产品质量保证金 | 731.82万元 | 717.89万元 |
其他 | 1,239.05万元 | 1,096.99万元 |
合计 | 7,806.53万元 | 6,452.07万元 |
非主营业务中投资收益本期为-8,488.57万元,占利润总额23.23%,同比大幅下降68.05倍。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | -8,488.57万元 | -23.23% | -6805.35% |
公允价值变动收益 | -2,372.41万元 | -6.49% | -3236.30% |
资产减值损失 | -1,937.84万元 | -5.30% | -30.11% |
营业外收入 | 51.52万元 | 0.14% | -78.32% |
营业外支出 | 398.19万元 | 1.09% | 152.45% |
其他收益 | 2,750.84万元 | 7.53% | 39.75% |
信用减值损失 | -188.38万元 | -0.52% | 79.65% |
汇兑收益 | 0.00元 | - | - |
净敞口套期收益 | 0.00元 | - | - |
资产处置收益 | 99.40万元 | 0.27% | 97.65% |
2、营业总收入基本持平,净利润同比增加17.08%
2022年,江苏雷利营业总收入为29.00亿元,去年同期为29.19亿元,同比基本持平,净利润为3.08亿元,去年同期为2.63亿元,同比增长17.08%。
尽管投资收益本期为-8,488.57万元,去年同期为-122.93万元,同比大幅下降68.05倍,然而主营业务利润本期为4.70亿元,同比大幅增长56.77%,推动净利润同比增长。
净利润从2018年到2022年呈现上升趋势,从2.01亿元增长到3.08亿元。
金融投资收益减少了归母净利润的收益
江苏雷利2022年的归母净利润为2.59亿元,而非经常性损益为-8,043.11万元。
本期归母净利润同比增加了46.04%,若无非经常性损益影响,将接近扣非归母净利润的5.96%增长幅度。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
2022 | 2021 | |
---|---|---|
归母净利润 | 2.59亿元 | 2.44亿元 |
归母净利润增速(%) | 5.96 | -10.53 |
扣非归母净利润 | 3.39亿元 | 2.32亿元 |
扣非归母净利润增速(%) | 46.04 | -8.01 |
本期非经常性损益项目概览表:
2022年的非经常性损益
项目 | 金额 |
---|---|
计入非经常性损益的金融投资收益 | -1.06亿元 |
政府补助 | 2,616.85万元 |
其他 | -41.25万元 |
合计 | -8,043.11万元 |
(一)计入非经常性损益的金融投资收益
金融投资收益占净利润-24.29%,投资主体的重心由理财投资转变为衍生金融投资
在2022年年报告期末,江苏雷利用于金融投资的资产为3.02亿元,占总资产的6.1%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-7,478.3万元,占净利润3.08亿元的-24.29%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示:
2022年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
结构性理财产品 | 1.95亿元 |
分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 1.07亿元 |
合计 | 3.02亿元 |
2021年金融投资主要投资内容如表所示:
2021年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 7,200万元 |
债券投资 | 5,004.11万元 |
其他 | 71.54万元 |
合计 | 1.23亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2022年金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | -7,478.3万元 |
合计 | -7,478.3万元 |
(二)政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额2,616.85万元,具体来源如下表所示:
计入利润的政府补助的主要构成
项目名称 | 金额 |
---|---|
本期政府补助计入当期利润(注1) | 2,701.57万元 |
小计 | 2,701.57万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
其他 | 554.21万元 |
2022年第三批省工业和信息产业转型升级专项资金 | 400.00万元 |
2021年度工业和民营经济专项资金 | 209.50万元 |
制造强省、民营经济政策资金 | 118.80万元 |
即征即退 | 112.58万元 |
关于下达2022年江苏常州经济开发区商务高质量发展专项资金的通知 | 105.00万元 |
2022年第二批省工业和信息产业转型升级专项资金 | 100.00万元 |
股改上市奖励资金 | 100.00万元 |
拨付2022年工业高质量发展专项第一批项目资金的通知 | 100.00万元 |
留工补助 | 91.70万元 |
(2)本期共收到政府补助2,701.57万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
本期政府补助计入当期利润 | 2,701.57万元 |
小计 | 2,701.57万元 |