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赛诺医疗(688108)2022年年报解读:净利润连续4年下降,支架毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

赛诺医疗科学技术股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“孙箭华”。公司的主营业务是高端介入医疗器械研发、生产、销售。公司的主要产品包括冠状动脉支架系统和球囊扩张导管(冠脉及神经)两大类,其中冠脉药物支架系统是公司主要收入来源。

根据赛诺医疗2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1.93亿元,同比基本持平。扣非净利润-1.65亿元,较去年同期亏损增大。赛诺医疗2022年年度净利润-1.73亿元,业绩较去年同期亏损增大。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2021年、2022年。在近10年中,2022年年报的净利润亏损达到1.73亿元,而总盈利只有-809.11万元,一年亏掉近十年的总盈利。

PART 1
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支架毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为医疗器械行业,主要产品包括球囊和支架两项,其中球囊占比65.29%,支架占比34.55%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医疗器械行业 1.93亿元 99.86% 63.09%
其他业务 27.31万元 0.14% 79.32%
分产品 营业收入 占比 毛利率
球囊 1.26亿元 65.29% 64.69%
支架 6,663.22万元 34.55% 60.04%
其他业务 27.31万元 0.14% 79.32%
其他 4.30万元 0.02% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 1.84亿元 95.55% 63.82%
境外 831.39万元 4.31% 46.93%
其他业务 27.31万元 0.14% 79.32%

2、支架毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的73.83%,同比小幅下降到了今年的63.12%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)支架本期毛利率60.04%,去年同期为79.01%,同比下降了18.97%。

(2)球囊本期毛利率64.69%,去年同期为71.03%,同比小幅下降了6.33%。

3、支架毛利率持续下降

产品毛利率方面,2019-2022年球囊毛利率呈下降趋势,从2019年的82.68%,下降到2022年的64.69%,2019-2022年支架毛利率呈下降趋势,从2019年的82.99%,下降到2022年的60.04%。

PART 2
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主营业务利润亏损增大

1、主营业务利润较去年同期亏损增大,管理费用增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.93亿元 1.94亿元 -0.77%
营业成本 7,113.28万元 5,086.74万元 39.84%
销售费用 5,523.20万元 5,799.01万元 -4.76%
管理费用 1.20亿元 9,202.51万元 29.89%
财务费用 -77.93万元 -174.19万元 55.26%
研发费用 1.53亿元 1.49亿元 2.60%
所得税费用 -4,802.93万元 -3,180.47万元 -51.01%

2022年主营业务利润为-2.06亿元,去年同期为-1.56亿元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)管理费用本期为1.20亿元,同比增长29.89%;(2)毛利率本期为63.12%,同比小幅下降10.71%。

2022年公司营收1.93亿元,同比基本持平。

本期管理费用为1.20亿元,同比增长29.89%。管理费用增长的原因是:

(1)资产折旧及摊销本期为4,450.47万元,去年同期为3,068.93万元,同比大幅增长了45.02%。

(2)职工薪酬本期为4,641.71万元,去年同期为3,555.62万元,同比大幅增长了30.55%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 4,641.71万元 3,555.62万元
资产折旧及摊销 4,450.47万元 3,068.93万元
其他 2,860.66万元 2,577.96万元
合计 1.20亿元 9,202.51万元

2、营业总收入基本持平,净利润亏损持续增大

2022年,赛诺医疗营业总收入为1.93亿元,去年同期为1.94亿元,同比基本持平,净利润为-1.73亿元,去年同期为-1.31亿元,较去年同期亏损增大。

尽管所得税费用本期为-4,802.93万元,去年同期为-3,180.47万元,同比大幅下降51.01%,然而主营业务利润本期为-2.06亿元,去年同期为-1.56亿元,较去年同期亏损增大,导致净利润亏损增大。

净利润从2016年到2019年呈现上升趋势,从2,865.05万元增长到9,003.78万元,而2019年到2022年呈现下降状态,从9,003.78万元下降到-1.73亿元。

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润亏损持续增大,净现金流同比大幅增加67.45%

2022年,赛诺医疗净利润为-1.73亿元,去年同期为-1.31亿元,较去年同期亏损增大。净现金流为-8,338.69万元,去年同期为-2.56亿元,较去年同期大幅增长67.45%。

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