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司尔特(002538)2022年年报解读:磷酸一铵收入的大幅增长推动公司营收的增长,净现金流同比大幅下降
安徽省司尔特肥业股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“袁启宏”。公司形成从硫铁矿制酸至磷复肥产品生产、销售较为完整的一体化产业链,建立起了一整套完善的磷复合肥生产服务体系和循环产业布局。主要产品有三元复合肥、磷酸一铵、磷矿石。
根据司尔特2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收48.84亿元,同比增长22.40%。扣非净利润4.97亿元,同比小幅增长9.79%。司尔特2022年年度净利润5.31亿元,业绩同比增长15.74%。
PART 1
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磷酸一铵收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要从事化学肥料、采矿业、其他,主要产品包括三元复合肥和磷酸一铵两项,其中三元复合肥占比47.39%,磷酸一铵占比40.06%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
化学肥料 | 45.18亿元 | 92.5% | 21.29% |
采矿业 | 3.14亿元 | 6.43% | 46.50% |
其他 | 3,409.06万元 | 0.7% | - |
其他业务 | 1,813.58万元 | 0.37% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
三元复合肥 | 23.14亿元 | 47.39% | 19.61% |
磷酸一铵 | 19.56亿元 | 40.06% | 23.86% |
矿产品 | 3.13亿元 | 6.41% | 46.39% |
其他副产品 | 2.47亿元 | 5.06% | - |
其他业务 | 5,285.79万元 | 1.08% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
国内市场 | 43.45亿元 | 88.96% | 19.64% |
国外市场 | 5.39亿元 | 11.04% | 40.03% |
2、磷酸一铵收入的大幅增长推动公司营收的增长
2022年公司营收48.84亿元,与去年同期的39.90亿元相比,增长了22.4%。
主营业务增长的原因是:
(1)磷酸一铵本期营收19.56亿元,去年同期为14.28亿元,同比大幅增长了36.98%。
(2)三元复合肥本期营收23.14亿元,去年同期为18.07亿元,同比增长了28.11%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
三元复合肥 | 23.14亿元 | 18.07亿元 | 28.11% |
磷酸一铵 | 19.56亿元 | 14.28亿元 | 36.98% |
矿产品 | 3.13亿元 | 2.11亿元 | 48.7% |
其他业务 | 3.00亿元 | 5.44亿元 | -44.94% |
合计 | 48.84亿元 | 39.90亿元 | 22.4% |
3、三元复合肥毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的27.94%,同比下降到了今年的21.89%,主要是因为三元复合肥本期毛利率19.61%,去年同期为24.03%,同比下降了4.43%。
PART 2
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商誉金额较高
在2022年年报告期末,司尔特形成的商誉为3.09亿元,占净资产的5.77%。
商誉结构
商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
---|---|---|
贵州路发实业有限公司 | 3.09亿元 | 减值风险低 |
商誉总额 | 3.09亿元 |
商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为贵州路发实业有限公司。
贵州路发实业有限公司减值风险低
(1) 风险分析
企业2022年期末的营业收入增长率为18.72%,同时2022年商誉减值报告预测2023年期末营业收入增长率为2.88%,商誉减值风险低。
业绩增长表
贵州路发实业有限公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
---|---|---|---|---|
2021年 | 1,744.9万元 | - | 4.7亿元 | - |
2022年 | 1.51亿元 | 765.38% | 5.58亿元 | 18.72% |
(2) 收购情况
2021年,企业斥资12.91亿元的对价收购贵州路发实业有限公司100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为9.82亿元,这笔收购所形成的溢价率为31.44%,形成了3.09亿元的商誉,占当年净资产的6.13%。
(3) 发展历程
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