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东阳光(600673)2022年年报解读:金融投资收益增加了归母净利润的收益,海外销售大幅增长

广东东阳光科技控股股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“张寓帅”。公司的主营业务为电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料四大板块业务。

根据东阳光2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收116.99亿元,同比小幅下降8.62%。扣非净利润9.51亿元,同比大幅增长3.24倍。东阳光2022年年度净利润12.99亿元,业绩同比大幅增长135.86%。

PART 1
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海外销售大幅增长

1、主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为高端铝箔、电子元器件、化工新材料。主要产品包括高端铝箔类、电子元器件类、化工新材料类三项,高端铝箔类占比34.48%,电子元器件类占比30.66%,化工新材料类占比24.19%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
高端铝箔 40.34亿元 34.48% 9.46%
电子元器件 35.87亿元 30.66% 29.99%
化工新材料 28.30亿元 24.19% 19.11%
能源材料 7.95亿元 6.79% 26.44%
其他业务 4.53亿元 3.88% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
高端铝箔类 40.34亿元 34.48% 9.46%
电子元器件类 35.87亿元 30.66% 29.99%
化工新材料类 28.30亿元 24.19% 19.11%
能源材料类 7.95亿元 6.79% 26.44%
其他业务 4.53亿元 3.88% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 89.42亿元 76.43% 17.65%
境外 23.79亿元 20.33% 26.85%
其他业务 3.79亿元 3.24% 39.65%

2、高端铝箔类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收116.99亿元,与去年同期的128.02亿元相比,小幅下降了8.62%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)高端铝箔类本期营收40.34亿元,去年同期为46.30亿元,同比小幅下降了12.88%。

(2)电子元器件类本期营收35.87亿元,去年同期为38.90亿元,同比小幅下降了7.79%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
高端铝箔类 40.34亿元 - -
电子元器件类 35.87亿元 - -
化工新材料类 28.30亿元 21.88亿元 29.34%
能源材料类 7.95亿元 - -
其他类 7,461.74万元 - -
电极箔 - 30.63亿元 -100.0%
电容器 - 5.03亿元 -100.0%
磁性材料 - 3.24亿元 -100.0%
锂电材料 - 4.49亿元 -100.0%
电子光箔 - 7.44亿元 -100.0%
空调箔 - 28.77亿元 -100.0%
板带材 - 4,312.43万元 -100.0%
钎焊箔 - 9.67亿元 -100.0%
医药产品 - 8.96亿元 -100.0%
包装印刷等 - 1.69亿元 -100.0%
其他业务 3.79亿元 5.80亿元 -34.72%
合计 116.99亿元 128.02亿元 -8.62%

3、化工新材料类毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的21.54%,同比小幅下降到了今年的20.23%,主要是因为化工新材料类本期毛利率19.11%,去年同期为19.48%,同比下降了0.36%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售11.71亿元,2021年增长76.42%,2022年增长15.12%,同期2020年国内销售89.55亿元,2021年增长13.41%,2022年下降11.96%。2019-2022年,国内营收占比从89.52%下降到78.99%,海外营收占比从10.48%增长到21.01%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从21.70%增长到26.85%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长2.95倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 116.99亿元 128.02亿元 -8.62%
营业成本 93.32亿元 100.45亿元 -7.10%
销售费用 1.51亿元 6.18亿元 -75.51%
管理费用 3.71亿元 6.89亿元 -46.16%
财务费用 1.85亿元 5.85亿元 -68.44%
研发费用 4.49亿元 4.90亿元 -8.30%
所得税费用 1.98亿元 3.71亿元 -46.51%

2022年主营业务利润为11.22亿元,去年同期为2.84亿元,同比大幅增长2.95倍。

主营业务利润同比大幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
销售费用 1.51亿元 -75.51% 营业总收入 116.99亿元 -8.62%
财务费用 1.85亿元 -68.44% 毛利率 20.23% -1.31%

非主营业务中公允价值变动收益本期为2.74亿元,占利润总额18.33%,同比小幅增长13.38%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 7,057.35万元 4.72% -88.47%
公允价值变动收益 2.74亿元 18.33% 13.38%
资产减值损失 -1,462.82万元 -0.98% 92.71%
营业外收入 1,003.91万元 0.67% -35.16%
营业外支出 3,304.78万元 2.21% -1.28%
其他收益 6,562.74万元 4.38% -38.81%
信用减值损失 783.89万元 0.52% 109.11%
资产处置收益 -604.85万元 -0.40% 68.83%

2、营业总收入同比小幅降低8.62%,净利润同比大幅增加135.80%

2022年,东阳光营业总收入为116.99亿元,去年同期为128.02亿元,同比小幅下降8.62%,净利润为12.99亿元,去年同期为5.51亿元,同比大幅增长135.80%。

尽管投资收益本期为7,057.35万元,同比大幅下降88.47%,然而主营业务利润本期为11.22亿元,同比大幅增长2.95倍,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2019年到2021年呈现下降趋势,从19.99亿元下降到5.51亿元,而2021年到2022年呈现上升状态,从5.51亿元增长到12.99亿元。

PART 3
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金融投资收益增加了归母净利润的收益

东阳光2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.93亿元,占归母净利润的23.53%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 2.76亿元
政府补助 6,517.96万元
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 5,273.60万元
其他 -1.01亿元
合计 2.93亿元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

1、金融投资占总资产13.7%且金融投资收益占净利润49.65%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,东阳光用于金融投资的资产为33.56亿元,占总资产的13.7%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6.45亿元,占净利润12.99亿元的49.65%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 27.43亿元
股票投资 2.99亿元
其他 3.15亿元
合计 33.56亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 613.31万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 3,187.08万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 3.03亿元
公允价值变动收益 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益 3.04亿元
合计 6.45亿元

2、金融投资资产连续3年递增,金融投资收益连续3年递增

从近4年来看,企业的金融投资资产持续大幅增长,由2019年的6.85亿元大幅增长至2022年的33.56亿元,增速为390.14%。且企业的金融投资收益持续大幅增长,由2019年的1.19亿元大幅增长至2022年的6.08亿元,增速为412.36%。

(二)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额6,517.96万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 4,702.95万元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 1,815.01万元
小计 6,517.96万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与收益相关的政府补助[注] 4,702.95万元
科研经费 3,045.00万元
与资产相关的政府补助[注] 1,815.01万元

往期留存政府补助剩余金额为1.90亿元,其中1,815.01万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
年产1万吨新能源用锂离子电池正极材料建设项目 221.87万元
年产12万吨双氧水资源综合利用项目 220.35万元
15000吨镍钴锰酸锂电池正极材料项目 195.31万元
导电高分子铝固体电解电容器建设项目 150.22万元
高性能新型电极箔整体升级改造项目 105.23万元
年产3000万平米中高压化成箔项目 100.00万元
化成箔生产线电机效能改造项目 86.27万元
电解电容器用中高压阳极箔腐蚀生产工艺升级改造项目 81.08万元
钎焊箔项目 65.82万元
综合利用工业废液开发绿色复合肥料硝酸铵钙项目 56.76万元

(2)本期共收到政府补助5,262.95万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 4,702.95万元
其他 560.00万元
小计 5,262.95万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.77亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
年产1万吨新能源用锂离子电池正极材料建设项目 2,385.07万元
15000吨镍钴锰酸锂电池正极材料项目 2,148.42万元
导电高分子铝固体电解电容器建设项目 1,816.34万元
年产3000万平米中高压化成箔项目 1,213.89万元
粤东西北新型研发机构建设项目 1,200.00万元
年产12万吨双氧水资源综合利用项目 1,009.94万元
高性能新型电极箔整体升级改造项目 1,005.49万元
化成箔生产线电机效能改造项目 893.54万元
高能量安全快充型动力电池关键技术研究及产业化项目 560.00万元
钎焊箔项目 450.22万元

扣非净利润趋势

PART 4
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对乳源东阳光氟树脂有限公司投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,东阳光用于对外股权投资的资产为5.05亿元,占总资产的2.06%。对外股权投资所产生的收益为2.03亿元,占净利润12.99亿元的15.66%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2.14亿元和处置外股权投资的收益-1,079.64万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
乳源东阳光氟树脂有限公司 3.27亿元 1.79亿元
乳源县立东电子科技有限公司 1.48亿元 1,486.18万元
其他 3,000.49万元 2,045.21万元
合计 5.05亿元 2.14亿元

1、乳源东阳光氟树脂有限公司

乳源东阳光氟树脂有限公司业务性质为化工行业。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


乳源东阳光氟树脂有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 40.00 1.79亿元 3.27亿元
2021年 40.00 3,421.67万元 1.62亿元

2、乳源县立东电子科技有限公司

乳源县立东电子科技有限公司业务性质为电子材料加工行业。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


乳源县立东电子科技有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 40.00 0元 1,486.18万元 1.48亿元
2021年 40.00 0元 2,108.5万元 1.33亿元
2020年 40.00 0元 1,591.14万元 1.12亿元
2019年 40.00 0元 649.98万元 9,591.66万元
2018年 40.00 0元 1,495.08万元 8,941.68万元
2017年 40.00 1,200万元 791.66万元 7,446.6万元
2016年 40.00 1,591.8万元 235.88万元 5,454.93万元
2015年 40.00 3,608.2万元 19.06万元 3,627.26万元

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