美思德(603041)2022年年报解读:海外销售增长率大幅高于国内,净现金流由负转正
江苏美思德化学股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“黄冠雄”。公司的主营为聚氨酯泡沫稳定剂的研发、生产和销售,在提供聚氨酯泡沫稳定剂产品的同时也为客户提供技术支持和服务。公司主要产品为聚氨酯泡沫稳定剂。
根据美思德2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收4.97亿元,同比基本持平。扣非净利润7,067.73万元,同比小幅增长13.36%。美思德2022年年度净利润7,891.84万元,业绩同比增长23.69%。
海外销售增长率大幅高于国内
1、主营业务构成
公司的主营业务为精细化工,主要产品包括硬泡匀泡剂和软泡匀泡剂两项,其中硬泡匀泡剂占比74.44%,软泡匀泡剂占比21.99%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
精细化工 | 4.79亿元 | 96.43% | 28.15% |
其他业务 | 1,771.60万元 | 3.57% | 12.71% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
硬泡匀泡剂 | 3.70亿元 | 74.44% | 28.28% |
软泡匀泡剂 | 1.09亿元 | 21.99% | 27.68% |
其他业务 | 1,771.60万元 | 3.57% | 12.71% |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
境内 | 2.57亿元 | 51.74% | 22.48% |
境外 | 2.22亿元 | 44.69% | 34.70% |
其他业务 | 1,771.60万元 | 3.57% | 12.71% |
2、软泡匀泡剂毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2022年公司毛利率从去年同期的23.9%,同比增长到了今年的27.6%。
毛利率增长的原因是:
(1)软泡匀泡剂本期毛利率27.68%,去年同期为20.48%,同比大幅增长了7.2%。
(2)硬泡匀泡剂本期毛利率28.28%,去年同期为25.69%,同比小幅增长了2.59%。
3、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售1.18亿元,2022年增长88.81%,同期2018年国内销售1.78亿元,2022年增长44.78%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从64.91%下降到53.66%,海外营收占比从35.09%增长到46.34%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从44.39%下降到34.70%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的83.14%。2022年直销营收3.98亿元,相较于去年增长4.79%,同期毛利率为28.49%,同比增加2.51个百分点。
净利润连续3年下降
1、营业总收入基本持平,净利润同比增加23.69%
2022年,美思德营业总收入为4.97亿元,去年同期为4.95亿元,同比基本持平,净利润为7,891.84万元,去年同期为6,380.24万元,同比增长23.69%。
尽管信用减值损失本期为-447.18万元,去年同期为-69.88万元,同比大幅下降5.40倍,然而(1)主营业务利润本期为8,423.34万元,同比增长21.65%;(2)投资收益本期为618.32万元,同比大幅增长5.17倍,推动净利润同比增长。
净利润从2018年到2022年呈现下降趋势,从4,082.36万元增长到7,891.84万元。
2、财务收益大幅增长,主营业务利润同比增长21.65%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 4.97亿元 | 4.95亿元 | 0.37% |
营业成本 | 3.60亿元 | 3.77亿元 | -4.50% |
销售费用 | 2,118.75万元 | 1,528.35万元 | 38.63% |
管理费用 | 1,821.06万元 | 1,773.62万元 | 2.67% |
财务费用 | -1,720.55万元 | -946.11万元 | -81.86% |
研发费用 | 2,595.50万元 | 2,217.44万元 | 17.05% |
所得税费用 | 1,054.78万元 | 765.80万元 | 37.74% |
2022年主营业务利润为8,423.34万元,去年同期为6,924.51万元,同比增长21.65%。
虽然销售费用本期为2,118.75万元,同比大幅增长38.63%,不过(1)财务费用本期为-1,720.55万元,同比大幅下降81.86%;(2)毛利率本期为27.60%,同比增长3.70%,推动主营业务利润同比增长。
2022年公司营收4.97亿元,同比基本持平。
本期财务费用为-1,720.55万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了81.85%。归因于本期汇兑收益为541.99万元,去年同期汇兑损失为383.51万元;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
减:利息收入 | -1,211.63万元 | -1,360.29万元 |
汇兑损益 | -541.99万元 | 383.51万元 |
其他 | 33.07万元 | 30.67万元 |
合计 | -1,720.55万元 | -946.11万元 |
较多的金融投资
1、金融投资占总资产20.62%,投资主体的重心由风险投资转变为衍生金融投资
在2022年年报告期末,美思德用于金融投资的资产为3.26亿元,占总资产的20.62%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为629.82万元,占净利润7,891.84万元的7.98%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示:
2022年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
衍生金融资产 | 2.96亿元 |
其他 | 3,000万元 |
合计 | 3.26亿元 |
2021年金融投资主要投资内容如表所示:
2021年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
股权投资 | 3,000万元 |
其他 | 40.29万元 |
合计 | 3,040.29万元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2022年金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 589.75万元 |
其他 | 40.07万元 | |
合计 | 629.82万元 |
2、金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年大幅增长了2.95亿元,增速为970.68%。