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秦安股份(603758)2022年年报解读:缸体收入的下降导致公司营收的小幅下降,产业扶持经营补助增加了归母净利润的收益

重庆秦安机电股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“YUANMINGTANG”。公司主营业务是汽车发动机核心零部件——气缸体、气缸盖、曲轴等产品的研发、生产与销售。主要产品为乘用车发动机气缸体、气缸盖、曲轴、变速器箱体、变矩器壳体等。

根据秦安股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收12.63亿元,同比小幅下降11.03%。扣非净利润1.25亿元,同比下降26.23%。秦安股份2022年年度净利润1.81亿元,业绩同比大幅增长76.78%。本期经营活动产生的现金流净额为5.26亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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缸体收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为汽车零部件,主要产品包括缸体和缸盖两项,其中缸体占比42.20%,缸盖占比37.04%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车零部件 12.49亿元 98.94% 19.31%
其他业务 1,342.78万元 1.06% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
缸体 5.33亿元 42.2% 19.13%
缸盖 4.68亿元 37.04% 19.72%
曲轴 1.54亿元 12.23% 33.27%
变速器箱体等其他 9,423.13万元 7.46% -4.57%
其他业务 1,342.78万元 1.06% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内其他地区 6.78亿元 53.69% 12.45%
重庆市 5.71亿元 45.25% 27.45%
其他业务 1,342.78万元 1.06% -

2、缸体收入的下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收12.63亿元,与去年同期的14.19亿元相比,小幅下降了11.03%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)缸体本期营收5.33亿元,去年同期为7.04亿元,同比下降了24.34%。

(2)曲轴本期营收1.54亿元,去年同期为1.88亿元,同比下降了18.04%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
缸体 5.33亿元 7.04亿元 -24.34%
缸盖 4.68亿元 4.48亿元 4.29%
曲轴 1.54亿元 1.88亿元 -18.04%
变速器箱体等其他 9,423.13万元 6,600.07万元 42.77%
其他业务 1,342.78万元 1,207.05万元 11.24%
合计 12.63亿元 14.19亿元 -11.03%

3、缸体毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的24.39%,同比下降到了今年的20.17%。

毛利率下降的原因是:

(1)缸体本期毛利率19.13%,去年同期为20.62%,同比小幅下降了1.49%。

(2)缸盖本期毛利率19.72%,去年同期为26.08%,同比下降了6.36%。

(3)曲轴本期毛利率33.27%,去年同期为35.75%,同比小幅下降了2.48%。

4、缸盖毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2022年缸体毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的21.70%,小幅下降到2022年的19.13%,2020-2022年缸盖毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的32.60%,大幅下降到2022年的19.72%。

PART 2
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产业扶持经营补助增加了归母净利润的收益

秦安股份2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益5,590.89万元,占归母净利润的30.85%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
政府补助 7,029.02万元
其他 -1,438.13万元
合计 5,590.89万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额7,029.02万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 6,972.73万元
其他 58.89万元
小计 7,031.62万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
产业扶持经营补助 4,727.17万元
产业补助资金 2,000.00万元
其他 132.21万元
重大新产品研发成本补助资金 110.75万元

(2)本期共收到政府补助6,972.73万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 6,972.73万元
小计 6,972.73万元

(3)本期政府补助余额还剩下184.48万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
汽车高端铝合金铸造生产线自动化建设 96.11万元
高端混合动力变速器生产线自动化建设 46.46万元
汽车缸体压铸数字化车间 21.08万元
汽车缸盖重力铸造数字化车间 20.82万元

扣非净利润趋势

PART 3
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应收账款周转率下降

2022年,企业应收账款合计2.96亿元,占总资产的9.27%,相较于去年同期的3.30亿元小幅减少了10.26%。

1、应收账款周转率下降,回款周期增长

本期,企业应收账款周转率为4.03。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从4.93下降到了4.03,平均回款时间从73天增加到了89天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为98.35%,0.04%和1.61%。

2022年,秦安股份在建工程余额合计1.46亿元,较去年的1.18亿元上涨了23.47%。

其中,本期重要在建工程新增投入4.04亿元,这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中,改造项目本期新增投入1.11亿元。

大额转固项目

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