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雷迪克(300652)2022年年报解读:轮毂单元收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,资产负债率同比大幅下降

杭州雷迪克节能科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“沈仁荣”。公司是以研发、生产和销售汽车轴承为主营业务的高新技术企业,主要产品为汽车轴承,包括轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、涨紧轮、离合器分离轴承和三球销万向节。

根据雷迪克2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收6.48亿元,同比小幅增长9.60%。扣非净利润9,242.65万元,同比增长21.34%。雷迪克2022年年度净利润1.04亿元,业绩同比小幅增长8.16%。

PART 1
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轮毂单元收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为汽车零部件行业,主要产品包括圆锥轴承、圆锥轴承、分离轴承、轮毂轴承四项,轮毂单元占比33.47%,圆锥轴承占比20.41%,分离轴承占比19.10%,轮毂轴承占比17.10%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车零部件行业 6.40亿元 98.8% 29.80%
其他业务 777.03万元 1.2% 2.81%
分产品 营业收入 占比 毛利率
轮毂单元 2.17亿元 33.47% 24.99%
圆锥轴承 1.32亿元 20.41% 27.16%
分离轴承 1.24亿元 19.1% 37.51%
轮毂轴承 1.11亿元 17.1% 27.37%
涨紧轮 4,409.96万元 6.81% -
其他业务 2,014.39万元 3.11% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 4.21亿元 65.04% 28.99%
境外 2.26亿元 34.96% 30.38%

2、轮毂单元收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收6.48亿元,与去年同期的5.91亿元相比,小幅增长了9.6%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)轮毂单元本期营收2.17亿元,去年同期为1.65亿元,同比大幅增长了31.54%。

(2)圆锥轴承本期营收1.32亿元,去年同期为1.14亿元,同比增长了16.02%。

(3)分离轴承本期营收1.24亿元,去年同期为1.07亿元,同比增长了15.15%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
轮毂单元 2.17亿元 1.65亿元 31.54%
圆锥轴承 1.32亿元 1.14亿元 16.02%
分离轴承 1.24亿元 1.07亿元 15.15%
轮毂轴承 1.11亿元 1.17亿元 -5.19%
其他业务 6,424.35万元 8,798.34万元 -26.98%
合计 6.48亿元 5.91亿元 9.6%

3、轮毂轴承毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的30.89%,同比小幅下降到了今年的29.47%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)轮毂轴承本期毛利率27.37%,去年同期为31.19%,同比小幅下降了3.82%。

(2)轮毂单元本期毛利率24.99%,去年同期为25.5%,同比下降了0.5%。

(3)分离轴承本期毛利率37.51%,去年同期为43.98%,同比小幅下降了6.48%。

4、圆锥轴承毛利率下降

产品毛利率方面,2020-2022年轮毂单元毛利率呈下降趋势,从2020年的25.58%,下降到2022年的24.99%,2022年圆锥轴承毛利率为27.16%,同比下降4.85个百分点。

5、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的86.41%。2022年经销营收5.60亿元,相较于去年增长13.43%,同期毛利率为30.24%,同比下降2.16个百分点。

6、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的28.94%,相较于2021年的28.64%,基本保持平稳。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 5,912.20万元 9.13%
第二名 3,385.22万元 5.22%
第三名 3,270.23万元 5.05%
第四名 3,232.34万元 4.99%
第五名 2,951.27万元 4.56%
合计 1.88亿元 28.94%

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.48亿元 5.91亿元 9.60%
营业成本 4.57亿元 4.09亿元 11.84%
销售费用 1,459.45万元 911.53万元 60.11%
管理费用 4,383.73万元 4,260.57万元 2.89%
财务费用 -806.61万元 1,013.69万元 -179.57%
研发费用 2,860.49万元 2,682.03万元 6.65%
所得税费用 1,618.32万元 1,845.87万元 -12.33%

2022年主营业务利润为1.07亿元,去年同期为9,037.65万元,同比增长18.52%。

虽然毛利率本期为29.47%,同比小幅下降1.42%,不过(1)营业总收入本期为6.48亿元,同比小幅增长9.60%;(2)财务费用本期为-806.61万元,同比大幅下降179.57%,推动主营业务利润同比增长。

2022年公司营收6.48亿元,同比小幅增长9.6%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-806.61万元,去年同期为1,013.69万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。重要原因在于:

(1)本期汇兑收益为1,118.93万元,去年同期汇兑损失为330.53万元;

(2)利息费用本期为604.92万元,去年同期为859.62万元,同比下降了29.63%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1,118.93万元 330.53万元
利息费用 604.92万元 859.62万元
其他 -292.61万元 -176.45万元
合计 -806.61万元 1,013.69万元

PART 3
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金融投资收益贡献一定利润

金融投资收益占净利润11.53%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2022年年报告期末,雷迪克用于金融投资的资产为3.67亿元,占总资产的24.17%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,196.46万元,占净利润1.04亿元的11.53%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 3.32亿元
其他 3,504.9万元
合计 3.67亿元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 3.44亿元
其他 3,507.35万元
合计 3.79亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和银行理财产品收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 银行理财产品收益 243.84万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 952.62万元
合计 1,196.46万元

PART 4
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存货周转率持续下降

2022年企业存货周转率为1.90,在2019年度到2022年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从153天增加到了189天,企业存货周转能力下降,2022年雷迪克存货余额合计2.31亿元,占总资产的16.06%,同比去年的2.51亿元小幅下降了8.15%。

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