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大洋电机(002249)2022年年报解读:政府补助增加了归母净利润的收益,建筑及家居用电机收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

中山大洋电机股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“鲁楚平”。公司的主营业务为以建筑及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集团(EVBG)两大事业板块。公司的主要产品为起动机及发电机、新能源汽车动力总成系统、磁性材料、汽车租赁、建筑及家居用电机。

根据大洋电机2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收109.30亿元,同比小幅增长9.11%。扣非净利润3.21亿元,同比大幅增长2.28倍。大洋电机2022年年度净利润4.25亿元,业绩同比大幅增长57.93%。

PART 1
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建筑及家居用电机收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是建筑及家居行业,一块是汽车零部件行业,主要产品包括建筑及家居用电机和起动机及发电机两项,其中建筑及家居用电机占比56.96%,起动机及发电机占比21.21%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
建筑及家居行业 62.26亿元 56.96% 24.15%
汽车零部件行业 42.44亿元 38.83% 15.85%
磁性材料行业 1.88亿元 1.72% -
其他业务 1.55亿元 1.42% 18.15%
汽车租赁业 1.17亿元 1.07% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
建筑及家居用电机 62.26亿元 56.96% 23.67%
起动机及发电机 23.18亿元 21.21% 18.75%
新能源车辆动力总成系统 19.26亿元 17.62% 12.36%
磁性材料 1.88亿元 1.72% -
其他业务 2.71亿元 2.49% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国境内 58.97亿元 53.95% 11.65%
中国境外 50.33亿元 46.05% 30.44%

2、建筑及家居用电机收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收109.30亿元,与去年同期的100.17亿元相比,小幅增长了9.11%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)建筑及家居用电机本期营收62.26亿元,去年同期为55.68亿元,同比小幅增长了11.83%。

(2)新能源车辆动力总成系统本期营收19.26亿元,去年同期为13.57亿元,同比大幅增长了41.96%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
建筑及家居用电机 62.26亿元 55.68亿元 11.83%
起动机及发电机 23.18亿元 25.00亿元 -7.28%
新能源车辆动力总成系统 19.26亿元 13.57亿元 41.96%
其他业务 4.60亿元 5.93亿元 -22.47%
合计 109.30亿元 100.17亿元 9.11%

3、建筑及家居用电机毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的19.57%,同比小幅增长到了今年的20.3%,主要是因为建筑及家居用电机本期毛利率23.67%,去年同期为21.95%,同比小幅增长了1.72%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售32.25亿元,2021年增长29.73%,2022年增长20.3%,同期2020年国内销售45.52亿元,2021年增长28.17%,2022年增长1.09%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2018-2022年,国内营收占比从65.06%下降到53.95%,海外营收占比从34.94%增长到46.05%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从27.17%增长到30.44%。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的31.55%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为30.73%、31.49%,总体保持平稳趋势。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 10.61亿元 9.71%
客户二 7.10亿元 6.50%
客户三 6.28亿元 5.75%
客户四 5.25亿元 4.81%
客户五 5.23亿元 4.78%
合计 34.47亿元 31.55%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长59.04%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 109.30亿元 100.17亿元 9.11%
营业成本 87.11亿元 80.57亿元 8.12%
销售费用 3.47亿元 3.77亿元 -8.05%
管理费用 7.40亿元 6.85亿元 7.99%
财务费用 -7,520.63万元 2,355.03万元 -419.34%
研发费用 4.28亿元 3.70亿元 15.61%
所得税费用 1.43亿元 9,459.52万元 51.03%

2022年主营业务利润为7.29亿元,去年同期为4.58亿元,同比大幅增长59.04%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为109.30亿元,同比小幅增长9.11%;(2)毛利率本期为20.30%,同比小幅增长0.73%。

非主营业务中资产减值损失本期为-3.83亿元,占利润总额67.49%,同比大幅下降70.34%。其他收益本期为1.38亿元,占利润总额24.34%,同比大幅增长55.88%。信用减值损失本期为5,794.19万元,占利润总额10.21%,同比大幅增长176.25%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 3,670.26万元 6.47% -57.62%
公允价值变动收益 -357.94万元 -0.63% -76.51%
资产减值损失 -3.83亿元 -67.49% -70.34%
营业外收入 1,714.63万元 3.02% -63.63%
营业外支出 4,091.48万元 7.21% 196.50%
其他收益 1.38亿元 24.34% 55.88%
信用减值损失 5,794.19万元 10.21% 176.25%
资产处置收益 1,619.72万元 2.85% 3196.56%

2、营业总收入同比小幅增加9.11%,净利润同比大幅增加57.93%

2022年,大洋电机营业总收入为109.30亿元,去年同期为100.17亿元,同比小幅增长9.11%,净利润为4.25亿元,去年同期为2.69亿元,同比大幅增长57.93%。

净利润同比大幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 7.29亿元 59.04% 资产减值损失 -3.83亿元 -70.34%
信用减值损失 5,794.19万元 176.25% 营业外利润 -2,376.85万元 -171.29%

净利润从2017年到2018年呈现下降趋势,从4.49亿元下降到-23.97亿元,而2018年到2022年呈现上升状态,从-23.97亿元增长到4.25亿元。

PART 3
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政府补助增加了归母净利润的收益

大洋电机2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.06亿元,占归母净利润的24.75%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 1.13亿元
计入非经常性损益的金融投资收益 2,844.33万元
其他 -3,583.08万元
合计 1.06亿元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.39亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为1.13亿元。

(2)本期共收到政府补助6,440.11万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 3,956.50万元
本期政府补助留存计入后期利润(注1) 2,273.78万元
其他 209.83万元
小计 6,440.11万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
新能源电机系统产业化能力建设项目 1,433.60万元
2022年中山市制造业企业数字化智能化示范工厂 500.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下2.93亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
氢燃料电池系统及氢燃料动力总成系统项目 1.20亿元
新能源电机系统产业化能力建设项目 3,440.03万元
广东省新能源汽车推广应用财政补助专项资金 2,652.10万元
基于AMT商用车插电式混合动力系统产业化项目 1,725.77万元
新能源动力及控制系统产业化 992.97万元
48VBSG集成一体化总成实施方案 982.40万元
土地基础设施补偿款 753.23万元
芜湖大洋46.26亩土地整理及三通工程费用 675.57万元
研究高性能长耐久一体化电驱动系统集成及其产业化 553.62万元

扣非净利润趋势

PART 4
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净现金流由正转负

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