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标榜股份(301181)2022年年报解读:动力系统连接管路收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,存货周转率持续下降

江阴标榜汽车部件股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“赵奇”。公司主营业务为汽车尼龙管路及连接件等系列产品的研发、生产和销售。主要产品为动力系统连接管路、冷却系统连接管路、连接件等。

根据标榜股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收5.18亿元,同比小幅增长8.17%。扣非净利润1.10亿元,同比小幅增长12.37%。标榜股份2022年年度净利润1.21亿元,业绩同比增长19.56%。

PART 1
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动力系统连接管路收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为汽车尼龙管路及连接件,主要产品包括动力系统连接管路和连接件两项,其中动力系统连接管路占比62.08%,连接件占比21.55%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车尼龙管路及连接件 5.05亿元 97.53% 32.29%
其他业务 1,278.64万元 2.47% 56.75%
分产品 营业收入 占比 毛利率
动力系统连接管路 3.21亿元 62.08% 29.77%
连接件 1.12亿元 21.55% 31.40%
冷却系统连接管路 3,961.01万元 7.65% 41.11%
精密塑件等其他产品 3,236.72万元 6.25% 49.71%
其他业务 1,278.64万元 2.47% 56.75%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 4.94亿元 95.38% 32.63%
境外 2,391.56万元 4.62% 38.52%

2、动力系统连接管路收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收5.18亿元,与去年同期的4.79亿元相比,小幅增长了8.17%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)动力系统连接管路本期营收3.21亿元,去年同期为3.06亿元,同比小幅增长了5.07%。

(2)冷却系统连接管路本期营收3,961.01万元,去年同期为2,424.86万元,同比大幅增长了63.35%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
动力系统连接管路 3.21亿元 3.06亿元 5.07%
连接件 1.12亿元 1.09亿元 2.84%
冷却系统连接管路 3,961.01万元 2,424.86万元 63.35%
精密注塑件等其他产品 3,236.72万元 2,794.32万元 15.83%
其他业务 1,278.64万元 1,205.91万元 6.03%
合计 5.18亿元 4.79亿元 8.17%

3、动力系统连接管路毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的31.53%,同比小幅增长到了今年的32.9%,主要是因为动力系统连接管路本期毛利率29.77%,去年同期为27.77%,同比小幅增长了2.0%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的85.82%,相较于2021年的86.77%,基本保持平稳,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达40.39%,第二大客户占比26.51%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 2.09亿元 40.39%
客户2 1.37亿元 26.51%
客户3 6,094.18万元 11.77%
客户4 2,414.75万元 4.66%
客户5 1,285.93万元 2.48%
合计 4.44亿元 85.82%

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅增加8.17%,净利润同比增加19.56%

2022年,标榜股份营业总收入为5.18亿元,去年同期为4.79亿元,同比小幅增长8.17%,净利润为1.21亿元,去年同期为1.01亿元,同比增长19.56%。

本期主营业务利润1.26亿元,同比小幅增长10.18%;本期投资收益1,091.06万元,同比大幅增长27.59倍,是推动净利润增加的主要原因。

净利润从2017年到2020年呈现上升趋势,从2,775.26万元增长到1.24亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从1.24亿元下降到1.21亿元。

2、财务收益大幅增长,主营业务利润同比小幅增长10.18%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.18亿元 4.79亿元 8.17%
营业成本 3.47亿元 3.28亿元 6.01%
销售费用 773.50万元 468.50万元 65.10%
管理费用 1,736.48万元 1,172.87万元 48.06%
财务费用 -601.23万元 -298.26万元 -101.58%
研发费用 2,300.81万元 2,050.66万元 12.20%
所得税费用 1,735.62万元 1,613.61万元 7.56%

2022年主营业务利润为1.26亿元,去年同期为1.14亿元,同比小幅增长10.18%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为5.18亿元,同比小幅增长8.17%;(2)毛利率本期为32.90%,同比小幅增长1.37%。

2022年公司营收5.18亿元,同比小幅增长8.17%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-601.23万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了101.58%。归因于利息收入本期为474.56万元,去年同期为165.92万元,同比大幅增长了186.01%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -474.56万元 -165.92万元
汇兑损益 -135.30万元 -159.48万元
其他 8.63万元 27.15万元
合计 -601.23万元 -298.26万元

PART 3
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金融投资收益贡献一定利润

1、金融投资收益占净利润10.63%,投资主体为理财投资

在2022年年报告期末,标榜股份用于金融投资的资产为7.32亿元,占总资产的50.3%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,287.98万元,占净利润1.21亿元的10.63%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 7.32亿元
合计 7.32亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于银行理财产品收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 银行理财产品收益 1,091.06万元
其他 196.92万元
合计 1,287.98万元

2、金融投资资产同比大额增长

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