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建设工业(002265)2022年年报解读:连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益,金融投资收益贡献一定利润

建设工业集团(云南)股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“中国兵器装备集团有限公司”。公司主营业务是军品、汽车零部件和战略性新兴业务。主要产品为轿车、微车和轻型车系列连杆、其他工业产品以及关键零部件。

根据建设工业2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收42.56亿元,同比小幅下降6.02%。扣非净利润-3,535.81万元,较去年同期亏损增大。建设工业2022年年度净利润2.29亿元,业绩同比下降22.01%。

PART 1
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主营业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 42.56亿元 100.0% 14.33%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 42.05亿元 98.8% -
境外 5,118.25万元 1.2% -

2、主营业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收42.56亿元,与去年同期的45.28亿元相比,小幅下降了6.02%,主要是因为主营业务本期营收41.41亿元,去年同期为44.02亿元,同比小幅下降了5.95%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
主营业务 41.41亿元 - -
其他工业产品类 - 4,944.12万元 -100.0%
汽车连杆类 - 6.94亿元 -100.0%
其他 - 4,141.49万元 -100.0%
其他业务 1.15亿元 37.44亿元 -96.92%
合计 42.56亿元 45.28亿元 -6.02%

3、主营业务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的15.51%,同比小幅下降到了今年的14.33%,主要是因为主营业务本期毛利率13.37%,去年同期为14.78%,同比小幅下降了1.41%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的67.92%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为37.04%、41.36%,总体呈大幅增长趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达51.57%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 21.95亿元 51.57%
客户2 3.18亿元 7.48%
客户3 2.32亿元 5.44%
客户4 7,754.79万元 1.82%
客户5 6,851.76万元 1.61%
合计 28.91亿元 67.92%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降65.66%,管理费用增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 42.56亿元 45.28亿元 -6.02%
营业成本 36.46亿元 38.26亿元 -4.71%
销售费用 1,885.63万元 1,888.24万元 -0.14%
管理费用 2.93亿元 2.51亿元 16.57%
财务费用 -2,759.12万元 -2,262.10万元 -21.97%
研发费用 2.44亿元 2.35亿元 3.65%
所得税费用 505.60万元 2,599.61万元 -80.55%

2022年主营业务利润为7,231.80万元,去年同期为2.11亿元,同比大幅下降65.66%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为42.56亿元,同比小幅下降6.02%;(2)毛利率本期为14.33%,同比小幅下降1.18%。

2022年公司营收42.56亿元,同比小幅下降6.02%。虽然营收在下降,但是管理费用却在增长。

本期管理费用为2.93亿元,同比增长16.57%。管理费用增长的原因是:虽然其他本期为2,200.34万元,去年同期为3,538.64万元,同比大幅下降了37.82%,但是职工薪酬本期为2.23亿元,去年同期为1.66亿元,同比大幅增长了34.3%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2.23亿元 1.66亿元
其他 7,010.63万元 8,536.43万元
合计 2.93亿元 2.51亿元

非主营业务中资产处置收益本期为1.16亿元,占利润总额49.48%,同比大幅增长43.33倍。投资收益本期为7,159.70万元,占利润总额30.61%,同比小幅增长10.83%。其他收益本期为3,997.69万元,占利润总额17.09%,同比大幅下降31.47%。资产减值损失本期为-3,962.12万元,占利润总额16.94%,同比大幅下降78.14%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 7,159.70万元 30.61% 10.83%
公允价值变动收益 -156.42万元 -0.67% -24.68%
资产减值损失 -3,962.12万元 -16.94% -78.14%
营业外收入 555.85万元 2.38% -36.27%
营业外支出 376.26万元 1.61% -43.29%
其他收益 3,997.69万元 17.09% -31.47%
信用减值损失 -2,633.33万元 -11.26% -658.30%
资产处置收益 1.16亿元 49.48% 4333.10%

2、营业总收入同比小幅降低6.02%,净利润同比降低22.02%

2022年,建设工业营业总收入为42.56亿元,去年同期为45.28亿元,同比小幅下降6.02%,净利润为2.29亿元,去年同期为2.93亿元,同比下降22.02%。

尽管资产处置收益本期为1.16亿元,同比大幅增长43.33倍,然而主营业务利润本期为7,231.80万元,同比大幅下降65.66%,导致净利润同比下降。

净利润从2015年到2022年呈现上升趋势,从-3,284.60万元增长到2.29亿元。

PART 3
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连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益

西仪股份2022年的归母净利润为2.29亿元,非经常性损益为2.64亿元,且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况:

近两年非经常性损益


日期 归母净利润 非经常性损益 非经常性损益主要构成
2022年12月31日 2.29亿元 2.64亿元 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 2.86亿元
2021年12月31日 2.94亿元 3.00亿元 政府补助 990.21万元、非流动资产处置损益 447.98万元

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 2.86亿元
其他 -2,195.02万元
合计 2.64亿元

扣非净利润趋势

PART 4
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金融投资收益贡献一定利润

金融投资收益占净利润12.89%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,西仪股份用于金融投资的资产为2.46亿元,占总资产的3.46%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,950.26万元,占净利润2.29亿元的12.89%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
兵器装备集团财务有限责任公司 2.06亿元
其他 3,980.92万元
合计 2.46亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 2,831.24万元
其他 119.02万元
合计 2,950.26万元

PART 5
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对重庆耐世特转向系统有限公司投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,西仪股份用于对外股权投资的资产为1.8亿元,占总资产的2.54%。对外股权投资所产生的收益为3,325.94万元,占净利润2.29亿元的14.53%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3,394.26万元和处置外股权投资的收益-21.51万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
重庆耐世特转向系统有限公司 1.16亿元 2,938.61万元
重庆中光学建设镀膜科技有限公司 5,301.62万元 296.46万元
其他 1,123.68万元 159.19万元
合计 1.8亿元 3,394.26万元

1、重庆耐世特转向系统有限公司

重庆耐世特转向系统有限公司业务性质为制造业。

历年投资数据


重庆耐世特转向系统有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 50.00 2,938.61万元 1.16亿元

2、重庆中光学建设镀膜科技有限公司

重庆中光学建设镀膜科技有限公司业务性质为制造业。

历年投资数据


重庆中光学建设镀膜科技有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 49.00 296.46万元 5,301.62万元

PART 6
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净现金流由负转正

1、净利润同比降低22.02%,净现金流同比大幅增加18.47倍

2022年,建设工业净利润为2.29亿元,去年同期为2.93亿元,同比下降22.02%。净现金流为2.97亿元,去年同期为-1,701.62万元,由负转正。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为-5.44亿元,去年同期为8,251.46万元,由正转负,但是投资活动产生的现金流净额本期为7.79亿元,去年同期为-3,270.53万元,由负转正,推动净现金流由负转正。

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