卧龙电驱(600580)2022年年报解读:工业电机及驱动收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,商誉占有一定比重
卧龙电气驱动集团股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“陈建成”。公司主要业务有电机及控制、电源电池、光伏电站、贸易,其中主要产品为高压电机及驱动、低压电机及驱动、微特电机及控制、电池、贸易。
根据卧龙电驱2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收142.66亿元,同比小幅增长4.15%。扣非净利润7.43亿元,同比大幅增长68.34%。卧龙电驱2022年年度净利润8.39亿元,业绩同比下降20.67%。本期经营活动产生的现金流净额为11.92亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
工业电机及驱动收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块,一块是工业电机及驱动,一块是日用电机及控制,主要产品包括工业电机及驱动和日用电机及控制两项,其中工业电机及驱动占比58.45%,日用电机及控制占比21.61%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
工业电机及驱动 | 87.66亿元 | 58.45% | 28.41% |
日用电机及控制 | 32.40亿元 | 21.61% | 16.04% |
其他 | 16.25亿元 | 10.83% | 13.66% |
电动交通 | 9.69亿元 | 6.46% | 16.59% |
其他业务 | 3.98亿元 | 2.65% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
工业电机及驱动 | 87.66亿元 | 58.45% | - |
日用电机及控制 | 32.40亿元 | 21.61% | - |
其他 | 16.25亿元 | 10.83% | - |
电动交通 | 9.69亿元 | 6.46% | - |
其他业务 | 3.98亿元 | 2.65% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
中国 | 90.58亿元 | 60.39% | 24.02% |
欧非区 | 28.02亿元 | 18.68% | 21.35% |
美洲区 | 17.09亿元 | 11.39% | 23.95% |
亚太(不含中国) | 10.32亿元 | 6.88% | 20.32% |
其他业务 | 3.98亿元 | 2.66% | 37.18% |
2、工业电机及驱动收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收149.98亿元,与去年同期的139.99亿元相比,小幅增长了7.14%。
主营业务小幅增长的原因是:
(1)工业电机及驱动本期营收87.66亿元,去年同期为78.87亿元,同比小幅增长了11.15%。
(2)电动交通本期营收9.69亿元,去年同期为6.68亿元,同比大幅增长了45.04%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
工业电机及驱动 | 87.66亿元 | 78.87亿元 | 11.15% |
日用电机及控制 | 32.40亿元 | 35.95亿元 | -9.85% |
其他 | 16.25亿元 | 14.38亿元 | 12.95% |
电动交通 | 9.69亿元 | 6.68亿元 | 45.04% |
其他业务 | 3.98亿元 | 4.11亿元 | -3.21% |
合计 | 149.98亿元 | 139.99亿元 | 7.14% |
3、工业电机及驱动毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的22.62%,同比小幅增长到了今年的23.61%,主要是因为工业电机及驱动本期毛利率28.41%,去年同期为27.45%,同比小幅增长了0.96%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看,2019-2022年公司国内销售大幅增长,2019年国内销售72.12亿元,2022年增长25.6%,同期2019年海外销售48.84亿元,2022年增长13.48%,国内销售增长率高于国外市场增长率。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比小幅增加7.14%,净利润同比降低20.68%
2022年,卧龙电驱营业总收入为149.98亿元,去年同期为139.99亿元,同比小幅增长7.14%,净利润为8.39亿元,去年同期为10.57亿元,同比下降20.68%。
净利润同比下降原因是:
净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
资产处置收益 | 60.67万元 | -99.86% | 主营业务利润 | 9.08亿元 | 21.47% |
公允价值变动收益 | -307.34万元 | -101.68% | 投资收益 | 9,088.49万元 | 2498.89% |
净利润从2016年到2022年呈现下降趋势,从2.88亿元增长到8.39亿元。
2、主营业务利润同比增长21.47%,财务费用下降
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 149.98亿元 | 139.99亿元 | 7.14% |
营业成本 | 114.58亿元 | 108.32亿元 | 5.77% |
销售费用 | 6.82亿元 | 5.89亿元 | 15.87% |
管理费用 | 10.82亿元 | 9.61亿元 | 12.69% |
财务费用 | 2.07亿元 | 2.90亿元 | -28.58% |
研发费用 | 5.75亿元 | 5.15亿元 | 11.75% |
所得税费用 | 1.60亿元 | 2.28亿元 | -29.70% |
2022年主营业务利润为9.08亿元,去年同期为7.48亿元,同比增长21.47%。
主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为149.98亿元,同比小幅增长7.14%;(2)毛利率本期为23.61%,同比小幅增长0.99%。
2022年公司营收149.98亿元,同比小幅增长7.14%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为2.07亿元,同比下降28.58%。财务费用下降的原因是:
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息费用 | 2.75亿元 | 2.46亿元 |
加:汇兑损失 | 7,092.84万元 | 3,411.57万元 |
其他 | -1.39亿元 | 1,007.22万元 |
合计 | 2.07亿元 | 2.90亿元 |
较多的对外股权投资
在2022年年报告期末,卧龙电驱用于对外股权投资的资产为11.9亿元,占总资产的5.07%。对外股权投资所产生的收益为5,864.83万元,占净利润8.39亿元的6.99%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2,922.13万元和处置外股权投资的收益2,942.7万元。
对外股权投资构成表
项目 | 金额 | 收益 |
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红相股份 | 7.53亿元 | -183.42万元 |
卧龙置业 | 4.37亿元 | 3,105.55万元 |
合计 | 11.9亿元 | 2,922.13万元 |
处置对外股权投资产生的收益为2,942.7万元,主要是上海卧龙2,942.7万元。
1、红相股份
红相股份业务性质为电气机械和器材制造。
同比上期看起来,投资亏损有所缓解。
历年投资数据
红相股份 | 持有股权(%)直接 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2022年 | 12.44 | -183.42万元 | 7.53亿元 |
2021年 | - | -7,927.76万元 | 7.56亿元 |
2020年 | 12.50 | 2,916.05万元 | 8.42亿元 |
2019年 | 12.56 | 2,411.06万元 | 8.23亿元 |