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泰祥股份(301192)2022年年报解读:主轴承盖收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,净现金流同比大幅下降

十堰市泰祥实业股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“王世斌”。公司的主营业务是汽车零部件的研发、制造与销售。公司主要产品为发动机主轴承盖。

根据泰祥股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1.44亿元,同比小幅下降10.50%。扣非净利润5,413.70万元,同比小幅下降11.96%。泰祥股份2022年年度净利润5,184.56万元,业绩同比下降26.36%。

PART 1
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主轴承盖收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,2022年年报主轴承盖为公司主营产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 1.44亿元 100.0% 54.95%
分产品 营业收入 占比 毛利率
主轴承盖 1.43亿元 99.64% 54.91%
房租收入 30.29万元 0.21% -
材料收入 21.37万元 0.15% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 7,636.32万元 53.2% 51.16%
国内 6,718.09万元 46.8% 59.26%

2、主轴承盖收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收1.44亿元,与去年同期的1.60亿元相比,小幅下降了10.5%,主要是因为主轴承盖本期营收1.43亿元,去年同期为1.57亿元,同比小幅下降了9.1%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
主轴承盖 1.43亿元 1.57亿元 -9.1%
其他业务 51.65万元 303.20万元 -82.96%
合计 1.44亿元 1.60亿元 -10.5%

3、主轴承盖毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的58.62%,同比小幅下降到了今年的54.95%,主要是因为主轴承盖本期毛利率54.91%,去年同期为56.91%,同比小幅下降了3.51%。

4、海外销售大幅下降

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2022年国内销售6,718.09万元,近2年变化基本持平,同期海外销售7,636.32万元,同比大幅下降20.21%。2021-2022年,国内营收占比从40.33%增长到46.80%,海外营收占比从59.67%下降到53.20%,海外不仅市场销售额在大幅下降,而且毛利率也从57.16%下降到51.16%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的84.10%,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达27.91%,第二大客户占比18.71%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 3,991.60万元 27.91%
第二名 2,675.93万元 18.71%
第三名 2,061.38万元 14.41%
第四名 1,984.16万元 13.87%
第五名 1,315.89万元 9.20%
合计 1.20亿元 84.10%

PART 2
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净利润连续5年下降

1、营业总收入同比小幅降低10.50%,净利润同比降低26.36%

2022年,泰祥股份营业总收入为1.44亿元,去年同期为1.60亿元,同比小幅下降10.50%,净利润为5,184.56万元,去年同期为7,040.37万元,同比下降26.36%。

尽管营业外利润本期为690.78万元,去年同期为-186.77万元,扭亏为盈,然而(1)公允价值变动收益本期为-1,112.64万元,去年同期为-46.26万元,同比大幅下降23.05倍;(2)主营业务利润本期为5,699.23万元,同比下降15.42%;(3)投资收益本期为607.83万元,同比大幅下降60.08%,导致净利润同比下降。

净利润从2016年到2018年呈现上升趋势,从7,825.61万元增长到9,051.36万元,而2018年到2022年呈现下降状态,从9,051.36万元下降到5,184.56万元。

2、管理费用大幅增长,主营业务利润同比下降15.42%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.44亿元 1.60亿元 -10.50%
营业成本 6,466.82万元 6,636.95万元 -2.56%
销售费用 114.86万元 160.47万元 -28.42%
管理费用 1,855.72万元 1,078.90万元 72.00%
财务费用 -946.45万元 211.42万元 -547.67%
研发费用 973.43万元 984.21万元 -1.10%
所得税费用 743.05万元 1,102.32万元 -32.59%

2022年主营业务利润为5,699.23万元,去年同期为6,737.89万元,同比下降15.42%。

虽然财务费用本期为-946.45万元,同比大幅下降5.48倍,不过(1)营业总收入本期为1.44亿元,同比小幅下降10.50%;(2)管理费用本期为1,855.72万元,同比大幅增长72.00%,导致主营业务利润同比下降。

2022年公司营收1.44亿元,同比小幅下降10.5%。虽然营收在下降,但是管理费用却在增长。

本期管理费用为1,855.72万元,同比大幅增长72.0%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)转板费用本期为498.87万元,去年同期为188.68万元,同比大幅增长了164.4%。

(2)职工薪酬本期为672.00万元,去年同期为433.96万元,同比大幅增长了54.85%。

(3)中介咨询费本期为180.25万元,去年同期为52.63万元,同比大幅增长了近2倍。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 672.00万元 433.96万元
转板费用 498.87万元 188.68万元
中介咨询费 180.25万元 52.63万元
办公费 94.05万元 92.90万元
业务招待费 88.35万元 47.23万元
折旧摊销费用 73.57万元 89.99万元
维修维护费 52.73万元 69.01万元
其他 195.90万元 104.50万元
合计 1,855.72万元 1,078.90万元

PART 3
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净现金流同比大幅下降

2022年,泰祥股份净利润为5,184.56万元,去年同期为7,040.37万元,同比下降26.36%。净现金流为2,284.54万元,去年同期为2.16亿元,同比大幅下降89.42%。

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