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银都股份(603277)2022年年报解读:海外销售大幅增长,净现金流同比大幅增长

银都餐饮设备股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“周俊杰”。公司主营业务为商用餐饮设备的研发、生产和销售,主要产品为商用餐饮制冷设备、自助餐设备和西厨设备。通过十多年的技术摸索、积累与创新,公司商用餐饮设备生产技术已达到国内先进水平,部分达到国际先进水平。

根据银都股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收26.63亿元,同比小幅增长8.30%。扣非净利润4.07亿元,同比增长18.45%。银都股份2022年年度净利润4.50亿元,业绩同比小幅增长9.20%。

PART 1
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海外销售大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为商用餐饮设备,其中商用餐饮制冷设备为第一大收入来源,占比74.55%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
商用餐饮设备 26.33亿元 98.88% 38.13%
其他业务 2,970.70万元 1.12% 7.65%
分产品 营业收入 占比 毛利率
商用餐饮制冷设备 19.85亿元 74.55% 37.87%
西厨设备 4.31亿元 16.19% 39.11%
其他业务 2.47亿元 9.26% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销收入 25.13亿元 94.37% 38.40%
内销收入 1.20亿元 4.51% 32.42%
其他业务 2,970.70万元 1.12% -

2、商用餐饮制冷设备收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收26.63亿元,与去年同期的24.59亿元相比,小幅增长了8.3%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)商用餐饮制冷设备本期营收19.85亿元,去年同期为18.58亿元,同比小幅增长了6.82%。

(2)西厨设备本期营收4.31亿元,去年同期为3.80亿元,同比小幅增长了13.54%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
商用餐饮制冷设备 19.85亿元 18.58亿元 6.82%
西厨设备 4.31亿元 3.80亿元 13.54%
其他业务 2.47亿元 2.21亿元 11.75%
合计 26.63亿元 24.59亿元 8.3%

3、商用餐饮制冷设备毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的39.02%,同比小幅下降到了今年的37.79%,主要是因为商用餐饮制冷设备本期毛利率37.87%,去年同期为40.49%,同比小幅下降了2.62%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售13.83亿元,2021年增长58.86%,2022年增长14.41%,同期2020年国内销售2.12亿元,2021年增长3.78%,2022年下降45.45%。2018-2022年,国内营收占比从22.57%大幅下降到4.56%,海外营收占比从77.43%大幅增长到95.44%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从46.59%下降到38.40%。

5、主要发展OBM销售收入模式

在销售模式上,企业主要渠道为OBM销售收入,占主营业务收入的77.1%。2022年OBM销售收入营收20.21亿元,相较于去年增长12.85%,同期毛利率为39.62%,同比减少3.42个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 26.63亿元 24.59亿元 8.30%
营业成本 16.57亿元 14.99亿元 10.50%
销售费用 3.03亿元 2.82亿元 7.31%
管理费用 1.48亿元 1.37亿元 7.46%
财务费用 -3,558.59万元 3,181.84万元 -211.84%
研发费用 6,697.99万元 8,703.74万元 -23.05%
所得税费用 8,016.91万元 6,264.26万元 27.98%

2022年主营业务利润为5.08亿元,去年同期为4.07亿元,同比增长24.83%。

虽然毛利率本期为37.79%,同比小幅下降1.23%,不过(1)营业总收入本期为26.63亿元,同比小幅增长8.30%;(2)财务费用本期为-3,558.59万元,同比大幅下降2.12倍,推动主营业务利润同比增长。

2022年公司营收26.63亿元,同比小幅增长8.3%。虽然营收在增长,但是财务费用、研发费用却在下降。

1、财务费用大幅下降

本期财务费用为-3,558.59万元,去年同期为3,181.84万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于汇兑净损益本期为-4,218.90万元,去年同期为2,544.40万元,同比大幅下降了近3倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑净损益 -4,218.90万元 2,544.40万元
利息支出 1,326.98万元 857.01万元
其他 -666.67万元 -219.57万元
合计 -3,558.59万元 3,181.84万元

2、研发费用下降

本期研发费用为6,697.99万元,同比下降23.04%。研发费用下降的原因是:虽然职工薪酬本期为2,776.16万元,去年同期为2,335.06万元,同比增长了18.89%,但是材料耗用本期为1,866.37万元,去年同期为4,120.47万元,同比大幅下降了54.71%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,776.16万元 2,335.06万元
材料耗用 1,866.37万元 4,120.47万元
股权激励费用 1,620.89万元 1,916.98万元
其他 434.58万元 331.23万元
合计 6,697.99万元 8,703.74万元

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比小幅增加8.96%,净现金流同比大幅增加11.61倍

2022年,银都股份净利润为4.49亿元,去年同期为4.12亿元,同比小幅增长8.96%。净现金流为5.26亿元,去年同期为4,170.26万元,同比大幅增长11.61倍。

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