S佳通(600182)2022年年报解读：轮胎收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净现金流同比增长
佳通轮胎股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“林美凤”。公司的主营业务为汽车轮胎的生产和销售，属于橡胶制品行业。公司的产品涵盖半钢子午线轮胎和全钢子午线轮胎。
根据S佳通2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收35.07亿元，同比小幅增长4.94%。扣非净利润3,175.23万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为1.90亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
轮胎收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为橡胶制造业，2022年年报轮胎为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 橡胶制造业 | 34.75亿元 | 99.09% | 10.15% |
| 其他业务 | 3,181.58万元 | 0.91% | 86.03% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 轮胎 | 34.75亿元 | 99.09% | 10.15% |
| 其他业务 | 3,181.58万元 | 0.91% | 86.03% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内销售 | 17.71亿元 | 50.5% | 4.93% |
| 国外销售 | 17.04亿元 | 48.59% | 15.56% |
| 其他业务 | 3,181.58万元 | 0.91% | 86.03% |
2、轮胎收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收35.07亿元，与去年同期的33.42亿元相比，小幅增长了4.94%，主要是因为轮胎本期营收34.75亿元，去年同期为33.06亿元，同比小幅增长了5.13%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 轮胎 | 34.75亿元 | 33.06亿元 | 5.13% |
| 其他业务 | 3,181.58万元 | 3,626.86万元 | -12.28% |
| 合计 | 35.07亿元 | 33.42亿元 | 4.94% |
3、轮胎毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的11.87%，同比小幅下降到了今年的10.84%，主要是因为轮胎本期毛利率10.15%，去年同期为10.25%，同比下降了1.0%。
4、海外销售小幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2022年国内销售17.71亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售17.04亿元，同比增长12.45%。
5、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的98.77%。2022年经销营收34.32亿元，相较于去年增长5.08%，同期毛利率为10.02%，同比减少1.00个百分点。
6、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的99.38%，公司对第一大客户(佳通轮胎(中国)投资有限公司)存在一定的依赖，2022年第一大客户(佳通轮胎(中国)投资有限公司)占总营收的比例高达50.46%，第二大客户占比47.98%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 佳通轮胎(中国)投资有限公司 | 17.59亿元 | 50.46% |
| GITITIREGLOBALTRADINGPTE.LTD. | 16.73亿元 | 47.98% |
| 客户A | 1,281.04万元 | 0.37% |
| 客户B | 1,227.47万元 | 0.35% |
| 客户C | 778.77万元 | 0.22% |
主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.07亿元 | 33.42亿元 | 4.94% |
| 营业成本 | 31.27亿元 | 29.45亿元 | 6.17% |
| 销售费用 | 4,810.25万元 | 4,210.96万元 | 14.23% |
| 管理费用 | 1.77亿元 | 1.68亿元 | 5.81% |
| 财务费用 | 1,914.80万元 | 4,536.46万元 | -57.79% |
| 研发费用 | 2,495.84万元 | 2,239.75万元 | 11.43% |
| 所得税费用 | 2,264.31万元 | 2,626.36万元 | -13.79% |
2022年公司营收35.07亿元，同比小幅增长4.94%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为1,914.80万元，同比大幅下降57.79%。财务费用大幅下降的原因是：
（1）本期汇兑收益为512.13万元，去年同期汇兑损失为1,608.04万元；
（2）利息支出本期为2,450.10万元，去年同期为3,035.24万元，同比下降了19.28%。
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