三孚新科(688359)2022年年报解读：在建工程余额大幅减少，主营业务利润由盈转亏
广州三孚新材料科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“上官文龙”。公司主营业务为表面工程技术的研究及新型环保表面工程专用化学品与专用设备的研发、生产和销售。公司主要产品有电子化学品及通用电镀化学品。
根据三孚新科2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收3.65亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,594.67万元，由盈转亏。三孚新科2022年年度净利润-3,647.65万元，业绩由盈转亏。
主要发展直销模式
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是印刷电路板，一块是五金卫浴，主要产品包括电子化学品和通用电镀化学品两项，其中电子化学品占比65.23%，通用电镀化学品占比32.96%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 印刷电路板 | 2.05亿元 | 56.34% | 25.92% |
| 五金卫浴 | 9,645.17万元 | 26.45% | 36.30% |
| 电子通讯领域 | 4,005.88万元 | 10.99% | 25.67% |
| 汽车零部件 | 1,610.32万元 | 4.42% | 38.64% |
| 其他业务 | 656.82万元 | 1.8% | 63.17% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电子化学品 | 2.38亿元 | 65.23% | 25.13% |
| 通用电镀化学品 | 1.20亿元 | 32.96% | 37.43% |
| 其他业务 | 656.82万元 | 1.8% | 63.17% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 3.58亿元 | 98.2% | 29.26% |
| 其他业务 | 656.82万元 | 1.8% | 63.17% |
2、通用电镀化学品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的31.17%，同比小幅下降到了今年的29.87%，主要是因为通用电镀化学品本期毛利率37.43%，去年同期为46.0%，同比下降了8.57%。
3、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的95.05%。2022年直销营收3.40亿元，相较于去年下降2.7%，同期毛利率为29.31%，同比减少1.71个百分点。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的39.19%，相较于2021年的46.30%，已经小幅下降，其中第一大客户占比16.70%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 6,090.64万元 | 16.70% |
| 第二名 | 3,191.57万元 | 8.75% |
| 第三名 | 2,533.03万元 | 6.95% |
| 第四名 | 1,249.11万元 | 3.43% |
| 第五名 | 1,226.58万元 | 3.36% |
| 合计 | 1.43亿元 | 39.19% |
主营业务利润由盈转亏推动净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2022年，三孚新科营业总收入为3.65亿元，去年同期为3.76亿元，同比基本持平，净利润为-3,647.65万元，去年同期为5,862.86万元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-1,159.26万元，去年同期为687.77万元，同比大幅下降2.69倍，然而主营业务利润本期为-4,140.54万元，去年同期为4,970.43万元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润从2013年到2021年呈现上升趋势，从-64.95万元增长到5,862.86万元，而2021年到2022年呈现下降状态，从5,862.86万元下降到-3,647.65万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.65亿元 | 3.76亿元 | -2.94% |
| 营业成本 | 2.56亿元 | 2.59亿元 | -1.11% |
| 销售费用 | 2,767.25万元 | 2,319.19万元 | 19.32% |
| 管理费用 | 9,077.54万元 | 2,337.43万元 | 288.36% |
| 财务费用 | 62.16万元 | -72.97万元 | 185.18% |
| 研发费用 | 2,874.72万元 | 1,941.39万元 | 48.08% |
| 所得税费用 | -1,159.26万元 | 687.77万元 | -268.55% |
2022年主营业务利润为-4,140.54万元，去年同期为4,970.43万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）管理费用本期为9,077.54万元，同比大幅增长2.88倍；（2）营业总收入本期为3.65亿元，同比下降2.94%。
净现金流由正转负
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅降低174.70%
2022年，三孚新科净利润为-3,647.65万元，去年同期为5,862.86万元，由盈转亏。净现金流为-8,476.85万元，去年同期为1.13亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为1,084.56万元，同比大幅下降94.69%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1.20亿元，去年同期为-6,325.11万元，同比大幅下降90.43%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1.41亿元，同比大幅增长9.84倍；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为943.52万元，同比大幅下降95.69%；（2）偿还债务支付的现金本期为6,210.00万元，同比大幅增长4.65倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降原因是：
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