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东方环宇(603706)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
新疆东方环宇燃气股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“李明”。公司的核心业务有两块，一块是城镇燃气供应及相关行业，一块是供热行业，主要产品包括供热业务和天然气销售业务两项，其中供热业务占比42.34%，天然气销售业务占比37.47%。
2025年三季度，公司实现营收8.49亿元，同比小幅增长4.85%。扣非净利润1.26亿元，同比小幅增长5.40%。东方环宇2025年第三季度净利润1.53亿元，业绩同比增长15.39%。本期经营活动产生的现金流净额为1,520.41万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长15.39%
本期净利润为1.53亿元，去年同期1.32亿元，同比增长15.39%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期收益637.58万元，去年同期收益1,087.07万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为803.40万元，去年同期为-1,003.66万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为1.66亿元，去年同期为1.56亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长6.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.49亿元 | 8.10亿元 | 4.85% |
| 营业成本 | 6.14亿元 | 5.95亿元 | 3.18% |
| 销售费用 | 3,298.47万元 | 3,098.82万元 | 6.44% |
| 管理费用 | 2,722.66万元 | 2,521.09万元 | 8.00% |
| 财务费用 | 64.51万元 | -565.80万元 | 111.40% |
| 研发费用 | 288.30万元 | 436.63万元 | -33.97% |
| 所得税费用 | 3,405.99万元 | 3,161.57万元 | 7.73% |
2025年三季度主营业务利润为1.66亿元，去年同期为1.56亿元，同比小幅增长6.32%。
虽然财务费用本期为64.51万元，同比大幅增长111.40%，不过（1）营业总收入本期为8.49亿元，同比小幅增长4.85%；（2）毛利率本期为27.68%，同比小幅增长了1.17%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
东方环宇属于公用事业行业，聚焦城市燃气供应及集中供热领域。 燃气行业近三年受能源结构优化及区域政策推动稳步发展，2024年国内天然气消费量同比增长6.2%，新疆自贸区政策进一步释放区域市场空间。未来行业将深化数字化管理，叠加“双碳”目标下清洁能源占比提升，预计2025年燃气供应市场规模超6500亿元，区域性管网整合与成本控制成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
东方环宇为新疆昌吉市核心燃气运营商，拥有区域特许经营权，2024年在昌吉地区燃气供应份额超75%，但整体疆内市占率不足5%，属于区域性龙头企业。
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