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好当家(600467)2025年三季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
山东好当家海洋发展股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“唐传勤”。公司的核心业务有两块,一块是食品加工业,一块是养殖业,主要产品包括冷冻调理食品、鲜海参、海参产品三项,冷冻调理食品占比39.92%,鲜海参占比36.17%,海参产品占比15.06%。
2025年三季度,公司实现营收9.36亿元,同比小幅下降3.73%。扣非净利润1,516.09万元,同比大幅增长149.57%。好当家2025年第三季度净利润2,826.85万元,业绩同比小幅下降8.95%。
PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降8.95%
本期净利润为2,826.85万元,去年同期3,104.83万元,同比小幅下降8.95%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然主营业务利润本期为373.68万元,去年同期为-849.31万元,扭亏为盈;
但是其他收益本期为1,441.16万元,去年同期为3,047.30万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.36亿元 | 9.72亿元 | -3.73% |
| 营业成本 | 7.30亿元 | 8.06亿元 | -9.45% |
| 销售费用 | 2,766.28万元 | 2,970.69万元 | -6.88% |
| 管理费用 | 5,750.62万元 | 4,169.09万元 | 37.93% |
| 财务费用 | 1.06亿元 | 9,098.20万元 | 16.59% |
| 研发费用 | 648.14万元 | 772.76万元 | -16.13% |
| 所得税费用 | 25.31万元 | - |
2025年三季度主营业务利润为373.68万元,去年同期为-849.31万元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈原因是:
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 22.00% | 4.93% | 管理费用 | 5,750.62万元 | 37.93% |
| 营业总收入 | 9.36亿元 | -3.73% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
好当家2025年三季度非主营业务利润为2,453.17万元,去年同期为3,979.45万元,同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 373.68万元 | 13.22% | -849.31万元 | 144.00% |
| 投资收益 | 943.35万元 | 33.37% | 911.32万元 | 3.52% |
| 其他收益 | 1,441.16万元 | 50.98% | 3,047.30万元 | -52.71% |
| 其他 | 246.86万元 | 8.73% | 38.72万元 | 537.56% |
| 净利润 | 2,826.85万元 | 100.00% | 3,104.83万元 | -8.95% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
好当家属于海洋渔业,核心业务涵盖海水养殖、远洋捕捞及海产品加工。 海洋渔业近三年受政策支持及消费升级驱动,市场空间稳步扩大,2023年行业规模达4500亿元,年复合增长率约5%。未来趋势聚焦生态养殖技术升级、深加工产品附加值提升及远洋资源整合,预计2025年市场规模突破5000亿元,冷链物流和预制菜需求将进一步释放增长潜力。
2、市场地位及占有率
好当家为国内海水养殖龙头企业,深耕刺参、海带等品类,2024年海参养殖规模位居行业前三,市场占有率约8%-10%,远洋捕捞业务覆盖西北太平洋等海域,产业链一体化优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 好当家(600467) | 海水养殖及加工一体化企业 | 2024年海参养殖市占率超9% |
| 东方海洋(002086) | 海产品育苗与精深加工企业 | 2024年海带苗种供应规模居行业前五 |
| 獐子岛(002069) | 扇贝养殖及海洋牧场运营商 | 2025年扇贝捕捞量恢复至千万吨级 |
| 国联水产(300094) | 对虾及预制菜全产业链企业 | 2024年对虾出口营收占比达65% |
| 中水渔业(000798) | 远洋捕捞及金枪鱼加工企业 | 2025年金枪鱼捕捞配额占比行业前三 |
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