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江铃汽车(000550)2025年三季报深度解读：所得税费用由支出变为收益导致净利润同比大幅下降
江铃汽车股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“江铃汽车集团有限公司”。公司的主营业务为汽车，其中整车为第一大收入来源，占比90.43%。
2025年三季度，公司实现营收272.88亿元，同比基本持平。扣非净利润4.67亿元，同比大幅下降56.95%。江铃汽车2025年第三季度净利润4.56亿元，业绩同比大幅下降49.61%。
PART 1
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所得税费用由支出变为收益导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低49.61%
2025年三季度，江铃汽车营业总收入为272.88亿元，去年同期为277.31亿元，同比基本持平，净利润为4.56亿元，去年同期为9.05亿元，同比大幅下降49.61%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为7.14亿元，去年同期为4.13亿元，同比大幅增长；
但是所得税费用本期支出6.51亿元，去年同期收益6,182.07万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长72.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 272.88亿元 | 277.31亿元 | -1.59% |
| 营业成本 | 234.56亿元 | 238.87亿元 | -1.80% |
| 销售费用 | 6.52亿元 | 9.70亿元 | -32.73% |
| 管理费用 | 7.14亿元 | 6.48亿元 | 10.23% |
| 财务费用 | -8,687.29万元 | -1.40亿元 | 37.93% |
| 研发费用 | 9.64亿元 | 8.56亿元 | 12.69% |
| 所得税费用 | 6.51亿元 | -6,182.07万元 | 1152.87% |
2025年三季度主营业务利润为7.14亿元，去年同期为4.13亿元，同比大幅增长72.80%。
虽然营业总收入本期为272.88亿元，同比有所下降1.59%，不过（1）销售费用本期为6.52亿元，同比大幅下降32.73%；（2）营业税金及附加本期为8.74亿元，同比下降20.32%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
江铃汽车2025年三季度非主营业务利润为3.93亿元，去年同期为4.30亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7.14亿元 | 156.53% | 4.13亿元 | 72.80% |
| 其他收益 | 3.88亿元 | 85.02% | 4.23亿元 | -8.38% |
| 其他 | 1,165.50万元 | 2.56% | 2,238.35万元 | -47.93% |
| 净利润 | 4.56亿元 | 100.00% | 9.05亿元 | -49.61% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
江铃汽车属于商用车制造行业，主要从事轻型客车、卡车及特种车辆的研发、生产和销售 近三年商用车行业经历波动性复苏，2021-2023年市场规模从5400亿元增至5800亿元，新能源商用车渗透率从4.3%提升至12.8%。未来趋势聚焦电动化与智能化，政策驱动下，预计2025年新能源商用车占比将超25%，冷链物流、城市配送等细分领域推动市场空间突破6500亿元
2、市场地位及占有率
江铃汽车在轻客市场稳居行业前三，2023年市占率约15.2%，其中全顺系列占高端轻客市场份额超30%。轻卡领域市占率约6.8%，新能源商用车占比提升至9.5%，处于二线领军地位
3、主要竞争对手
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