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隆鑫通用(603766)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
隆鑫通用动力股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“左宗申”。公司的主营业务为机械制造，主要产品包括摩托车及发动机和通用机械产品两项，其中摩托车及发动机占比75.42%，通用机械产品占比21.01%。
2025年三季度，公司实现营收145.57亿元，同比增长19.14%。扣非净利润15.29亿元，同比大幅增长81.47%。隆鑫通用2025年第三季度净利润15.69亿元，业绩同比大幅增长77.64%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加19.14%，净利润同比大幅增加77.64%
2025年三季度，隆鑫通用营业总收入为145.57亿元，去年同期为122.18亿元，同比增长19.14%，净利润为15.69亿元，去年同期为8.83亿元，同比大幅增长77.64%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.86亿元，去年同期支出1.61亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为17.40亿元，去年同期为9.42亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长84.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 145.57亿元 | 122.18亿元 | 19.14% |
| 营业成本 | 118.07亿元 | 99.83亿元 | 18.27% |
| 销售费用 | 1.61亿元 | 2.28亿元 | -29.58% |
| 管理费用 | 3.57亿元 | 4.71亿元 | -24.27% |
| 财务费用 | -1.10亿元 | -7,856.04万元 | -40.03% |
| 研发费用 | 2.89亿元 | 4.12亿元 | -29.84% |
| 所得税费用 | 2.86亿元 | 1.61亿元 | 78.02% |
2025年三季度主营业务利润为17.40亿元，去年同期为9.42亿元，同比大幅增长84.67%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为145.57亿元，同比增长19.14%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
隆鑫通用属于摩托车及其发动机制造业，涵盖两轮摩托车、三轮摩托车、发动机、全地形车及通用机械产品的研发与生产。 近三年，摩托车行业呈现结构性调整，传统燃油车市场增速放缓，但新能源摩托车及高端智能化产品需求上升。海外市场尤其是东南亚、非洲等地成为增长引擎，2024年国内头部企业海外订单占比超40%。未来行业将加速向电动化、品牌高端化转型，预计2025年全球摩托车市场规模突破1200亿美元，其中新能源产品渗透率将提升至15%-20%。
2、市场地位及占有率
隆鑫通用在国内摩托车行业位列前三，2024年三轮摩托车市占率8.69%，发动机销量居行业第二。其自主品牌“无极VOGE”在高端摩托车市场占据约5%份额，2024年净利润同比增幅达79.97%-122.82%，营收规模突破120亿元，综合竞争力稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 隆鑫通用（603766） | 主营摩托车、发动机及通用机械 | 2024年净利润10.5-13亿元，三轮摩托车市占率8.69%，发动机销量行业第二 |
| 宗申动力（001696） | 摩托车发动机及三轮车制造商 | 2024年三轮摩托车市占率38.21%，发动机销量行业第一，海外订单占比超60% |
| 春风动力（603129） | 专注高端摩托车及全地形车 | 2024年250cc以上大排量摩托车市占率约12%，营收同比增25% |
| 力帆科技（601777） | 摩托车与新能源车双主业驱动 | 2024年摩托车出口量同比增18%，新能源摩托车营收占比提升至22% |
| 钱江摩托（000913） | 老牌摩托车及配件生产商 | 2024年250cc以上车型市占率9%，与哈雷合作车型销量占比超15% |
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