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我乐家居(603326)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
南京我乐家居股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“NINAYANTIMIAO”。公司的主营业务为家居制造，主要产品包括全屋定制和整体厨柜两项，其中全屋定制占比73.50%，整体厨柜占比26.50%。
2025年三季度，公司实现营收10.55亿元，同比基本持平。扣非净利润1.20亿元，同比大幅增长109.71%。我乐家居2025年第三季度净利润1.38亿元，业绩同比大幅增长70.92%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加70.92%
2025年三季度，我乐家居营业总收入为10.55亿元，去年同期为10.33亿元，同比基本持平，净利润为1.38亿元，去年同期为8,055.04万元，同比大幅增长70.92%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失848.92万元，去年同期收益900.75万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.49亿元，去年同期为6,402.40万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长133.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.55亿元 | 10.33亿元 | 2.18% |
| 营业成本 | 5.64亿元 | 5.51亿元 | 2.30% |
| 销售费用 | 2.20亿元 | 2.66亿元 | -17.39% |
| 管理费用 | 7,077.25万元 | 8,063.08万元 | -12.23% |
| 财务费用 | 753.23万元 | 915.15万元 | -17.69% |
| 研发费用 | 3,098.31万元 | 4,823.82万元 | -35.77% |
| 所得税费用 | 2,785.85万元 | 2,607.21万元 | 6.85% |
2025年三季度主营业务利润为1.49亿元，去年同期为6,402.40万元，同比大幅增长133.10%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）销售费用本期为2.20亿元，同比下降17.39%；（2）营业总收入本期为10.55亿元，同比有所增长2.18%；（3）研发费用本期为3,098.31万元，同比大幅下降35.77%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
我乐家居属于定制家居行业，专注于高端整体橱柜、全屋定制及智能家居产品的研发、生产和销售。 近三年定制家居行业受房地产调控影响增速放缓，但存量房翻新需求及消费升级推动市场结构性增长，2024年市场规模预计突破5000亿元。未来行业将加速向智能化、环保化、整装化转型，头部企业通过数字化生产与渠道下沉进一步整合市场，2025年智能家居渗透率有望达30%。
2、市场地位及占有率
我乐家居定位中高端市场，2024年营收规模位列行业前五，在华东地区市占率约8%，定制橱柜细分领域排名第三，智能化产品线占比提升至25%，但全国整体市占率不足3%，需突破区域局限。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 我乐家居（603326） | 高端全屋定制企业，产品涵盖橱柜、衣柜及智能家居系统 | 2025年智能家居营收占比提升至28%，渠道覆盖全国超1200家门店 |
| 欧派家居（603833） | 国内定制家居龙头，产品线覆盖全屋定制、整装大家居 | 2024年营收突破250亿元，市占率约12%，整装业务增速超40% |
| 索菲亚（002572） | 以衣柜为核心的全屋定制品牌，布局数字化工厂与多品牌矩阵 | 2025年衣柜品类市占率19%，整装渠道贡献营收超15% |
| 志邦家居（603801） | 聚焦橱柜与全屋定制，发力大宗工程与海外市场 | 2024年大宗业务营收占比35%，境外市场增长62% |
| 好莱客（603898） | 主打环保家居，拓展艺术整装与智能家居解决方案 | 2025年原态环保系列占营收47%，艺术整装门店突破500家 |
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