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广联航空(300900)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
广联航空工业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王增夺”。公司的主营业务为航空航天装备制造，主要产品包括航空航天零部件及无人机和航空工装两项，其中航空航天零部件及无人机占比58.29%，航空工装占比40.39%。
2025年三季度，公司实现营收7.77亿元，同比增长17.20%。扣非净利润-1,637.25万元，由盈转亏。广联航空2025年第三季度净利润1,566.64万元，业绩同比大幅下降67.65%。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加17.20%，净利润同比大幅降低67.65%
2025年三季度，广联航空营业总收入为7.77亿元，去年同期为6.63亿元，同比增长17.20%，净利润为1,566.64万元，去年同期为4,842.32万元，同比大幅下降67.65%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为2,625.05万元，去年同期为-595.22万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-1,408.91万元，去年同期为6,310.31万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.77亿元 | 6.63亿元 | 17.20% |
| 营业成本 | 5.60亿元 | 3.95亿元 | 41.93% |
| 销售费用 | 833.91万元 | 790.58万元 | 5.48% |
| 管理费用 | 9,072.50万元 | 8,915.93万元 | 1.76% |
| 财务费用 | 7,470.07万元 | 5,566.72万元 | 34.19% |
| 研发费用 | 4,787.78万元 | 4,740.56万元 | 1.00% |
| 所得税费用 | -22.53万元 | 431.06万元 | -105.23% |
2025年三季度主营业务利润为-1,408.91万元，去年同期为6,310.31万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为7.77亿元，同比增长17.20%，不过毛利率本期为27.88%，同比大幅下降了12.56%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
广联航空2025年三季度非主营业务利润为2,953.01万元，去年同期为-1,036.93万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,408.91万元 | -89.93% | 6,310.31万元 | -122.33% |
| 投资收益 | 2,625.05万元 | 167.56% | -595.22万元 | 541.03% |
| 资产减值损失 | -873.72万元 | -55.77% | 99.73万元 | -976.06% |
| 营业外支出 | 370.43万元 | 23.65% | 132.86万元 | 178.82% |
| 其他收益 | 2,410.03万元 | 153.84% | 1,227.11万元 | 96.40% |
| 信用减值损失 | -948.17万元 | -60.52% | -1,737.68万元 | 45.44% |
| 其他 | 110.25万元 | 7.04% | 101.98万元 | 8.11% |
| 净利润 | 1,566.64万元 | 100.00% | 4,842.32万元 | -67.65% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
广联航空属于航空航天装备制造业，专注于航空工装、复合材料零部件及无人机研制 航空航天装备制造业近三年受国防现代化及国产替代驱动，年均复合增长率达12%，2024年市场规模突破4000亿元。未来五年，低空经济、商业航天及无人机领域将成为核心增长点，预计2027年市场空间超6000亿元，复合材料及智能化装备渗透率持续提升
2、市场地位及占有率
广联航空为国内航空工装及复材部件细分领域头部企业，在军用无人机结构件领域市占率约18%，位列行业前三，核心客户覆盖中航工业、航天科技等央企集团
3、主要竞争对手
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