爱建集团(600643)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比下降
上海爱建集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“王均金”。公司的主要业务为商品销售，占比高达20.88%，主要产品包括类金融板块和其他板块两项，其中类金融板块占比36.73%，其他板块占比33.37%。
2025年三季度，公司实现营收15.62亿元，同比小幅下降13.30%。扣非净利润439.14万元，同比大幅下降98.20%。爱建集团2025年第三季度净利润1.88亿元，业绩同比下降24.26%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比下降
1、净利润同比下降24.26%
本期净利润为1.88亿元，去年同期2.48亿元，同比下降24.26%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为2.75亿元，去年同期为1.17亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,552.06万元，去年同期支出1.12亿元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为-1,302.86万元，去年同期为2.88亿元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-1.57亿元，去年同期为-5,353.32万元，亏损增大。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.62亿元 | 18.01亿元 | -13.30% |
| 营业成本 | 8.64亿元 | 9.29亿元 | -7.06% |
| 销售费用 | 7,036.75万元 | 646.54万元 | 988.36% |
| 管理费用 | 4.47亿元 | 4.00亿元 | 11.90% |
| 财务费用 | 8,890.33万元 | 9,846.08万元 | -9.71% |
| 研发费用 | 687.21万元 | 729.24万元 | -5.76% |
| 所得税费用 | 1,552.06万元 | 1.12亿元 | -86.13% |
2025年三季度主营业务利润为-1,302.86万元，去年同期为2.88亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为15.62亿元，同比小幅下降13.30%；（2）销售费用本期为7,036.75万元，同比大幅增长9.88倍；（3）毛利率本期为44.69%，同比小幅下降了3.71%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
爱建集团2025年三季度非主营业务利润为2.16亿元，去年同期为7,138.65万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,302.86万元 | -6.94% | 2.88亿元 | -104.52% |
| 投资收益 | 2.75亿元 | 146.42% | 1.17亿元 | 134.40% |
| 公允价值变动收益 | -1.57亿元 | -83.77% | -5,353.32万元 | -193.82% |
| 其他收益 | 8,393.41万元 | 44.70% | 2,481.14万元 | 238.29% |
| 信用减值损失 | 2,470.40万元 | 13.16% | 1,198.85万元 | 106.06% |
| 其他 | -214.37万元 | -1.14% | -2,128.57万元 | 89.93% |
| 净利润 | 1.88亿元 | 100.00% | 2.48亿元 | -24.26% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，爱建集团净现金流为3.60亿元，去年同期为-1.03亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为95.15亿元，同比大幅增长41.86%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为50.07亿元，同比增长29.07%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为87.45亿元，同比大幅增长49.31%；（2）收到其他与投资活动有关的现金本期为52.89亿元，同比大幅增长44.85%。
行业分析
1、行业发展趋势
爱建集团属于金融行业，核心业务涵盖信托与融资租赁领域。 信托行业近三年受监管政策调整影响，业务规模从2022年的20.1万亿元微降至2023年的19.8万亿元，2024年回暖至22万亿元，转型聚焦资产管理和财富管理；融资租赁行业合同余额从2022年7.8万亿元增至2024年8.5万亿元，增速放缓但结构优化，新能源及高端装备领域占比提升。未来行业将深化服务实体经济，预计2025年信托资产规模或达24万亿元，融资租赁年增速稳定于5%-7%。
2、市场地位及占有率
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