迪森股份(300335)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期下降
广州迪森热能技术股份有限公司于2012年上市。公司的核心业务有两块，一块是E2B，一块是E2C，主要产品包括清洁能源投资及运营-B端运营、智能舒适家居制造及服务-C端产品与服务、新能源及清洁能源应用装备-B端装备三项，清洁能源投资及运营-B端运营占比41.55%，智能舒适家居制造及服务-C端产品与服务占比36.72%，新能源及清洁能源应用装备-B端装备占比18.25%。
2025年三季度，公司实现营收7.88亿元，同比基本持平。扣非净利润6,391.90万元，同比小幅增长5.74%。迪森股份2025年第三季度净利润9,551.77万元，业绩同比小幅增长4.53%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期下降
1、净利润同比小幅增长4.53%
本期净利润为9,551.77万元，去年同期9,137.63万元，同比小幅增长4.53%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出3,540.01万元，去年同期支出1,396.27万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失27.32万元，去年同期收益661.85万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.11亿元，去年同期为8,416.59万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长31.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.88亿元 | 7.78亿元 | 1.27% |
| 营业成本 | 5.38亿元 | 5.42亿元 | -0.71% |
| 销售费用 | 4,314.87万元 | 4,637.17万元 | -6.95% |
| 管理费用 | 6,177.61万元 | 6,776.69万元 | -8.84% |
| 财务费用 | 170.18万元 | 234.51万元 | -27.44% |
| 研发费用 | 2,191.54万元 | 2,639.03万元 | -16.96% |
| 所得税费用 | 3,540.01万元 | 1,396.27万元 | 153.53% |
2025年三季度主营业务利润为1.11亿元，去年同期为8,416.59万元，同比大幅增长31.49%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.88亿元，同比有所增长1.27%；（2）管理费用本期为6,177.61万元，同比小幅下降8.84%；（3）研发费用本期为2,191.54万元，同比下降16.96%；（4）毛利率本期为31.67%，同比小幅增长了1.36%。
行业分析
1、行业发展趋势
迪森股份属于电力行业中的清洁能源综合服务领域，聚焦清洁能源装备制造及热能供应解决方案 近三年，在“双碳”目标及能源转型政策驱动下，清洁能源行业年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破2.8万亿元。细分领域如生物质能、天然气分布式能源及空气源热泵需求激增，其中热泵设备因建筑节能改造政策推动，2025年国内市场空间预计达千亿级。海外市场方面，欧洲能源危机加速热泵进口替代，中国厂商出口规模同比增长35%
2、市场地位及占有率
迪森股份在国内燃气壁挂炉市场以“小松鼠”品牌占据头部地位，市占率约8%，其天然气分布式能源装机容量30MW居行业前十。2024年清洁能源装备业务营收占比42%，热泵产品线热效率参数达行业领先水平
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 迪森股份(300335) | 清洁能源综合服务商，覆盖热能服务、热泵设备及智能家居 | 2024年清洁能源装备营收占比42%，热泵产品出口欧洲规模同比增40% |
| 长青集团(002616) | 生物质热电联产及环保设备制造商 | 2024年生物质发电装机量突破800MW，占主营业务营收53% |
| 华光环能(600475) | 环保能源装备与工程服务提供商 | 2024年垃圾焚烧锅炉市占率15%，新签节能改造订单金额超12亿元 |
| 联美控股(600167) | 清洁供热及再生能源运营商 | 2024年供暖面积增至1.5亿平方米，清洁能源供热占比提升至78% |
| 双良节能(600481) | 节能装备与系统解决方案供应商 | 2024年空气能热泵产品线营收同比增长65%，工业余热回收系统市占率保持行业前三 |
4、经营评分排名
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