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浙江黎明(603048)2025年三季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期小幅下降

浙江黎明智造股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“俞黎明”。公司的主营业务为汽车零部件,主要产品包括装配件、精锻件、冲压件三项,装配件占比36.81%,精锻件占比29.00%,冲压件占比25.50%。

2025年三季度,公司实现营收5.20亿元,同比小幅增长14.10%。扣非净利润4,017.26万元,同比增长26.93%。浙江黎明2025年第三季度净利润4,223.88万元,业绩同比增长16.88%。本期经营活动产生的现金流净额为2,965.40万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期小幅下降

1、净利润同比增长16.88%

本期净利润为4,223.88万元,去年同期3,614.01万元,同比增长16.88%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出425.31万元,去年同期支出59.96万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为4,604.47万元,去年同期为3,248.41万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长41.75%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.20亿元 4.56亿元 14.10%
营业成本 3.36亿元 3.00亿元 12.16%
销售费用 1,663.59万元 515.31万元 222.83%
管理费用 8,669.39万元 8,228.61万元 5.36%
财务费用 -301.24万元 102.16万元 -394.86%
研发费用 2,877.69万元 2,721.70万元 5.73%
所得税费用 425.31万元 59.96万元 609.27%

2025年三季度主营业务利润为4,604.47万元,去年同期为3,248.41万元,同比大幅增长41.75%。

虽然销售费用本期为1,663.59万元,同比大幅增长2.23倍,不过营业总收入本期为5.20亿元,同比小幅增长14.10%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

浙江黎明属于汽车零部件行业,专注于精密零部件的研发与制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车爆发和政策推动持续增长,2023年市场规模突破4.2万亿元,复合增速超12%。未来趋势聚焦电动化、轻量化及智能化,预计2025年新能源车零部件占比将超30%,轻量化材料渗透率提升至40%以上,智能化零部件年需求增速达25%。

2、市场地位及占有率

浙江黎明在精密冷锻件细分领域处于国内前列,客户覆盖丰田、本田等头部车企,但整体市占率不足3%,营收规模居行业中游。2024年新能源相关零部件营收占比提升至28%,但核心产品尚未进入第一梯队供应商行列。

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