新宁物流(300013)2025年三季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
河南新宁现代物流股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“河南省财政厅”。公司的主营业务为服务业，主要产品包括仓储及仓储增值服务和送货服务两项，其中仓储及仓储增值服务占比64.13%，送货服务占比26.02%。
2025年三季度，公司实现营收3.91亿元，同比小幅增长6.68%。扣非净利润-2,759.30万元，较去年同期亏损有所减小。新宁物流2025年第三季度净利润-549.88万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.12亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加6.68%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，新宁物流营业总收入为3.91亿元，去年同期为3.67亿元，同比小幅增长6.68%，净利润为-549.88万元，去年同期为-3,419.36万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）其他收益本期为1,937.76万元，去年同期为438.13万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-4,356.64万元，去年同期为-5,403.74万元，亏损有所减小；（3）营业外利润本期为791.77万元，去年同期为413.99万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.91亿元 | 3.67亿元 | 6.68% |
| 营业成本 | 3.42亿元 | 2.98亿元 | 14.80% |
| 销售费用 | 1,876.12万元 | 1,923.94万元 | -2.49% |
| 管理费用 | 5,760.13万元 | 6,934.04万元 | -16.93% |
| 财务费用 | 786.61万元 | 2,633.27万元 | -70.13% |
| 研发费用 | 653.83万元 | 639.95万元 | 2.17% |
| 所得税费用 | 318.33万元 | 239.33万元 | 33.01% |
2025年三季度主营业务利润为-4,356.64万元，去年同期为-5,403.74万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为12.58%，同比大幅下降了6.18%，不过（1）营业总收入本期为3.91亿元，同比小幅增长6.68%；（2）财务费用本期为786.61万元，同比大幅下降70.13%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
新宁物流2025年三季度非主营业务利润为4,125.09万元，去年同期为2,223.70万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,356.64万元 | 792.29% | -5,403.74万元 | 19.38% |
| 投资收益 | 1,165.38万元 | -211.94% | 1,295.37万元 | -10.03% |
| 营业外收入 | 808.99万元 | -147.12% | 608.20万元 | 33.01% |
| 其他收益 | 1,937.76万元 | -352.40% | 438.13万元 | 342.28% |
| 信用减值损失 | 130.97万元 | -23.82% | 47.50万元 | 175.71% |
| 资产处置收益 | 107.84万元 | -19.61% | 33.96万元 | 217.50% |
| 其他 | 8.59万元 | -1.56% | 188.98万元 | -95.46% |
| 净利润 | -549.88万元 | 100.00% | -3,419.36万元 | 83.92% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，新宁物流净现金流为-3,188.29万元，去年同期为1,314.72万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为1.26亿元，同比大幅增长2.15倍；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为6,201.79万元，同比大幅增长156.69%。
但是（1）支付其他与经营活动有关的现金本期为1.61亿元，同比大幅增长154.60%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.42亿元，同比大幅增长47.06%。
行业分析
1、行业发展趋势
*ST新宁属于物流行业，专注于电子信息产业供应链物流服务。 近三年，物流行业在电子元器件保税仓储及供应链服务领域加速智能化与数字化转型，受全球供应链重组及新能源汽车、快消品需求驱动，市场空间持续扩容。未来趋势聚焦智慧物流技术应用、跨行业协同及绿色低碳发展，预计智能仓储、数字供应链服务将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
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