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华鹏飞(300350)2025年三季报深度解读：营业外利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
华鹏飞股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“张京豫”。公司的主营业务为物流服务业，主要产品包括国内综合物流服务和国际物流服务两项，其中国内综合物流服务占比58.70%，国际物流服务占比36.09%。
2025年三季度，公司实现营收3.07亿元，同比增长20.36%。扣非净利润491.67万元，扭亏为盈。华鹏飞2025年第三季度净利润474.70万元，业绩同比大幅下降78.96%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.14亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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营业外利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加20.36%，净利润同比大幅降低78.96%
2025年三季度，华鹏飞营业总收入为3.07亿元，去年同期为2.55亿元，同比增长20.36%，净利润为474.70万元，去年同期为2,256.47万元，同比大幅下降78.96%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为2,596.90万元，去年同期为84.22万元，同比大幅增长；
但是营业外利润本期为-54.07万元，去年同期为4,084.78万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.07亿元 | 2.55亿元 | 20.36% |
| 营业成本 | 2.72亿元 | 2.16亿元 | 25.91% |
| 销售费用 | 448.48万元 | 434.42万元 | 3.24% |
| 管理费用 | 3,529.63万元 | 3,578.29万元 | -1.36% |
| 财务费用 | 212.47万元 | 135.57万元 | 56.72% |
| 研发费用 | 500.52万元 | 570.46万元 | -12.26% |
| 所得税费用 | 19.38万元 | 80.02万元 | -75.78% |
2025年三季度主营业务利润为-1,504.38万元，去年同期为-1,212.71万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.07亿元，同比增长20.36%，不过毛利率本期为11.36%，同比下降了3.91%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
华鹏飞2025年三季度非主营业务利润为1,998.47万元，去年同期为3,549.21万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,504.38万元 | -316.91% | -1,212.71万元 | -24.05% |
| 投资收益 | 2,596.90万元 | 547.06% | 84.22万元 | 2983.54% |
| 公允价值变动收益 | -183.42万元 | -38.64% | -430.74万元 | 57.42% |
| 营业外支出 | 68.13万元 | 14.35% | 568.03万元 | -88.01% |
| 信用减值损失 | -409.35万元 | -86.23% | -243.24万元 | -68.29% |
| 其他 | 62.47万元 | 13.16% | 4,706.99万元 | -98.67% |
| 净利润 | 474.70万元 | 100.00% | 2,256.47万元 | -78.96% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华鹏飞属于综合物流与供应链管理服务行业。 近三年物流行业受益于电商高速增长及政策支持，市场规模持续扩容，2024年社会物流总额预计突破380万亿元，行业集中度提升，智能化、绿色化及跨境物流成为核心趋势，2025年智慧物流渗透率或超30%，供应链数字化加速重构行业生态。
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