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德创环保(603177)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江德创环保科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“金猛”。公司的主营业务为环保行业，主要产品包括脱硝催化剂、烟气治理工程、脱硫设备三项，脱硝催化剂占比35.10%，烟气治理工程占比29.67%，脱硫设备占比21.06%。
2025年三季度，公司实现营收7.93亿元，同比增长17.48%。扣非净利润540.00万元，同比大幅下降73.12%。德创环保2025年第三季度净利润740.94万元，业绩同比大幅下降68.58%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,709.73万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加17.48%，净利润同比大幅降低68.58%
2025年三季度，德创环保营业总收入为7.93亿元，去年同期为6.75亿元，同比增长17.48%，净利润为740.94万元，去年同期为2,357.81万元，同比大幅下降68.58%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为968.82万元，去年同期为414.53万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,327.45万元，去年同期为2,795.94万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-920.48万元，去年同期为8.95万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降52.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.93亿元 | 6.75亿元 | 17.48% |
| 营业成本 | 6.25亿元 | 5.16亿元 | 21.08% |
| 销售费用 | 2,620.71万元 | 2,213.08万元 | 18.42% |
| 管理费用 | 5,150.41万元 | 4,846.41万元 | 6.27% |
| 财务费用 | 2,825.41万元 | 2,521.66万元 | 12.05% |
| 研发费用 | 4,329.66万元 | 2,809.09万元 | 54.13% |
| 所得税费用 | 330.55万元 | 21.49万元 | 1437.89% |
2025年三季度主营业务利润为1,327.45万元，去年同期为2,795.94万元，同比大幅下降52.52%。
虽然营业总收入本期为7.93亿元，同比增长17.48%，不过毛利率本期为21.27%，同比小幅下降了2.34%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
德创环保2025年三季度非主营业务利润为-255.97万元，去年同期为-416.64万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,327.45万元 | 179.16% | 2,795.94万元 | -52.52% |
| 投资收益 | -920.48万元 | -124.23% | 8.95万元 | -10381.88% |
| 资产减值损失 | -241.44万元 | -32.59% | -573.72万元 | 57.92% |
| 营业外收入 | 170.32万元 | 22.99% | 8.73万元 | 1850.80% |
| 其他收益 | 968.82万元 | 130.76% | 414.53万元 | 133.72% |
| 资产处置收益 | -96.34万元 | -13.00% | -6,020.06元 | -15903.58% |
| 其他 | -11.73万元 | -1.58% | -167.82万元 | 93.01% |
| 净利润 | 740.94万元 | 100.00% | 2,357.81万元 | -68.58% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
德创环保属于大气污染防治设备行业。 近三年大气污染防治设备行业受政策驱动持续扩容，2024年上半年CR5市场集中度超50%，行业整合加速，头部企业依托技术、资金及客户资源强化优势，中小企业逐步出清。未来市场将向高效节能、智能化设备倾斜，预计2026年行业规模突破千亿，技术迭代与产业链协同成为核心竞争要素。
2、市场地位及占有率
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