中自科技(688737)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
中自环保科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈启章”。公司的主营业务为化学原料和化学制品制造，其中内燃机尾气净化催化剂为第一大收入来源，占比92.88%。
2025年三季度，公司实现营收11.91亿元，同比小幅增长12.66%。扣非净利润-4,618.65万元，较去年同期亏损增大。中自科技2025年第三季度净利润-2,562.95万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3.21亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅增加12.66%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，中自科技营业总收入为11.91亿元，去年同期为10.57亿元，同比小幅增长12.66%，净利润为-2,562.95万元，去年同期为-1,283.63万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益1,223.39万元，去年同期收益869.59万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为447.23万元，去年同期为114.17万元，同比大幅增长。
但是（1）公允价值变动收益本期为111.49万元，去年同期为1,311.49万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,143.57万元，去年同期损失712.60万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.91亿元 | 10.57亿元 | 12.66% |
| 营业成本 | 10.46亿元 | 9.56亿元 | 9.39% |
| 销售费用 | 3,973.97万元 | 3,568.72万元 | 11.36% |
| 管理费用 | 4,076.25万元 | 3,101.55万元 | 31.43% |
| 财务费用 | 1,181.67万元 | 822.57万元 | 43.66% |
| 研发费用 | 9,629.60万元 | 6,919.41万元 | 39.17% |
| 所得税费用 | -1,223.39万元 | -869.59万元 | -40.69% |
2025年三季度主营业务利润为-4,764.27万元，去年同期为-4,543.08万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 9,629.60万元 | 39.17% | 营业总收入 | 11.91亿元 | 12.66% |
| 毛利率 | 12.16% | 2.62% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
中自科技2025年三季度非主营业务利润为977.93万元，去年同期为2,389.87万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,764.27万元 | 185.89% | -4,543.08万元 | -4.87% |
| 投资收益 | 447.23万元 | -17.45% | 114.17万元 | 291.71% |
| 资产减值损失 | -1,143.57万元 | 44.62% | -712.60万元 | -60.48% |
| 营业外支出 | 307.08万元 | -11.98% | 191.63万元 | 60.25% |
| 其他收益 | 1,849.82万元 | -72.18% | 1,673.15万元 | 10.56% |
| 其他 | 131.54万元 | -5.13% | 1,506.77万元 | -91.27% |
| 净利润 | -2,562.95万元 | 100.00% | -1,283.63万元 | -99.67% |
行业分析
1、行业发展趋势
中自科技属于环保催化剂行业，专注于机动车尾气处理催化剂研发生产。 环保催化剂行业近三年受国六排放标准驱动持续扩容，2023年市场规模突破400亿元，年均增速超15%。随着非道路机械排放升级及氢燃料电池车推广，预计2025年行业规模将达500亿元，催化剂技术向高效化、低贵金属化方向迭代，氢能催化剂细分赛道增速显著。
2、市场地位及占有率
中自科技在国内商用车尾气催化剂市场份额约30%，位居行业前三，主导产品在重卡领域覆盖率超60%，但乘用车催化剂市占率不足5%，技术路线以铈基催化剂为主，客户覆盖一汽解放、潍柴动力等头部主机厂。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
