澳柯玛(600336)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损增大
澳柯玛股份有限公司于2000年上市。公司主要产品包括制冷电器和其他商品两项，其中制冷电器占比57.98%，其他商品占比19.14%。
2025年三季度，公司实现营收56.71亿元，同比小幅下降11.14%。扣非净利润-3,019.49万元，较去年同期亏损增大。澳柯玛2025年第三季度净利润-1,615.72万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5.48亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低11.14%，净利润由盈转亏
2025年三季度，澳柯玛营业总收入为56.71亿元，去年同期为63.82亿元，同比小幅下降11.14%，净利润为-1,615.72万元，去年同期为516.32万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-123.67万元，去年同期为-2,182.68万元，亏损有所减小；（2）资产处置收益本期为2,390.00万元，去年同期为816.95万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期损失2,766.85万元，去年同期收益212.09万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失3,076.24万元，去年同期损失1,275.57万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.71亿元 | 63.82亿元 | -11.14% |
| 营业成本 | 49.06亿元 | 55.15亿元 | -11.05% |
| 销售费用 | 4.55亿元 | 5.12亿元 | -11.20% |
| 管理费用 | 1.22亿元 | 1.24亿元 | -1.98% |
| 财务费用 | 1,195.60万元 | 3,609.50万元 | -66.88% |
| 研发费用 | 1.61亿元 | 1.72亿元 | -6.42% |
| 所得税费用 | 175.07万元 | 334.86万元 | -47.72% |
2025年三季度主营业务利润为-1,551.81万元，去年同期为-975.94万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为56.71亿元，同比小幅下降11.14%。
行业分析
1、行业发展趋势
澳柯玛属于家用制冷电器具制造行业。 近三年，家用制冷电器行业呈现智能化、节能化升级趋势，2024年全球市场规模突破1500亿美元，年复合增长率约4.5%。国内市场受益于消费升级与绿色家电补贴政策，冷藏/冷冻设备细分领域增速达6.8%。未来三年，行业将聚焦物联网技术融合与低碳技术迭代，预计冷链物流配套需求驱动商用冷柜市场年增超9%。
2、市场地位及占有率
澳柯玛在国内制冷电器领域位列第二梯队，冷藏冷冻展示柜细分市场份额约12%，位居行业前三；家用冷柜市占率约7%，在节能产品线中具备差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 澳柯玛（600336） | 专注制冷设备研发制造，覆盖家用及商用冷链产品 | 2024年商用冷链设备营收占比38% |
| 海尔智家（600690） | 全球白色家电龙头，智慧家庭生态链完整 | 2024年冰箱全球市占率19.6% |
| 美的集团（000333） | 全品类家电制造商，布局智能家居与工业技术 | 2024年冷柜出货量超1200万台 |
| 格力电器（000651） | 以空调为核心，拓展冷链与智能装备业务 | 冷链设备营收2024年同比增长14% |
| 海信家电（000921） | 聚焦白电与暖通空调，冷链技术布局深化 | 2024年商用冷藏设备市占率9.3% |
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