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万顺新材(300057)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
汕头万顺新材集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“杜成城”。公司的主要业务为铝加工业务，占比高达71.93%，主要产品包括铝加工产品和购销业务两项，其中铝加工产品占比71.93%，购销业务占比18.67%。
2025年三季度，公司实现营收40.90亿元，同比小幅下降13.86%。扣非净利润-9,458.67万元，较去年同期亏损增大。万顺新材2025年第三季度净利润-8,596.20万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1.48亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低13.86%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，万顺新材营业总收入为40.90亿元，去年同期为47.48亿元，同比小幅下降13.86%，净利润为-8,596.20万元，去年同期为-4,070.99万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为3,345.82万元，去年同期为1,529.42万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1.05亿元，去年同期为-6,120.77万元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益122.45万元，去年同期收益1,110.09万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.90亿元 | 47.48亿元 | -13.86% |
| 营业成本 | 38.77亿元 | 45.05亿元 | -13.95% |
| 销售费用 | 4,260.84万元 | 4,173.23万元 | 2.10% |
| 管理费用 | 1.14亿元 | 1.17亿元 | -2.14% |
| 财务费用 | 6,992.47万元 | 6,564.43万元 | 6.52% |
| 研发费用 | 6,909.65万元 | 6,425.72万元 | 7.53% |
| 所得税费用 | -122.45万元 | -1,110.09万元 | 88.97% |
2025年三季度主营业务利润为-1.05亿元，去年同期为-6,120.77万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为40.90亿元，同比小幅下降13.86%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
万顺新材2025年三季度非主营业务利润为1,776.97万元，去年同期为939.69万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.05亿元 | 122.10% | -6,120.77万元 | -71.48% |
| 资产减值损失 | -1,028.81万元 | 11.97% | -413.20万元 | -148.99% |
| 其他收益 | 3,345.82万元 | -38.92% | 1,529.42万元 | 118.76% |
| 其他 | 644.87万元 | -7.50% | -105.89万元 | 708.97% |
| 净利润 | -8,596.20万元 | 100.00% | -4,070.99万元 | -111.16% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
万顺新材属于铝加工行业，涵盖铝箔、包装材料及功能性薄膜的研发与生产。 铝加工行业近三年受新能源汽车、绿色包装及建筑节能需求驱动，市场规模稳步扩容，2024年国内铝加工产值突破8000亿元。未来趋势聚焦高附加值产品如电池箔、高精度铝箔及节能薄膜，预计2025年新能源相关铝材需求增速超20%，高端铝箔市场空间达千亿级。
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