英搏尔(300681)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
珠海英搏尔电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“姜桂宾”。公司的主营业务为新能源，主要产品包括电源总成、电驱总成、电机控制器三项，电源总成占比50.78%，电驱总成占比25.20%，电机控制器占比19.14%。
2025年三季度，公司实现营收23.58亿元，同比大幅增长46.70%。扣非净利润5,128.01万元，同比大幅增长100.64%。英搏尔2025年第三季度净利润1.49亿元，业绩同比大幅增长191.17%。本期经营活动产生的现金流净额为6.14亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加46.70%，净利润同比增加191.17%
2025年三季度，英搏尔营业总收入为23.58亿元，去年同期为16.07亿元，同比大幅增长46.70%，净利润为1.49亿元，去年同期为5,113.64万元，同比大幅增长191.17%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为1,953.62万元，去年同期为4,777.85万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为9,710.47万元，去年同期为-661.80万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为5,913.98万元，去年同期为-162.04万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.58亿元 | 16.07亿元 | 46.70% |
| 营业成本 | 19.89亿元 | 13.44亿元 | 47.96% |
| 销售费用 | 3,265.78万元 | 4,929.92万元 | -33.76% |
| 管理费用 | 7,822.23万元 | 6,361.65万元 | 22.96% |
| 财务费用 | 788.56万元 | 428.06万元 | 84.22% |
| 研发费用 | 1.87亿元 | 1.44亿元 | 29.43% |
| 所得税费用 | -319.22万元 | -1,144.33万元 | 72.10% |
2025年三季度主营业务利润为5,913.98万元，去年同期为-162.04万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为23.58亿元，同比大幅增长46.70%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
英搏尔2025年三季度非主营业务利润为8,656.05万元，去年同期为4,131.35万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,913.98万元 | 39.72% | -162.04万元 | 3749.72% |
| 投资收益 | 9,710.47万元 | 65.22% | -661.80万元 | 1567.29% |
| 资产减值损失 | -1,968.55万元 | -13.22% | -463.23万元 | -324.96% |
| 其他收益 | 1,953.62万元 | 13.12% | 4,777.85万元 | -59.11% |
| 其他 | -643.39万元 | -4.32% | 1,135.71万元 | -156.65% |
| 净利润 | 1.49亿元 | 100.00% | 5,113.64万元 | 191.17% |
行业分析
1、行业发展趋势
英搏尔属于新能源汽车电驱动系统及核心零部件行业。 新能源汽车零部件行业近三年受政策推动及电动化渗透率提升影响，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场规模预计突破3000亿美元。未来趋势聚焦高效能电机、轻量化技术及智能化集成，碳化硅器件应用、800V高压平台普及将推动行业技术升级，2025年国内市场规模或达1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
英搏尔为国内新能源汽车电机控制器领域头部企业，2024年在乘用车电控领域市占率约8%-10%，位居行业前五，核心客户包括上汽通用五菱、吉利等主流车企，2025年一季度电驱动系统出货量同比增35%，细分领域供应链地位稳固。
3、主要竞争对手
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