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上海艾录(301062)2025年三季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
上海艾录包装股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈安康”。公司主要从事食品及食品添加剂行业、化工行业、建材行业，主要产品包括工业用纸包装和复合塑料包装两项，其中工业用纸包装占比76.21%，复合塑料包装占比13.32%。
2025年三季度，公司实现营收8.82亿元，同比基本持平。扣非净利润-4,626.31万元，由盈转亏。上海艾录2025年第三季度净利润-6,019.13万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年三季度，上海艾录营业总收入为8.82亿元，去年同期为8.75亿元，同比基本持平，净利润为-6,019.13万元，去年同期为4,935.65万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1,604.87万元，去年同期为5,655.02万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失3,882.09万元，去年同期损失439.85万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.82亿元 | 8.75亿元 | 0.75% |
| 营业成本 | 7.17亿元 | 6.64亿元 | 8.01% |
| 销售费用 | 1,866.81万元 | 1,929.13万元 | -3.23% |
| 管理费用 | 1.02亿元 | 7,979.98万元 | 27.64% |
| 财务费用 | 1,564.04万元 | 1,858.70万元 | -15.85% |
| 研发费用 | 3,315.22万元 | 3,257.49万元 | 1.77% |
| 所得税费用 | 299.17万元 | 1,315.22万元 | -77.25% |
2025年三季度主营业务利润为-1,604.87万元，去年同期为5,655.02万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）管理费用本期为1.02亿元，同比增长27.64%；（2）毛利率本期为18.65%，同比下降了5.47%。
3、非主营业务利润由盈转亏
上海艾录2025年三季度非主营业务利润为-4,115.09万元，去年同期为595.85万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,604.87万元 | 26.66% | 5,655.02万元 | -128.38% |
| 资产减值损失 | -3,882.09万元 | 64.50% | -439.85万元 | -782.60% |
| 其他收益 | 668.19万元 | -11.10% | 1,098.70万元 | -39.18% |
| 其他 | -609.10万元 | 10.12% | -34.25万元 | -1678.51% |
| 净利润 | -6,019.13万元 | 100.00% | 4,935.65万元 | -221.95% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
上海艾录属于工业用纸包装与复合塑料包装行业。 近三年，包装行业受电商物流扩张及环保政策驱动，市场规模年增速约4%-6%。未来趋势聚焦绿色包装（可降解材料占比提升至30%+）、智能制造（自动化产线渗透率超50%）及功能性包装创新，预计2025年国内市场规模突破1.8万亿元，复合塑料包装细分领域增速领先达8%-10%。
2、市场地位及占有率
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