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新中港(605162)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
浙江新中港热电股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“谢百军”。公司的主营业务为热电联产，主要产品包括蒸汽和电力(热电联产)两项，其中蒸汽占比71.77%，电力(热电联产)占比16.60%。
2025年三季度，公司实现营收5.29亿元，同比下降18.48%。扣非净利润8,726.82万元，同比基本持平。新中港2025年第三季度净利润9,160.64万元，业绩同比小幅增长3.15%。本期经营活动产生的现金流净额为2.64亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
本期净利润为9,160.64万元，去年同期8,881.30万元，同比小幅增长3.15%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出3,101.75万元，去年同期支出2,842.61万元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期收益72.07万元，去年同期收益287.38万元，同比大幅下降。
但是（1）营业外利润本期为196.18万元，去年同期为-82.27万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为1.15亿元，去年同期为1.13亿元，同比基本持平。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
浙江新中港热电股份有限公司属于热电联产行业（行业代码：D4412），隶属于电力、热力生产与供应领域。 热电联产行业近三年受“双碳”政策驱动，年均复合增长率达6.8%。2024年政策明确将背压型热电联产列为鼓励类产业，行业加速向高效清洁转型，预计2025年市场规模突破2.3万亿元。当前煤电仍占主导，但可再生能源装机占比提升至35%，行业呈现“存量优化+增量替代”双轨发展，区域集中供热及工业蒸汽需求推动细分市场扩容。
2、市场地位及占有率
新中港在浙江省热电联产领域处于技术领先地位，系省内首家全厂通过超低排放验收的热电厂。其2024年热电联产业务营收占比超95%，区域工业蒸汽供应市场份额约8%，位列长三角地区前五，但全国市占率不足1%，属区域性龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新中港（605162） | 浙江省热电联产龙头，专注工业蒸汽与电力联供 | 2024年浙江省工业蒸汽供应市占率8%，碳排放强度较行业均值低12% |
| 富春环保（002479） | 固废处理与热电联产综合服务商 | 2024年热电业务营收占比67%，污泥处置规模居华东首位 |
| 宁波热电（600982） | 宁波区域集中供热核心企业 | 北仑区供热市场占有率超60%，2024年蒸汽销量同比增9% |
| 协鑫能科（002015） | 清洁能源综合服务商 | 2024年燃机热电联产装机容量3.8GW，长三角天然气分布式能源市场份额15% |
| 杭州热电（605011） | 杭州经济技术开发区供热运营商 | 2024年蒸汽供应量突破600万吨，钱塘新区市占率超75% |
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