凯龙高科(300912)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
凯龙高科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“臧志成”。公司的主营业务为大气污染治理，其中发动机尾气后处理系统为第一大收入来源，占比98.17%。
2025年三季度，公司实现营收4.42亿元，同比小幅下降4.70%。扣非净利润-4,538.96万元，较去年同期亏损有所减小。凯龙高科2025年第三季度净利润-3,059.46万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为49.80万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低4.70%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，凯龙高科营业总收入为4.42亿元，去年同期为4.64亿元，同比小幅下降4.70%，净利润为-3,059.46万元，去年同期为-1.20亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-4,598.19万元，去年同期为-1.20亿元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为1,299.52万元，去年同期为-1,361.24万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.42亿元 | 4.64亿元 | -4.70% |
| 营业成本 | 3.77亿元 | 4.25亿元 | -11.27% |
| 销售费用 | 1,799.26万元 | 3,697.07万元 | -51.33% |
| 管理费用 | 4,624.19万元 | 6,091.85万元 | -24.09% |
| 财务费用 | 659.17万元 | 632.36万元 | 4.24% |
| 研发费用 | 3,569.81万元 | 4,974.80万元 | -28.24% |
| 所得税费用 | -253.14万元 | -269.28万元 | 5.99% |
2025年三季度主营业务利润为-4,598.19万元，去年同期为-1.20亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为4.42亿元，同比小幅下降4.70%，不过（1）销售费用本期为1,799.26万元，同比大幅下降51.33%；（2）管理费用本期为4,624.19万元，同比下降24.09%；（3）毛利率本期为14.76%，同比大幅增长了6.31%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
凯龙高科2025年三季度非主营业务利润为1,285.59万元，去年同期为-244.96万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,598.19万元 | 150.29% | -1.20亿元 | 61.63% |
| 投资收益 | -385.00万元 | 12.58% | -610.77万元 | 36.96% |
| 公允价值变动收益 | 1,299.52万元 | -42.48% | -1,361.24万元 | 195.47% |
| 资产减值损失 | -671.37万元 | 21.94% | -136.64万元 | -391.36% |
| 其他收益 | 1,125.62万元 | -36.79% | 1,364.48万元 | -17.51% |
| 其他 | -5.23万元 | 0.17% | 505.85万元 | -101.04% |
| 净利润 | -3,059.46万元 | 100.00% | -1.20亿元 | 74.42% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，凯龙高科净现金流为1,291.86万元，去年同期为-499.13万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.78亿元，同比大幅下降30.60%；
但是（1）支付其他与经营活动有关的现金本期为5,829.62万元，同比大幅下降63.59%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.30亿元，同比下降24.67%；（3）吸收投资所收到的现金本期为7,000.00万元，同比大幅增长133.96%。
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