麦格米特(002851)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳麦格米特电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“童永胜”。公司的主营业务为电力电子，主要产品包括智能家电电控产品、电源产品、工业自动化三项，智能家电电控产品占比45.74%，电源产品占比28.80%，工业自动化占比7.67%。
2025年三季度，公司实现营收67.91亿元，同比增长15.05%。扣非净利润1.17亿元，同比大幅下降67.85%。麦格米特2025年第三季度净利润2.40亿元，业绩同比大幅下降43.02%。本期经营活动产生的现金流净额为9,066.91万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加15.05%，净利润同比大幅降低43.02%
2025年三季度，麦格米特营业总收入为67.91亿元，去年同期为59.03亿元，同比增长15.05%，净利润为2.40亿元，去年同期为4.22亿元，同比大幅下降43.02%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为8,217.37万元，去年同期为1,969.15万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.46亿元，去年同期为3.10亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为4,104.26万元，去年同期为9,431.10万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降53.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 67.91亿元 | 59.03亿元 | 15.05% |
| 营业成本 | 53.08亿元 | 43.88亿元 | 20.97% |
| 销售费用 | 2.72亿元 | 2.62亿元 | 3.93% |
| 管理费用 | 2.17亿元 | 1.68亿元 | 28.87% |
| 财务费用 | 2,271.31万元 | 4,754.68万元 | -52.23% |
| 研发费用 | 7.84亿元 | 6.96亿元 | 12.62% |
| 所得税费用 | 1,766.05万元 | -55.32万元 | 3292.53% |
2025年三季度主营业务利润为1.46亿元，去年同期为3.10亿元，同比大幅下降53.07%。
虽然营业总收入本期为67.91亿元，同比增长15.05%，不过毛利率本期为21.83%，同比小幅下降了3.83%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比基本持平
麦格米特2025年三季度非主营业务利润为1.12亿元，去年同期为1.11亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.46亿元 | 60.61% | 3.10亿元 | -53.07% |
| 公允价值变动收益 | 8,217.37万元 | 34.19% | 1,969.15万元 | 317.31% |
| 其他收益 | 4,104.26万元 | 17.08% | 9,431.10万元 | -56.48% |
| 其他 | 548.12万元 | 2.28% | 409.11万元 | 33.98% |
| 净利润 | 2.40亿元 | 100.00% | 4.22亿元 | -43.02% |
行业分析
1、行业发展趋势
麦格米特属于电气机械和器材制造业，聚焦工业电源及自动化控制领域。 电气机械和器材制造业近三年受AI算力、新能源及智能制造驱动，复合增长率超15%，2025年全球市场规模预计突破2.3万亿美元。AI服务器电源、液冷设备等高附加值产品需求激增，头部企业加速布局第三代半导体技术，行业集中度持续提升，未来五年细分赛道增速有望达20%-30%。
2、市场地位及占有率
麦格米特为国内工业电源领域头部企业，在AI服务器电源细分市场占据约20%份额，2025年首批英伟达GB200电源订单占比达20%，供货规模进入亿级梯队，技术验证进度领先国内同行。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
