通合科技(300491)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比基本持平
石家庄通合电子科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“贾彤颖”。公司的主要业务为新能源汽车行业，占比高达70.45%，主要产品包括充换电站充电电源和电力操作电源两项，其中充换电站充电电源占比64.77%，电力操作电源占比17.46%。
2025年三季度，公司实现营收9.75亿元，同比大幅增长32.40%。扣非净利润1,590.94万元，同比小幅下降9.61%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,787.12万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比基本持平
1、营业总收入同比大幅增加32.40%，净利润基本持平
2025年三季度，通合科技营业总收入为9.75亿元，去年同期为7.37亿元，同比大幅增长32.40%，净利润为2,043.78万元，去年同期为2,089.78万元，同比基本持平。
净利润同比基本持平的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益411.98万元，去年同期收益98.95万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,937.30万元，去年同期为1,637.43万元，同比增长。
但是（1）主营业务利润本期为449.36万元，去年同期为1,015.85万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失619.37万元，去年同期损失363.19万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降55.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.75亿元 | 7.37亿元 | 32.40% |
| 营业成本 | 7.32亿元 | 5.30亿元 | 38.19% |
| 销售费用 | 5,646.03万元 | 5,235.25万元 | 7.85% |
| 管理费用 | 7,399.88万元 | 5,694.90万元 | 29.94% |
| 财务费用 | 424.62万元 | 282.33万元 | 50.40% |
| 研发费用 | 9,698.22万元 | 7,901.35万元 | 22.74% |
| 所得税费用 | -411.98万元 | -98.95万元 | -316.37% |
2025年三季度主营业务利润为449.36万元，去年同期为1,015.85万元，同比大幅下降55.77%。
3、非主营业务利润同比增长
通合科技2025年三季度非主营业务利润为1,182.44万元，去年同期为974.98万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 449.36万元 | 21.99% | 1,015.85万元 | -55.77% |
| 资产减值损失 | -619.37万元 | -30.31% | -363.19万元 | -70.54% |
| 其他收益 | 1,937.30万元 | 94.79% | 1,637.43万元 | 18.31% |
| 信用减值损失 | -242.61万元 | -11.87% | -289.84万元 | 16.29% |
| 其他 | 116.32万元 | 5.69% | -9.42万元 | 1334.79% |
| 净利润 | 2,043.78万元 | 100.00% | 2,089.78万元 | -2.20% |
行业分析
1、行业发展趋势
通合科技属于新能源汽车及充电设施产业链中的电力电子设备行业，聚焦充电模块、车载电源等核心部件研发制造。 新能源汽车充电设施行业近三年保持高速增长，2023年全球市场规模突破1200亿元，中国占比超60%。政策推动下，高压快充技术加速渗透，2025年市场空间预计达1800亿元，复合增长率超18%。行业未来将向高功率密度、智能化及海外市场拓展方向演进，充电模块国产化率有望提升至85%以上。
2、市场地位及占有率
通合科技在充电模块领域位列国内第二梯队，2023年市占率约8%-10%，其15kW以上高功率产品在公交、物流等商用场景占据优势。2024年高压液冷超充模块实现批量供货，技术迭代能力处于行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 通合科技（300491） | 主营新能源汽车充电模块及车载电源 | 2024年液冷超充模块出货量占比达12%，公交领域市占率18% |
| 盛弘股份（300693） | 充电桩整机及模块供应商 | 2024年充电桩业务营收占比35%，工商业储能协同效应显著 |
| 英可瑞（300713） | 直流充电模块核心厂商 | 2025年直流充电模块市占率约12%，服务60余家主机厂 |
| 科士达（002518） | 数据中心与充电桩双主业 | 2024年充电桩营收超15亿元，海外市场占比提升至25% |
| 奥特迅（002227） | 电力自动化与充电设备企业 | 2025年公共充电站设备供货规模突破8亿元，市占率5% |
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