2025年半年度，公司实现营收6.08亿元，同比下降16.28%。扣非净利润-5,134.41万元，较去年同期亏损增大。福石控股2025年半年度净利润-5,398.68万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为3,390.64万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为汽车类，占比高达86.09%，主要产品包括数字营销和公关广告两项，其中数字营销占比66.65%，公关广告占比27.04%。

2025年半年度公司营收6.08亿元，与去年同期的7.26亿元相比，下降了16.28%。

营收下降的主要原因是：

（1）体验营销本期营收3,471.51万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降了65.39%。

（2）公关广告本期营收1.64亿元，去年同期为2.04亿元，同比下降了19.58%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的27.18%，同比下降到了今年的21.67%。

毛利率下降的原因是：

（1）数字营销本期毛利率15.72%，去年同期为23.54%，同比大幅下降33.22%。

（2）体验营销本期毛利率17.86%，去年同期为25.31%，同比下降29.44%。

值得一提的是，数字营销在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2025年半年度数字营销毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的30.63%，大幅下降到2025年半年度的15.72%，2023-2025年半年度公关广告毛利率呈增长趋势，从2023年半年度的31.57%，增长到2025年半年度的37.44%。

2025年半年度，福石控股营业总收入为6.08亿元，去年同期为7.26亿元，同比下降16.28%，净利润为-5,398.68万元，去年同期为-119.75万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然所得税费用本期收益735.44万元，去年同期支出321.69万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-3,783.78万元，去年同期为-216.44万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失2,270.20万元，去年同期损失281.44万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为-3,783.78万元，去年同期为-216.44万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6.08亿元，同比下降16.28%；（2）毛利率本期为21.67%，同比下降了5.51%。

福石控股2025年半年度非主营业务利润为-2,350.34万元，去年同期为418.38万元，由盈转亏。

2025年半年度公司营收6.08亿元，同比下降16.28%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,088.37万元，同比大幅增长193.19%。归因于利息费用本期为1,012.42万元，去年同期为368.02万元，同比大幅增长了175.1%。

在2025年半年度报告中，福石控股形成的商誉为4,970.9万元，占净资产的49.65%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为天津迪思文化传媒有限公司。

2022-2024年期末的净利润增长率为-338.22%，福石控股在2024年商誉减值测试报告中预测，在折现率为0.75%的情况下，未来现金流现值为6,500万元，而2024年末净利润为-8,579.78万元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险，再2025年中报实际净利润为-3,637.7万元，同比由盈转亏，亏损322.6%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

天津迪思文化传媒有限公司收购前业绩展示如下表所示：

天津迪思文化传媒有限公司承诺在2014年至2016年实现业绩分别不低于4000万元、4600万元、5290万元，累计不低于1.39亿元。实际2014-2016年末产生的业绩为-9,500元、7,339.88万元、9,090.46万元，累计1.64亿元，完成承诺。

天津迪思文化传媒有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

2025半年度，企业应收账款合计6.99亿元，占总资产的68.12%，相较于去年同期的9.78亿元减少28.47%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2025年半年度，企业信用减值损失2,270.20万元，其中主要是应收账款坏账损失2,257.36万元。

本期，企业应收账款周转率为0.81。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.73小幅增长到了0.81，平均回款时间从246天减少到了222天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。