开创电气(301448)2025年中报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
浙江开创电气股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“吴宁”。公司主营业务是手持式电动工具整机及核心零部件的研发、设计、生产、销售及贸易。公司主要产品包括电圆锯、多功能锯、往复锯、角磨机、抛光机、冲击钻、电扳手等三十多个品类产品。
2025年半年度，公司实现营收2.90亿元，同比下降16.62%。扣非净利润-1,826.45万元，由盈转亏。开创电气2025年半年度净利润-1,567.14万元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
公司的主营业务为电动工具，主要产品包括切割工具、钻孔紧固工具、打磨工具三项，切割工具占比56.63%，钻孔紧固工具占比18.83%，打磨工具占比13.48%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电动工具 | 2.89亿元 | 99.46% | 19.25% |
| 其他业务 | 156.42万元 | 0.54% | 99.84% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 切割工具 | 1.64亿元 | 56.63% | 21.17% |
| 钻孔紧固工具 | 5,467.44万元 | 18.83% | 8.27% |
| 打磨工具 | 3,912.70万元 | 13.48% | 15.16% |
| 配件及其他 | 3,054.42万元 | 10.52% | 33.77% |
| 其他业务 | 156.42万元 | 0.54% | - |
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低16.62%，净利润由盈转亏
2025年半年度，开创电气营业总收入为2.90亿元，去年同期为3.48亿元，同比下降16.62%，净利润为-1,567.14万元，去年同期为3,395.63万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1,972.92万元，去年同期为3,695.37万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.90亿元 | 3.48亿元 | -16.62% |
| 营业成本 | 2.33亿元 | 2.65亿元 | -12.00% |
| 销售费用 | 2,548.63万元 | 1,877.10万元 | 35.78% |
| 管理费用 | 3,951.57万元 | 2,409.38万元 | 64.01% |
| 财务费用 | -308.34万元 | -763.77万元 | 59.63% |
| 研发费用 | 1,237.92万元 | 991.17万元 | 24.90% |
| 所得税费用 | 165.71万元 | 614.17万元 | -73.02% |
2025年半年度主营业务利润为-1,972.92万元，去年同期为3,695.37万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.90亿元，同比下降16.62%；（2）管理费用本期为3,951.57万元，同比大幅增长64.01%；（3）毛利率本期为19.68%，同比下降了4.22%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
开创电气2025年半年度非主营业务利润为571.51万元，去年同期为314.44万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,972.92万元 | 125.89% | 3,695.37万元 | -153.39% |
| 资产减值损失 | -191.92万元 | 12.25% | -181.65万元 | -5.66% |
| 其他收益 | 272.94万元 | -17.42% | 483.15万元 | -43.51% |
| 信用减值损失 | 418.47万元 | -26.70% | -25.28万元 | 1755.39% |
| 其他 | 72.03万元 | -4.60% | 42.56万元 | 69.23% |
| 净利润 | -1,567.14万元 | 100.00% | 3,395.63万元 | -146.15% |
行业分析
1、行业发展趋势
开创电气属于通用设备制造业，专注于手持式电动工具整机及核心零部件的研发、生产和销售。 全球电动工具行业近三年受基建投资、家装需求及锂电技术驱动，市场规模稳步增长，2024年全球市场规模预估达380亿美元，年复合增长率约4.5%。未来趋势向锂电化、智能化及轻量化发展，绿色能源工具占比提升，预计2025年锂电工具渗透率超30%，新兴市场及DIY用户需求推动行业扩容至420亿美元。
2、市场地位及占有率
开创电气在国内电动工具行业中处于第二梯队，2024年前三季度营收5.63亿元，同比增长32.21%，出口占比超80%，北美及欧洲为主要市场。其细分品类如切割工具（2023年占比56.6%）具备竞争优势，但整体市占率不足3%，尚未进入全球前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 开创电气（301448） | 主营手持式电动工具研发生产，产品覆盖切割、打磨、钻孔等，外销占比超80% | 2024年切割工具营收占比约55%，越南工厂规划年产能80万台 |
| 锐奇股份（300126） | 高端电动工具制造商，核心产品包括工业级角磨机、电钻 | 2024年工业级工具市占率国内前三，约8% |
| 巨星科技（002444） | 全球手工具龙头，布局电动工具及储能产品，海外渠道优势显著 | 2024年电动工具营收占比超25%，北美市占率约12% |
| 泉峰控股（603982） | 锂电电动工具领先企业，主打EGO品牌园林工具 | 2024年锂电工具营收同比增40%，欧洲市场份额达9% |
| 江苏国泰（002091） | 电动工具供应链综合服务商，涵盖锂电池、电机等核心部件 | 2024年工具类锂电池出货量居国内前三，配套占比超15% |
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