完美世界(002624)2025年中报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
完美世界股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“池宇峰”。公司主要从事网络游戏的研发、发行及运营业务，同时布局电视剧、电影制作等影视业务。公司主要产品包括PC端网络游戏、移动网络游戏、主机游戏、院线业务。
2025年半年度，公司实现营收36.91亿元，同比大幅增长33.74%。扣非净利润3.18亿元，扭亏为盈。完美世界2025年半年度净利润5.07亿元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
公司的主要业务为游戏，占比高达78.74%，主要产品包括PC端网络游戏、移动网络游戏、电视剧及短剧三项，PC端网络游戏占比50.18%，移动网络游戏占比26.23%，电视剧及短剧占比20.29%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 游戏 | 29.06亿元 | 78.74% | 68.90% |
| 影视 | 7.67亿元 | 20.79% | 11.05% |
| 其他业务 | 1,753.61万元 | 0.47% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| PC端网络游戏 | 18.52亿元 | 50.18% | 68.62% |
| 移动网络游戏 | 9.68亿元 | 26.23% | 71.29% |
| 电视剧及短剧 | 7.49亿元 | 20.29% | 11.06% |
| 游戏相关其他业务 | 6,824.03万元 | 1.85% | 43.08% |
| 影视相关其他业务 | 1,837.45万元 | 0.5% | 10.67% |
| 其他业务 | 3,503.34万元 | 0.95% | - |
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加33.74%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，完美世界营业总收入为36.91亿元，去年同期为27.60亿元，同比大幅增长33.74%，净利润为5.07亿元，去年同期为-1.22亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然投资收益本期为1.92亿元，去年同期为3.13亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5.06亿元，去年同期为-1.03亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.91亿元 | 27.60亿元 | 33.74% |
| 营业成本 | 15.99亿元 | 9.70亿元 | 64.93% |
| 销售费用 | 3.30亿元 | 5.06亿元 | -34.89% |
| 管理费用 | 3.36亿元 | 4.65亿元 | -27.81% |
| 财务费用 | -3,335.27万元 | -3,829.15万元 | 12.90% |
| 研发费用 | 9.42亿元 | 9.51亿元 | -0.95% |
| 所得税费用 | 2.01亿元 | 2.58亿元 | -22.00% |
2025年半年度主营业务利润为5.06亿元，去年同期为-1.03亿元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为56.68%，同比小幅下降了8.19%，不过营业总收入本期为36.91亿元，同比大幅增长33.74%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比下降
完美世界2025年半年度非主营业务利润为2.02亿元，去年同期为2.38亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.06亿元 | 99.68% | -1.03亿元 | 590.92% |
| 投资收益 | 1.92亿元 | 37.84% | 3.13亿元 | -38.63% |
| 其他 | 1,659.89万元 | 3.27% | -5,721.93万元 | 129.01% |
| 净利润 | 5.07亿元 | 100.00% | -1.22亿元 | 515.07% |
行业分析
1、行业发展趋势
网络游戏行业 近三年中国网络游戏行业呈现结构性分化，头部企业集中度持续提升，2023年市场规模达3000亿元，同比增长6.8%，但增速放缓。未来趋势聚焦于技术驱动，如云游戏、AI生成内容及全球化布局，预计2025年市场规模将突破3500亿元，其中出海收入占比有望提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
完美世界是中国头部自研型游戏厂商，以MMORPG品类为核心优势，2024年国内市占率约3%，位列行业第六；其端游及电竞业务在细分市场具有差异化竞争力，但手游份额受腾讯、网易挤压，2025年海外收入占比提升至15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 完美世界（002624） | 以自研MMORPG为核心，覆盖端游、手游及电竞领域 | 2024年海外营收占比15%，《诛仙世界》端游上线首月流水破亿 |
| 三七互娱（002555） | 国内页转手龙头，擅长SLG及卡牌类手游 | 2024年市占率约10%，《凡人修仙传》全球流水超20亿元 |
| 世纪华通（002602） | 旗下盛趣游戏主导，拥有《传奇》等经典IP | 2024年游戏业务营收占比超15%，《庆余年》手游月活超500万 |
| 掌趣科技（300315） | 专注移动游戏研发与发行，擅长二次元品类 | 2025年《代号：山海》首月下载量突破千万 |
| 巨人网络（002558） | 以《征途》系列为核心，拓展休闲竞技与元宇宙 | 2024年《太空杀》营收占比8%，注册用户破2亿 |
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